證監(jiān)會：國債期貨擬定9月6日上市交易

今日證監(jiān)會召開例行新聞發(fā)布會。新聞發(fā)言人表示，中國證監(jiān)會批準中金所上市5年期國債期貨合約。批準掛牌5年期合約，擬定9月6日上市交易。

自從中國證監(jiān)會7月宣布批準國債期貨交易后，市場對該品種上市的時間揣測頗多。而此前光大證券爆出自營交易烏龍事件，其中涉及股指期貨等對沖操作亦引發(fā)市場爭議，外界還擔心國內金融衍生品創(chuàng)新的步伐可能因此而放慢。

路透稱，在1995年327國債事件十八年之后，中國市場上終于又增添一重要的利率衍生工具。長期以來，中國的債券投資者除了銀行間的小規(guī)模利率互換工具（IRS）以外，基本上處于純多頭裸奔狀態(tài)。

證監(jiān)會批準中金所上市5年期國債期貨合約

近日，中國證監(jiān)會批準中國金融期貨交易所（以下簡稱中金所）掛牌上市5年期國債期貨合約，擬定2013年9月6日上市交易。

自2013年7月4日中國證監(jiān)會批準同意中金所上市國債期貨以來，中國證監(jiān)會相繼發(fā)布了《關于建立金融期貨投資者適當性制度的規(guī)定》、《證券公司參與股指期貨、國債期貨交易指引》。《公開募集證券投資基金參與國債期貨交易指引》已經(jīng)完成向市場公開征求意見工作，將于近期發(fā)布。同時，中國證監(jiān)會期貨監(jiān)管一部與財政部國庫司牽頭，會同人民銀行、銀監(jiān)會、保監(jiān)會相關部門，已建立了國債期貨跨部委協(xié)調機制。此外，中金所組織了多次全市場演練測試，開展了多層次、全方位的投資者教育活動，即將發(fā)布5年期國債期貨合約與相關業(yè)務規(guī)則。

上市國債期貨是今年深化經(jīng)濟體制改革重點工作之一，意義重大。中國證監(jiān)會將指導中金所按照“高標準、穩(wěn)起步”的要求，進一步做好上市前的各項準備工作，加強國債期貨、現(xiàn)貨市場的信息共享和監(jiān)管協(xié)作，切實履行好交易、結算、交割、監(jiān)查等重要環(huán)節(jié)的監(jiān)管和服務職責，有效防范市場風險，確保國債期貨的平穩(wěn)上市和安全運行。

中金所公布5年期國債期貨合約

8月30日，中金所發(fā)布《5年期國債期貨合約》及相關規(guī)則，與征求意見稿比,改動為:

一是設定更為穩(wěn)妥的保證金標準。為切實防范結算風險，中金所從審慎性角度出發(fā)，將5年期國債期貨合約的保證金標準由征求意稿中的2%、3%、4%調整為2%、3%、5%，即交割月前一月中旬的前一交易日結算起，交易保證金標準由2%提高至3%；交割月前一月下旬的前一交易日結算起，交易保證金標準由3%提高至5%。提高國債期貨臨近交割時的保證金水平，降低交割月合約持倉量，保障國債期貨的安全平穩(wěn)運行。

二是從嚴設置交割月份持倉限額。為確保國債期貨的平穩(wěn)起步，降低交割風險，將5年期國債期貨合約的持倉限額由征求意見稿中的1200手、600手、300手改為1000手、500手、100手，即合約上市首日起，持倉限額為1000手；交割月份前一個月中旬的第一個交易日起，持倉限額為500手；交割月份前一個月下旬的第一個交易日起，持倉限額為100手。

三是設置最低交割標準。為減小交割違約風險，增加最小交割數(shù)量為10手的規(guī)定�？蛻羯暾埥桓畹�，在同一會員處的有效申報交割數(shù)量不得低于10手。最后交易日進入交割的，同一客戶號收市后的凈持倉不得低于10手。最后交易日收市后，同一客戶號的雙向持倉對沖平倉，平倉價格為該合約的交割結算價。符合交割要求的凈持倉進入交割。

四是完善國債交割中的差額補償制度。為了防范交割違約，將差額補償作為了結未平倉合約的一種方式。規(guī)定賣方未能在規(guī)定期限內如數(shù)交付可交割國債，或者買方未能在規(guī)定期限內如數(shù)繳納交割貨款的，可以采取差額補償?shù)姆绞搅私Y未平倉合約。此外，充分考慮國債現(xiàn)貨市場的流動性狀況，在期現(xiàn)價差補償?shù)幕�礎上，給守約方一定的流動性補償。差額補償金為期現(xiàn)價差加上合約價值1%的流動性補償。