期貨圖形技術(shù)分析中，成交量和持倉(cāng)量的相互配合十分重要。正確理解成交量和持倉(cāng)量變化的關(guān)系，可以更準(zhǔn)確的把握?qǐng)D形K線分析組合， 有利于深入了解市場(chǎng)語(yǔ)言。下面就成交量和持倉(cāng)量相配合的四種動(dòng)態(tài)情況進(jìn)行分析。
1、成交量逐步增加，持倉(cāng)量也同步增加。
此種情況在期貨走勢(shì)中最常見(jiàn)，多發(fā)生在單邊行情開(kāi)始時(shí)期，價(jià)位趨勢(shì)處于動(dòng)蕩之中。多空雙方對(duì)后市的嚴(yán)重分歧，形成市場(chǎng)中資金的比拼，但價(jià)格此時(shí)還未形成統(tǒng)一的整理區(qū)間，價(jià)格波動(dòng)幅度快速而頻繁，使短線投資者有足夠的獲利空間。此時(shí)，成交量的擴(kuò)張是由于短線資金的積極進(jìn)出，而持倉(cāng)量的擴(kuò)張則顯示了多空能量的積蓄。在此情況下，可以從盤(pán)面上感到多空力量強(qiáng)弱的變化，同時(shí)結(jié)合前期行情的走勢(shì)，判斷行情的變化方向。 2、成交量逐步減小，持倉(cāng)量逐步增加。
這種情況往往是大行情來(lái)臨的前兆，此時(shí)多空雙方的力量和市場(chǎng)外部因素的共同作用使市場(chǎng)在動(dòng)態(tài)中達(dá)到了一種平衡。成交的減少，是由于價(jià)格波動(dòng)區(qū)間的逐步平衡，使短線資金無(wú)利可圖，但持倉(cāng)量的增加，則意味著多空雙方看法分歧加大，資金對(duì)抗逐步升級(jí)。由于分歧結(jié)果并未明朗，因而多空互不讓步，紛紛加倉(cāng)，無(wú)一方首先打破僵局，成交逐步減少，等待最后的突破。此情況后續(xù)的走勢(shì)十分兇猛，很少有假突破發(fā)生，一旦爆發(fā)，至少應(yīng)有中級(jí)行情出現(xiàn)，因而投資者應(yīng)作好資金管理工作。
3、成交量逐步增加，持倉(cāng)量逐步減小。
此情況一般發(fā)生在一段行情中繼的過(guò)程中，并且伴有多殺多、空殺空的現(xiàn)象。由于行情有利于多空其中的一方，從而使相反一方紛紛出逃，持倉(cāng)逐步減少。但價(jià)位的快速運(yùn)動(dòng)為短線炒作提供了良機(jī)，因而短線資金積極介入，成交并未減少，有時(shí)短線持倉(cāng)的增加掩蓋了長(zhǎng)線資金的出局，造成持倉(cāng)量減少的趨勢(shì)并不明顯。這種情況下，可能會(huì)伴有中期反彈行情，由于反彈的劇烈，往往給人一種轉(zhuǎn)勢(shì)的感覺(jué)，但原趨勢(shì)仍將保持下去。 4、成交量逐步減少，持倉(cāng)量逐步減少。
此種情況多發(fā)生在一波行情逐步結(jié)束時(shí)，成交量和持倉(cāng)量的同步收縮，證明多空雙方或其中一方對(duì)后市失去信心，資金正逐步退場(chǎng)。這種情況如果持續(xù)發(fā)展，會(huì)為新資金介入提供有利的條件，成為變盤(pán)的前兆。由于成交量和持倉(cāng)量都比較小，行情容易受外界因素影響，價(jià)位波動(dòng)隨意性很強(qiáng)，會(huì)給投資者造成不必要的損失。
從以上情況可以看出：成交量是推動(dòng)行情發(fā)展的基本動(dòng)力，成交量增加價(jià)位變化趨于活躍，成交量減少價(jià)位變化趨于緩和；持倉(cāng)量是行情發(fā)展的內(nèi)在動(dòng)力，增倉(cāng)是一段行情的開(kāi)始，而減倉(cāng)是一段行情的結(jié)束。 成交量與持倉(cāng)量之間不同變化的結(jié)合，組合出多種富于變化的圖形形態(tài)，進(jìn)而推動(dòng)價(jià)格逐步變化。在下圖中(2000年11月大豆)，可以清楚地看到價(jià)格趨勢(shì)經(jīng)歷了上升、整理和下跌三個(gè)過(guò)程的變化，我們可以結(jié)合圖形趨勢(shì)進(jìn)行詳細(xì)分析。
1、從11月到2月，價(jià)格處于上升趨勢(shì)中。在這段時(shí)間里，由于該品種剛剛推出，因此基本趨勢(shì)為成交量和持倉(cāng)量同步放大。在局部趨勢(shì)中，表現(xiàn)為第一種情況和第二種情況的結(jié)合。成交量和持倉(cāng)量同步增長(zhǎng)時(shí)，成交量的逐步放大推動(dòng)價(jià)格走高，放量形成短期的頂部；在成交量收縮而持倉(cāng)量放大時(shí)，價(jià)格處于短期升勢(shì)的整理中，但持倉(cāng)的增加為后期走勢(shì)積累了能量。 2.從2月到5月，價(jià)位基本處于振蕩整理區(qū)間。這時(shí)該品種發(fā)展為交易的重點(diǎn)，行情從能量的積累到爆發(fā)前的寂靜。在每一段中級(jí)走勢(shì)中，前期表現(xiàn)為成交量逐步減少，后期表現(xiàn)為成交量逐步增加，持倉(cāng)保持穩(wěn)步放大狀態(tài)。每一個(gè)局部高點(diǎn)放量時(shí)，就會(huì)發(fā)生中期轉(zhuǎn)向，成為行情階段性的分水嶺。成交量的減少證明市場(chǎng)處于觀望狀態(tài)，基本上為主力資金對(duì)峙，但由于時(shí)機(jī)沒(méi)有成熟，趨勢(shì)又向另一方發(fā)展，使成交量再次活躍，推動(dòng)走勢(shì)達(dá)到另一個(gè)中期頂部。在這段行情中，可以看出5 個(gè)清晰的中期轉(zhuǎn)向點(diǎn)，在整體形態(tài)中成為標(biāo)準(zhǔn)的收縮三角形。
3、從5月到8月，整體上處于成交量和持倉(cāng)量的同步減少之中。 在完成三角形形態(tài)的突破后，價(jià)格進(jìn)入單邊下跌趨勢(shì)。其特點(diǎn)是成交量增加和持倉(cāng)量減少、成交量減少和持倉(cāng)量略有減少或保持不變相結(jié)合。這是一種空方完全控盤(pán)而多方放棄抵抗的走勢(shì)，整理區(qū)域被突破后，在成交量增加和持倉(cāng)量減少相結(jié)合時(shí)，主動(dòng)性拋盤(pán)和斬倉(cāng)盤(pán)使價(jià)格單邊快速下跌；而在成交量減少和持倉(cāng)量減少或保持不變相結(jié)合時(shí)，則表示空方主動(dòng)打壓減少，價(jià)格趨勢(shì)放緩，反彈出現(xiàn)。這兩種趨勢(shì)的結(jié)合推動(dòng)價(jià)格逐步走低，再加上交割期的臨近，品種逐步減倉(cāng)，投機(jī)價(jià)值減少。
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