前言

　　自然人持倉(cāng)進(jìn)入交割月是違犯交割細(xì)則規(guī)定的行為之一，對(duì)此類(lèi)行為，根據(jù)相關(guān)違規(guī)處理辦法，鄭商所將給予相關(guān)責(zé)任人紀(jì)律處分，并將紀(jì)律處分結(jié)果記入中國(guó)資本市場(chǎng)誠(chéng)信信息數(shù)據(jù)庫(kù)。根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)“投資者保護(hù)•明規(guī)則、識(shí)風(fēng)險(xiǎn)”專(zhuān)項(xiàng)宣傳活動(dòng)的主旨，鄭商所對(duì)此類(lèi)案件進(jìn)行解析，幫助投資者了解案件背后的規(guī)則紅線，以提升投資者的風(fēng)險(xiǎn)防范及守法意識(shí)。

　　2015年10月30日下午閉市時(shí)，自然人客戶甲持有11月份到期合約1手賣(mài)倉(cāng)，且在交割月第一個(gè)交易日第一小節(jié)之前，客戶甲未按照規(guī)則要求平倉(cāng)。隨后，依據(jù)規(guī)則該客戶的違規(guī)持倉(cāng)被執(zhí)行強(qiáng)行平倉(cāng)，因交割月合約流動(dòng)性較差，兩個(gè)交易日后才以上漲11.3%的價(jià)位平倉(cāng)。

　　首先，客戶上述持倉(cāng)行為違反了《鄭州商品交易所期貨交割細(xì)則》第六條“進(jìn)入交割月前，不得交割的客戶應(yīng)當(dāng)將交割月份的相應(yīng)持倉(cāng)予以平倉(cāng)”的規(guī)定，屬于自然人客戶違規(guī)持倉(cāng)進(jìn)入交割月的行為。其次，根據(jù)《關(guān)于修訂＜鄭州商品交易所異常交易行為監(jiān)管工作指引（試行）＞有關(guān)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)及處理程序的通知》第二條第四款第一項(xiàng)的規(guī)定，自然人客戶持倉(cāng)進(jìn)入交割月后應(yīng)在交割月第一個(gè)交易日第一小節(jié)自行平倉(cāng)�？蛻粑丛谝�(guī)定時(shí)限內(nèi)平倉(cāng)的，交易所將采取強(qiáng)行平倉(cāng)措施。最后，對(duì)于由交易所強(qiáng)行平倉(cāng)的客戶，將依據(jù)《鄭州商品交易所違規(guī)處理辦法》第三十四條規(guī)定給予相應(yīng)的紀(jì)律處分，并將其紀(jì)律處分結(jié)果記入中國(guó)資本市場(chǎng)誠(chéng)信信息數(shù)據(jù)庫(kù)。

　　本案中，交易所依據(jù)規(guī)則對(duì)客戶甲違規(guī)進(jìn)入交割月的持倉(cāng)強(qiáng)行平倉(cāng)，并依據(jù)規(guī)則給予其警告的紀(jì)律處分，相關(guān)紀(jì)律處分結(jié)果記入中國(guó)資本市場(chǎng)誠(chéng)信信息數(shù)據(jù)庫(kù)。

　　根據(jù)交易所的交割規(guī)則，自然人客戶不能參與交割，因此自然人客戶在臨近交割月時(shí)應(yīng)盡早調(diào)整倉(cāng)位。而且考慮到交割月合約流動(dòng)性差，價(jià)格波動(dòng)不確定性增強(qiáng)，如果自然人客戶違規(guī)持倉(cāng)進(jìn)入交割月，較難以有利價(jià)位平倉(cāng)。一旦客戶在交割月第一個(gè)交易日第一小節(jié)之前未能平倉(cāng)，依據(jù)規(guī)則其持倉(cāng)應(yīng)當(dāng)被強(qiáng)行平倉(cāng)，則客戶不僅要承擔(dān)一定的經(jīng)濟(jì)損失，也會(huì)受到相應(yīng)紀(jì)律處分。因此，作為一名理性的自然人投資者，應(yīng)當(dāng)盡量避免持倉(cāng)進(jìn)入交割月，承受不必要的風(fēng)險(xiǎn)和損失。同時(shí)，期貨公司也要及時(shí)做好風(fēng)控和提醒，提示自然人客戶在臨近交割月時(shí)盡早調(diào)整倉(cāng)位，避免持倉(cāng)進(jìn)入交割月。