新紀(jì)元分析方法篇

    技術(shù)分析和基本分析是期貨分析的兩種主要方法。某種程度上說，技術(shù)分析對(duì)于無(wú)任何專業(yè)背景的一般客戶，更容易掌握和運(yùn)用。它經(jīng)驗(yàn)性地教你依據(jù)數(shù)學(xué)線性的思路去預(yù)測(cè)把握市場(chǎng)波動(dòng)的脈搏，讀懂市場(chǎng)本身展現(xiàn)的“語(yǔ)言”�？墒袌�(chǎng)有時(shí)是非線性的，放射性的，隨機(jī)漫步性的，因此，技術(shù)分析是個(gè)易學(xué)難精的技術(shù)，其中玄機(jī)要靠你自己去感悟；而基本分析方法則是獲取各種影響行情的因素，且綜合這些信息進(jìn)行分析、歸納、整理，最后撮合形成行情發(fā)生的根本原因。本篇就是對(duì)這兩種方分析法進(jìn)行簡(jiǎn)要介紹……

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第二章 分析方法篇  
2.1 技術(shù)分析方法面面觀
2.2 技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)
2.3 趨勢(shì)分析是技術(shù)分析的核心
2.4 時(shí)機(jī)選擇的重要性
2.5 什么是因素分析
2.6 著重把握將要發(fā)生的因素
2.7 信息的搜集和整理
2.8 因素分析的步驟和方法
2.9 因素量化分析的基本原則
2.10 關(guān)鍵因素分析方法
2.11 因素計(jì)分分析方法
 

技術(shù)分析方法面面觀

    技術(shù)分析方法通常包括：圖形分析、指標(biāo)分析和綜合分析。
    圖形分析是就價(jià)格變動(dòng)的軌跡進(jìn)行分析。形態(tài)分析：以劃線作為基本手段，把價(jià)格變化的軌跡歸結(jié)為各種典型形態(tài)，然后通過形態(tài)預(yù)期未來價(jià)格的變動(dòng)方向。諸如頭肩底預(yù)示價(jià)格將上升，頭肩頂預(yù)示價(jià)格將下跌等。 k線分析：一種日式陰陽(yáng)線圖形，并在此基礎(chǔ)上分析預(yù)測(cè)價(jià)格的變動(dòng)方向。典型的如：黃昏星、早晨星、穿頭破腳、烏云蓋頂?shù)取?點(diǎn)數(shù)圖和寶塔線都是采用特殊的畫圖方法，表現(xiàn)價(jià)格變動(dòng)的軌跡，并以此為根據(jù)分析預(yù)測(cè)價(jià)格的變動(dòng)。指標(biāo)分析是利用數(shù)理統(tǒng)計(jì)方法對(duì)價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)進(jìn)行分析。其種類繁多，而且不斷推陳出新，大概的說來無(wú)非是三大類：一是震蕩指標(biāo)，二是趨向指標(biāo)，三是震蕩與趨向兼而有之。震蕩指標(biāo)包括：隨機(jī)指標(biāo)、強(qiáng)弱指數(shù)、動(dòng)向指數(shù)、威廉指數(shù)、乖離率等。
    有代表性的綜合分析方法是波浪理論。該理論的主要內(nèi)容有三部分：浪形，比率和時(shí)間，是從價(jià)格變動(dòng)的質(zhì)（浪形）、量（比率）和時(shí)（時(shí)間）三個(gè)方面進(jìn)行分析，所以屬于綜合分析的方法，這也就克服了分析的片面性，更容易觸及趨勢(shì)的本質(zhì)。波浪分析是所有技術(shù)分析理論中，最完善和全面的理論，是技術(shù)分析理論的最高成果。
    為避免單一方法所必然帶來的片面性，建議綜合運(yùn)用各種技術(shù)分析理論，這并不是說要面面俱到，而是應(yīng)根據(jù)自己的認(rèn)識(shí)搭建一個(gè)理論框架，形成屬于自己的技術(shù)分析理論。要達(dá)到這一目的，最重要的是有多年的實(shí)際應(yīng)用的經(jīng)驗(yàn)。真正地學(xué)會(huì)技術(shù)分析，必須通過實(shí)際應(yīng)用，只有經(jīng)年累月實(shí)際應(yīng)用、參悟才能掌握。不可能僅從書本中獲得，更沒有其它的捷徑。
    技術(shù)分析只是提供了認(rèn)識(shí)趨勢(shì)的方法，而不是結(jié)論，況且即使以技術(shù)分析的理論得出了趨勢(shì)預(yù)測(cè)的正確結(jié)論，也不等于成功的交易。距成功的交易還有兩步，其一是正確的交易方案，當(dāng)然是在正確的分析結(jié)論的基礎(chǔ)上制定的，其二是健全的交易心態(tài)。所以如果通過技術(shù)分析的交易結(jié)果是盈利，也不能完全歸功于技術(shù)分析，但它至少有一部分功勞。

技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)

    市場(chǎng)行為包容消化一切
    技術(shù)分析者認(rèn)為，能夠影響某種商品期貨價(jià)格的任何因素，包括經(jīng)濟(jì)的、政治的、心理或其它任何方面的因素，實(shí)際上都反映在價(jià)格之中。雖然供求規(guī)律是所有經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)方法的出發(fā)點(diǎn)，但是，只要價(jià)格上漲，不論是因?yàn)槭裁淳唧w的原因，需求一定超過供給；如果價(jià)格下跌，從經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)上說必定看淡。順理成章，既然影響市場(chǎng)價(jià)格的所有因素最終必定要通過市場(chǎng)價(jià)格反映出來，那么研究?jī)r(jià)格就夠了。實(shí)際上，圖表分析師正是通過研究?jī)r(jià)格圖表及大量的輔助技術(shù)指標(biāo)，讓市場(chǎng)自己揭示它最可能的走勢(shì)。圖表本身并不能導(dǎo)致市場(chǎng)的升跌，但它簡(jiǎn)明地顯示了市場(chǎng)上流行的樂觀或悲觀的心態(tài)。
    價(jià)格以趨勢(shì)方式演變
    “趨勢(shì)”概念是技術(shù)分析的核心。研究?jī)r(jià)格圖表的全部意義，就是要在一個(gè)趨勢(shì)發(fā)生發(fā)展的早期，及時(shí)準(zhǔn)確地把它揭示出來，從而達(dá)到順著趨勢(shì)交易的目的。對(duì)于一個(gè)既成的趨勢(shì)來說，下一步常常是沿著現(xiàn)存趨勢(shì)方向繼續(xù)演變，而掉頭反向的可能性要小得多。這當(dāng)然也是牛頓慣性定律的應(yīng)用。還可以換個(gè)說法：當(dāng)前趨勢(shì)將一直持續(xù)到掉頭反向?yàn)橹埂?
    歷史會(huì)重演
    技術(shù)分析和市場(chǎng)行為學(xué)與人類心理學(xué)有著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系。比如價(jià)格形態(tài)，它們通過一些特定的價(jià)格圖表形狀表現(xiàn)出來，而這些圖形表示了人們對(duì)某市場(chǎng)看好或看淡的心理。其實(shí)這些圖形在過去的幾百年里早已廣為人知、并被分門別類了。既然它們?cè)谶^去很管用，就不妨認(rèn)為它們?cè)谖磥硗瑯佑行�，因�(yàn)樗鼈兪且匀祟愋睦頌楦鶕?jù)的，而人類心理從來就是“江山易改本性難移”。

趨勢(shì)分析是技術(shù)分析的核心

    在技術(shù)分析這種市場(chǎng)研究方法中，趨勢(shì)的概念絕對(duì)是核心內(nèi)容。我們平常所使用的全部工具，諸如支撐和阻擋水平、價(jià)格形態(tài)、移動(dòng)平均線、趨勢(shì)線等等，其唯一目的就是幫助我們把握市場(chǎng)趨勢(shì)，從而順應(yīng)著趨勢(shì)的方向進(jìn)行交易。
    從一般意義上說，趨勢(shì)就是市場(chǎng)何去何從的方向。市場(chǎng)是波動(dòng)的，它的軌跡就像一系列前赴后繼的波浪，具有相當(dāng)明顯的峰和谷。而市場(chǎng)趨勢(shì)，正是由這些波峰和波谷依次上升或下降的方向所構(gòu)成的。這些峰和谷的依次遞升或遞降及橫向延伸的方向就構(gòu)成了市場(chǎng)的趨勢(shì)。所以，我們把上升趨勢(shì)定義為一系列依次上升的峰和谷；把下降趨勢(shì)定義為一系列依次下降的峰和谷；把橫向延伸趨勢(shì)定義為一系列依次橫向伸展的峰和谷。
    趨勢(shì)具有三種類型。 即，主要趨勢(shì)、次要趨勢(shì)和短暫趨勢(shì)。實(shí)際上，從覆蓋幾分鐘或數(shù)小時(shí)的非常短暫的趨勢(shì)，到延續(xù)十年乃數(shù)十年的極長(zhǎng)期趨勢(shì)為止，隨時(shí)都有無(wú)數(shù)個(gè)大大小小的趨勢(shì)同時(shí)在市場(chǎng)中并存著。
    趨勢(shì)具有三個(gè)方向。 許多人習(xí)慣上認(rèn)為市場(chǎng)要么上升，要么下降。但是事實(shí)上，無(wú)論是證券還是期貨市場(chǎng)，大多數(shù)的個(gè)股或品種，在至少三分之一的時(shí)間里，其價(jià)格的波動(dòng)發(fā)生在一定的交易區(qū)間內(nèi)，也就是處于水平延伸的形態(tài)中。這種水平伸展的狀況表明，市場(chǎng)供求雙方的力量在此階段處于相對(duì)均衡的狀態(tài)，對(duì)這種狀態(tài)的更通俗的說法是“沒有趨勢(shì)”。
大多數(shù)技術(shù)工具和系統(tǒng)在本質(zhì)上都是順應(yīng)趨勢(shì)的，其主要設(shè)計(jì)目的在于追隨上升或下降的方向進(jìn)行交易。當(dāng)市場(chǎng)處于橫向振蕩階段時(shí)，采用技術(shù)交易系統(tǒng)的人也常常會(huì)遭受較大的損失。因此，除了短線交易外，當(dāng)在市場(chǎng)沒有趨勢(shì)的時(shí)候，最明智的操作辦法是：袖手旁觀，等待趨勢(shì)的出現(xiàn)。

時(shí)機(jī)選擇的重要性

    決策過程分為前后兩個(gè)階段，先分析市場(chǎng)，而后選擇買賣時(shí)機(jī)。期貨市場(chǎng)實(shí)行保證金交易制度。期貨市場(chǎng)保證金一般在 10%左右。10%的價(jià)格變化就能讓本金翻倍，也可能損失部分乃至全部保證金，這種杠桿作用注定了時(shí)機(jī)選擇是交易成敗的關(guān)鍵。
對(duì)期貨交易商而言，正確判別市場(chǎng)方向僅僅是成功交易的一小部分，如時(shí)間相差一天，有時(shí)甚至僅幾分鐘，結(jié)果的成與敗可能會(huì)截然不同。弄錯(cuò)了市場(chǎng)趨勢(shì)賠了錢固然糟糕。大方向沒有判斷錯(cuò)，卻依然損兵折將才是最令期貨交易者傷心之事。基礎(chǔ)性因素很少一天一變，但行情在很短的時(shí)間內(nèi)卻經(jīng)常發(fā)生很大的變化，選擇合適的價(jià)位和時(shí)間進(jìn)場(chǎng)是至關(guān)重要的。
這里向各位推介江恩大師的五條買賣規(guī)則，需要注意的是，這里買賣時(shí)機(jī)選擇是以跟隨市場(chǎng)為主，不能主觀。   
    第一條    順應(yīng)市場(chǎng)在某個(gè)時(shí)間段的趨勢(shì)方向。
    第二條    在單底（或頂）雙底（或頂），三底（或頂）入市買賣。
    第三條    根據(jù)市場(chǎng)波動(dòng)的百分比（或黃金分割率）買賣。
    第四條    根據(jù)三星期規(guī)則買賣。
    第五條    當(dāng)出現(xiàn)新低或新高時(shí)買賣。

 
什么是因素分析？

    基本分析法是通過分析期貨商品的供求狀況及影響供求的各種因素，來解釋和預(yù)測(cè)期貨價(jià)格變化趨勢(shì)的方法。基本分析法包括商品內(nèi)在價(jià)值分析法、供求平衡分析法、因素分析法等。因素分析是通過對(duì)影響市場(chǎng)價(jià)格的各種正在發(fā)生和將可能發(fā)生的基本因素的分析，來預(yù)期市場(chǎng)未來走勢(shì)的一種方法。其分析對(duì)象是影響商品價(jià)格的基本因素，以對(duì)定性分析為主。
    基本因素一般指能夠影響商品價(jià)格、導(dǎo)致期貨價(jià)格發(fā)生變化的供應(yīng)、需求、經(jīng)濟(jì)、政治、政策等多方面的與期貨商品有關(guān)的信息。在紛繁復(fù)雜的市場(chǎng)信息中，只有那些能夠直接或間接影響到商品的供求關(guān)系的信息，才可以劃歸為“因素”。通常，一個(gè)基本因素包含數(shù)條同類性質(zhì)的信息，而且隨著新的相關(guān)信息的不斷出現(xiàn)，因素的性質(zhì)和重要程度也在發(fā)生著變化。因素包括供求因素、非供求因素。供求因素是指直接影響或反映商品供求關(guān)系的因素，如農(nóng)作物種植面積、生長(zhǎng)期天氣因素等。非供求因素指對(duì)商品供求關(guān)系有著間接影響的因素，包括經(jīng)濟(jì)波動(dòng)周期、金融貨幣、政治、政策等因素。在期貨市場(chǎng)上，非供求因素還包括資金因素、投機(jī)心理因素等。期貨商品在生產(chǎn)、加工、消費(fèi)等各環(huán)節(jié)一般都存在一定時(shí)間上或者數(shù)量上的波動(dòng)周期和相對(duì)固定的因素，這些波動(dòng)周期和因素影響著商品的價(jià)格，也影響著期貨交易者的交易心理，從而對(duì)期貨價(jià)格產(chǎn)生顯著的影響。
    因素分析是對(duì)商品供求關(guān)系的一種“微分”分析，作為基本分析方法的一個(gè)重要分支，它是我們把握市場(chǎng)的直接工具。因素分析重在解決市場(chǎng)的運(yùn)動(dòng)方向問題。通過對(duì)市場(chǎng)中的各種基本因素的分析，確定目前的基本面是向多還是向空，從而確定市場(chǎng)下一步運(yùn)動(dòng)的方向。將因素分析與時(shí)間周期分析相結(jié)合可以基本預(yù)測(cè)出市場(chǎng)未來走勢(shì)的大致輪廓。

著重把握將要發(fā)生的因素

    在商品期貨市場(chǎng)中，我們常常發(fā)現(xiàn)，價(jià)格已經(jīng)發(fā)生了很大變動(dòng)，支持這一變動(dòng)的基本因素才出現(xiàn)。這到底是什么原因，怎樣去克服呢？讓我們從價(jià)格變化的根源說起。
    推動(dòng)期貨價(jià)格發(fā)生變化的根源，是投資者看多或看空的心理。一開始，市場(chǎng)重要的信息被少數(shù)先知先覺的人所知曉或預(yù)見（這種預(yù)見是建立在對(duì)影響供求的各種因素發(fā)展規(guī)律的“認(rèn)知”基礎(chǔ)上），他們采取行動(dòng)使價(jià)格發(fā)生相應(yīng)的變動(dòng)，價(jià)格的變動(dòng)導(dǎo)致市場(chǎng)跟隨力量（包括技術(shù)交易者、短線客等）再推動(dòng)價(jià)格的進(jìn)一步變化。隨后，重要信息為大家所獲悉，市場(chǎng)發(fā)生突破。緊接著，市場(chǎng)便開始對(duì)這一重要信息進(jìn)行消化，這一信息的變化和發(fā)展決定了這一波段行情延續(xù)的幅度和時(shí)間。從這一過程可以看出，價(jià)格變化常常提前于重要因素出現(xiàn)的原因，是大多數(shù)投資者的注意力總是集中在已經(jīng)發(fā)生的信息上，而缺少對(duì)市場(chǎng)將可能出現(xiàn)的重要信息的預(yù)測(cè)和把握。由于市場(chǎng)重要信息為大多數(shù)人所獲知總有一個(gè)過程，才使得部分先知先覺者采取行動(dòng)，推動(dòng)市場(chǎng)價(jià)格發(fā)生先期的變動(dòng)。
    可以說，市場(chǎng)即將發(fā)生的重要信息永遠(yuǎn)不會(huì)被大多數(shù)人獲悉，因?yàn)橐坏┍淮蠖鄶?shù)人獲悉，它就會(huì)很快反映在價(jià)格上，也將很快變成不重要的信息。市場(chǎng)永遠(yuǎn)像捉迷藏一樣在玩耍著這一游戲，誰(shuí)能夠最先準(zhǔn)確預(yù)測(cè)和把握市場(chǎng)最可能出現(xiàn)的重要信息，誰(shuí)就能獲得先機(jī)，贏得主動(dòng)。相同性質(zhì)的因素總是在不同循環(huán)周期的相似階段出現(xiàn)，也就是說“因素演變的歷史也總會(huì)不斷地重復(fù)”，比如農(nóng)產(chǎn)品生長(zhǎng)的季節(jié)性規(guī)律,金屬的消費(fèi)需求隨經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的規(guī)律，等等。
    因此，只要研究好事物發(fā)展的規(guī)律，把握什么階段會(huì)出現(xiàn)什么樣的因素，注意觀察這一階段此類因素運(yùn)行的蛛絲馬跡，就不難提前于大多數(shù)人去預(yù)測(cè)它的出現(xiàn)。當(dāng)然，這種預(yù)測(cè)需要很大的技巧和豐富的經(jīng)驗(yàn)積累。

信息的搜集和整理

    要正確使用因素分析，進(jìn)行信息搜集、整理加工是我們必做的首要功課。
    1、選取有可靠來源的真實(shí)的信息
一般來說，官方機(jī)構(gòu)或信譽(yù)較高的信息咨詢公司、信息媒體所發(fā)布的信息較為可靠，如美國(guó)農(nóng)業(yè)部、ICSG（國(guó)際銅組織研究機(jī)構(gòu)）、德國(guó)《油世界雜志社》、美國(guó)SPARK等私人預(yù)測(cè)機(jī)構(gòu)、我國(guó)農(nóng)業(yè)信息中心、統(tǒng)計(jì)局等機(jī)構(gòu)。發(fā)布媒體包括路透社、美國(guó)農(nóng)業(yè)部相關(guān)網(wǎng)站、國(guó)內(nèi)主要期貨交易信息系統(tǒng)、主要期現(xiàn)貨報(bào)紙等。交易所主編的《信息快報(bào)》等也是重要的參考資料。
     2、選取主要的信息和最新的信息
    市場(chǎng)的信息很是龐雜，將其全部收集的可能性幾乎沒有。因此，我們要選取重要的信息，即能夠?qū)ι唐返墓┣髽?gòu)成直接或間接影響的主要信息。對(duì)信息是否重要的判斷，依賴于我們對(duì)品種的了解和熟悉程度。
    3、選取信息要有獨(dú)特的嗅覺
    影響期貨漲跌的供求、經(jīng)濟(jì)、政治及人為等因素中，有些信息是不明顯的、間接的，但對(duì)市場(chǎng)的影響卻是實(shí)質(zhì)性的，因此我們要善于深入發(fā)掘。對(duì)重要因素的選取有時(shí)要憑直覺，這種直覺是建立在豐富的市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)之上的深刻領(lǐng)悟。無(wú)論多么不引人注目的消息，只要它是實(shí)質(zhì)性的，我們就要搶先利用。“兵貴神速”，在千變?nèi)f化的期貨市場(chǎng)，時(shí)間就是金錢，等到別人意識(shí)到這個(gè)信息的重要性時(shí)，他們只有給您抬轎子了。
    4、主動(dòng)尋找信息，掌握固定的可靠信息來源和渠道，提高信息處理的效率。一般的，掌握第一手的資料，比大多數(shù)人搶先一步了解事情的真相是至關(guān)重要的。在條件允許的情況下，在商品生產(chǎn)使用的關(guān)鍵時(shí)間階段，如在農(nóng)作物的播種、收獲期，投資者或機(jī)構(gòu)可以親自去產(chǎn)、銷區(qū)實(shí)地調(diào)查或者進(jìn)行電話咨詢。除此以外，還可通過可靠的現(xiàn)貨信息網(wǎng)站、官方網(wǎng)站、正式媒體搜集相關(guān)資料。

因素分析的步驟和方法

    因素分析是一項(xiàng)系統(tǒng)的工程，建立因素處理和追蹤系統(tǒng)是基礎(chǔ)的工作。首先，我們要對(duì)影響商品的基本因素進(jìn)行分類，明確各類因素的起因、構(gòu)成以及經(jīng)常發(fā)生的時(shí)間段。其次，要正確評(píng)估因素。評(píng)估因素的真實(shí)性、多空傾向、重要程度、已經(jīng)被市場(chǎng)消化的程度。要善于對(duì)因素進(jìn)行縱橫向的比較分析，縱向比較是與同類因素在歷史的表現(xiàn)相對(duì)比，橫向比較是就因素的重要性與市場(chǎng)中其他因素比較。熟練的投資者經(jīng)過日積月累的觀察和對(duì)比，一般都能夠?qū)σ蛩刈鞒龆ㄐ缘脑u(píng)估。最后，建立基本因素追蹤系統(tǒng)。在因素分類的基礎(chǔ)上，對(duì)影響市場(chǎng)的各類主要因素進(jìn)行長(zhǎng)期的跟蹤，跟蹤的方法一般是記錄、列表比較、模擬變動(dòng)趨勢(shì)等等，對(duì)影響階段市場(chǎng)的關(guān)鍵因素進(jìn)行即時(shí)的追蹤。在此過程中，應(yīng)注意以下幾點(diǎn)：
    1、分清主要因素與次要因素，把握影響階段市場(chǎng)的關(guān)鍵因素。 所謂主要因素，是指一定時(shí)期內(nèi)影響期貨價(jià)格的重要的因素，如播種面積、自然災(zāi)害、農(nóng)業(yè)政策等等；所謂關(guān)鍵因素，是指主要因素中決定階段性行情的最根本的最實(shí)質(zhì)的因素。
    2、區(qū)別長(zhǎng)期因素與短期因素，并分析其對(duì)市場(chǎng)的影響深度。長(zhǎng)期因素引導(dǎo)期貨價(jià)格的長(zhǎng)期趨勢(shì)，對(duì)商品的供需面形成長(zhǎng)期的影響，對(duì)商品的供求的影響常常經(jīng)歷一個(gè)量變到質(zhì)變的過程，對(duì)市場(chǎng)的影響強(qiáng)度也要經(jīng)歷一個(gè)由弱到強(qiáng)或者由強(qiáng)到弱的過程。
3、全面分析多空因素，正反兩面都要研究。投資者常犯這樣的錯(cuò)誤：當(dāng)對(duì)行情看漲時(shí)，便會(huì)有意或無(wú)意地搜集各種利多資料來支持自己的觀點(diǎn)，而主觀地忽視各種利空因素，反之亦然，這種掩耳盜鈴式的做法常會(huì)釀出很大的苦果。

因素量化分析的基本原則

    所謂因素量化分析是指通過統(tǒng)計(jì)技術(shù)和計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型對(duì)影響市場(chǎng)的基本因素進(jìn)行定量分析的方法。
    在筆者總結(jié)的因素量化分析方法中，將因素分為個(gè)體因素和集合因素。個(gè)體因素是指較獨(dú)立的影響期貨價(jià)格的單個(gè)因素，如某一自然災(zāi)害、某一政治事件等等。集合因素是影響商品供求關(guān)系的因素總和，由所有已發(fā)生的顯著性個(gè)體因素組成，它囊括了商品供求、經(jīng)濟(jì)波動(dòng)周期、金融及政治等各類別因素。
    因素評(píng)估的指標(biāo)：1、顯著性：個(gè)體因素分為顯著性因素和非顯著性因素。顯著性因素是指對(duì)商品供求關(guān)系有直接影響作用的因素；非顯著性因素是指對(duì)商品供求關(guān)系不構(gòu)成直接影響的因素。2、持續(xù)性：持續(xù)性因素是指對(duì)供求關(guān)系有持續(xù)影響作用的因素，其對(duì)市場(chǎng)的影響一般表現(xiàn)為由弱到強(qiáng)，或由強(qiáng)到弱。非持續(xù)性因素則主要表現(xiàn)在對(duì)供求關(guān)系的非持續(xù)性影響。基本因素按對(duì)市場(chǎng)的影響力度的大小依次分為：由弱到強(qiáng)持續(xù)性顯著因素、由強(qiáng)到弱持續(xù)性顯著因素、非持續(xù)性顯著因素、非顯著性因素。
    基本因素量化分析的原則：
    1、任何已發(fā)生的個(gè)體因素都已反映在市場(chǎng)價(jià)格之中。
    2、市場(chǎng)價(jià)格的即期走向，取決于市場(chǎng)對(duì)已發(fā)生的個(gè)體因素的消化程度及對(duì)可能發(fā)生的因素的預(yù)期。
    3、決定階段行情的顯著性因素只有一個(gè)。
    4、顯著性個(gè)體因素被市場(chǎng)消化后將融入集合因素，成為影響期貨價(jià)格的長(zhǎng)期因素之一。
    5、集合因素隨個(gè)體因素的不斷融入，其偏多偏空的傾向呈趨勢(shì)性發(fā)展，其發(fā)展趨勢(shì)引導(dǎo)市場(chǎng)價(jià)格的長(zhǎng)期走向。
根據(jù)上述原則，對(duì)集合因素發(fā)展趨勢(shì)的研究可確定市場(chǎng)的長(zhǎng)期走向；對(duì)以后可能發(fā)生的個(gè)體因素顯著性及發(fā)生概率的研究，可確定市場(chǎng)的中級(jí)趨勢(shì)；對(duì)已發(fā)生的個(gè)體因素被市場(chǎng)消化的程度的研究，可確定市場(chǎng)的短期方向�！　　　　　　　　　　　　　　　　�

關(guān)鍵因素分析方法

    如果將“集合因素”比喻成宇宙，“個(gè)體因素”則是宇宙中的大大小小的星球，而價(jià)格就是在這些星球間穿行的流星。在流星運(yùn)動(dòng)的過程中，必然會(huì)受到其所經(jīng)過的星球的排斥和吸引，從而“拖著長(zhǎng)長(zhǎng)的尾巴”形成它的運(yùn)動(dòng)軌跡。在某段時(shí)期內(nèi)，流星周圍質(zhì)量最大的星球就是決定其軌跡的“關(guān)鍵因素”，而這個(gè)星球?qū)α餍堑淖饔昧κ俏�引還是排斥就決定了此段軌跡的走向。
    所謂“關(guān)鍵因素分析法”，是指通過對(duì)某時(shí)期影響市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)動(dòng)的各種基本因素中的關(guān)鍵因素的分析，來把握該時(shí)期市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)的主要方向的分析方法。概括起來，關(guān)鍵因素分析法的理論基礎(chǔ)就是“關(guān)鍵因素的唯一性和決定性”，也就是說，在階段市場(chǎng)中，決定市場(chǎng)走向的關(guān)鍵因素只有一個(gè)。而這個(gè)關(guān)鍵因素的利多或利空傾向，就是市場(chǎng)的中期方向。它在實(shí)踐中的運(yùn)用主要有以下兩點(diǎn)：1、通過對(duì)“關(guān)鍵因素”的確定及跟蹤，能夠及時(shí)地把握市場(chǎng)的方向。 2、可以確定趨勢(shì)市場(chǎng)中出現(xiàn)的調(diào)整的性質(zhì)，一般地，當(dāng)有反向關(guān)鍵因素出現(xiàn)時(shí)，調(diào)整的性質(zhì)極可能是反轉(zhuǎn)的開始。
    運(yùn)用“關(guān)鍵因素分析法”分析市場(chǎng)應(yīng)注意以下幾點(diǎn)：
    一、趨勢(shì)的延續(xù)取決于市場(chǎng)對(duì)已經(jīng)發(fā)生的關(guān)鍵因素的消化程度，趨勢(shì)的加速或反轉(zhuǎn)取決于新的關(guān)鍵因素的出現(xiàn)。
    二、一個(gè)關(guān)鍵因素對(duì)市場(chǎng)的影響一般要持續(xù)到另一個(gè)關(guān)鍵因素的出現(xiàn)。但有時(shí)關(guān)鍵因素也會(huì)出現(xiàn)斷檔，斷檔期的市場(chǎng)一般屬于盤整的市場(chǎng)。
    三、一個(gè)關(guān)鍵因素結(jié)束后，一般會(huì)被一個(gè)反方向的關(guān)鍵因素取代，但有時(shí)也會(huì)被另一個(gè)同方向的關(guān)鍵因素所取代。
    四、注意“題材”與“關(guān)鍵因素”的區(qū)別。所謂的題材一般是指被市場(chǎng)借題發(fā)揮的素材，其一般不對(duì)商品的供求關(guān)系構(gòu)成實(shí)質(zhì)性的影響，題材的方向一般是與中等趨勢(shì)的方向相同的，常常成為主力資金在趨勢(shì)末期繼續(xù)上推價(jià)格或下壓價(jià)格的工具。而“關(guān)鍵因素”是影響或改變商品的供求關(guān)系的實(shí)質(zhì)性的因素。
    五、確定“關(guān)鍵因素”要基于客觀的基礎(chǔ)，兼顧因素的顯著性、連續(xù)性及市場(chǎng)對(duì)其的消化程度。
    六、對(duì)關(guān)鍵因素的方向要有一個(gè)明確的認(rèn)識(shí)，也就是說，只要市場(chǎng)中出現(xiàn)向多的關(guān)鍵因素，市場(chǎng)就一定會(huì)漲，至于漲多漲少就看關(guān)鍵因素對(duì)市場(chǎng)的影響強(qiáng)度了，反之亦然。另外，關(guān)鍵因素剛出現(xiàn)時(shí)力量往往較弱，并不一定引起市場(chǎng)多大的關(guān)注，市場(chǎng)對(duì)關(guān)鍵因素也有一個(gè)逐步認(rèn)同的過程。

因素計(jì)分分析法

    “因素計(jì)分法”的理論基礎(chǔ)是“市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)的瞬間平衡性”。即，在市場(chǎng)運(yùn)行的任一價(jià)格點(diǎn)位和時(shí)間點(diǎn)位上，影響市場(chǎng)的各種多空力量得到了暫時(shí)的平衡。而這一平衡將要傾斜的方向，就是市場(chǎng)下一步的運(yùn)動(dòng)方向。也就是說，大到中長(zhǎng)期趨勢(shì)，小到短期趨勢(shì)，都可以通過對(duì)多空因素的平衡分析來把握。有了這一假設(shè)，理論上，我們可以根據(jù)市場(chǎng)中所有個(gè)體因素對(duì)市場(chǎng)影響的大小，計(jì)算出各因素的影響力的相對(duì)數(shù)值，我們稱之為“評(píng)估分值”，并根據(jù)因素的多空傾向而賦之于正負(fù)號(hào)，再將這些正負(fù)分值求和，得出“計(jì)分結(jié)果”。“計(jì)分結(jié)果”如果是正號(hào)，后市看漲；負(fù)號(hào)則看跌。
    我們借用統(tǒng)計(jì)學(xué)中的“專家評(píng)估法”來對(duì)個(gè)體因素的“顯著性”和“持續(xù)性”進(jìn)行評(píng)估，也可使用“個(gè)人經(jīng)驗(yàn)法”，但后者的可靠性遠(yuǎn)小于前者。理論上，應(yīng)該對(duì)所有影響市場(chǎng)的個(gè)體因素都進(jìn)行評(píng)估計(jì)分，才能得出正確的評(píng)估結(jié)果。但在實(shí)踐中幾乎沒有做到的可能。因此，我們只能去評(píng)估市場(chǎng)中相對(duì)主要的因素，也就是能夠?qū)ι唐饭┣箨P(guān)系起到影響作用的因素。
    所謂“專家評(píng)估法”，是指由相關(guān)專業(yè)人士各自獨(dú)立地評(píng)估出指標(biāo)值。然后由專人將指標(biāo)值匯總平均后，計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)誤差，再反饋給各專業(yè)人士。由他們根據(jù)平均值及標(biāo)準(zhǔn)差尋找自己的計(jì)算結(jié)果與平均值偏差的原因，從而進(jìn)一步修正各自的計(jì)算結(jié)果。如此反復(fù)，直到標(biāo)準(zhǔn)誤差縮小到合理的范圍內(nèi)。而“個(gè)人經(jīng)驗(yàn)法”就是指根據(jù)個(gè)人經(jīng)驗(yàn)對(duì)因素進(jìn)行評(píng)估。
    “因素計(jì)分法”的計(jì)算步驟
    １、明確分析的時(shí)間段。
    我們分析的時(shí)間跨度越長(zhǎng)，個(gè)體因素就會(huì)越粗或越多，時(shí)間跨度越短，個(gè)體因素就會(huì)越細(xì)或越少。因此，只有明確了分析的時(shí)間段及其長(zhǎng)度，才能確定和羅列具體的個(gè)體因素。
    ２、確定并羅列個(gè)體因素。
    理論上，一個(gè)個(gè)體因素可以包容無(wú)數(shù)的次級(jí)別個(gè)體因素，也就是說個(gè)體因素可以無(wú)限地分層細(xì)化。在實(shí)踐中，可以根據(jù)所分析時(shí)間段的長(zhǎng)短確定個(gè)體因素的細(xì)化程度，但所羅列的因素要全面反映該段時(shí)間內(nèi)商品的供求變化，并且兼顧多空兩個(gè)方面。個(gè)體因素的羅列不能過少，一般不少于5個(gè)。
    ３、將個(gè)體因素按“顯著性”排序，并計(jì)算“顯著性分值”。
    “顯著性”指標(biāo)反映個(gè)體因素對(duì)商品供求關(guān)系影響力的大小。我們使用倍數(shù)數(shù)列來賦值因素的“顯著性”。 倍數(shù)數(shù)列具有任一數(shù)值都比前面的各數(shù)總和“大1”的特征，恰當(dāng)?shù)胤从沉艘蛩氐闹鞔侮P(guān)系，符合事物發(fā)展的規(guī)律。這是我們使用倍數(shù)數(shù)列賦值因素的“顯著性”的原因。 實(shí)際操作中，先將個(gè)體因素按對(duì)市場(chǎng)影響程度的大小排序，將影響程度最小的因素的“顯著值”記為1，每高一等級(jí)增加一倍，即1、2、4、8、16…… 同樣重要的因素可以取相同的“顯著值”。得到了各因素的“顯著值”后，將各因素顯著值匯總，以匯總值為基數(shù)求得每一因素的顯著值所占的權(quán)重，就是該因素的“顯著性分值”，以百分比表示。分值之和為100％。
    ４、確定因素的“持續(xù)性分值”。
    “持續(xù)性”是指對(duì)市場(chǎng)影響持續(xù)的時(shí)間的長(zhǎng)短。按因素對(duì)所分析的時(shí)間段影響的長(zhǎng)度，以從短到長(zhǎng)的順序，也可以按照因素被市場(chǎng)消化的程度，從大到小的順序，依此取得“持續(xù)性”分值為0％、25％、50％、75％、100％，這就是各因素的“持續(xù)性分值”。分別代表因素在所分析的時(shí)間段里滯留的時(shí)間比例，或者因素被市場(chǎng)消化的程度。其和一般大于1。
    ５、確定因素“評(píng)估分值” 。
     在分別確定了因素的“顯著性分值”和“持續(xù)性分值”后，以“持續(xù)性分值”來修正“顯著性分值”。即，分別求出各因素“顯著性”分值與“持續(xù)性”分值的乘積，便得到各因素的“評(píng)估值”。將“評(píng)估值”匯總后，再以匯總值為基數(shù)求得各因素“評(píng)估值”的權(quán)重，便是各因素的“評(píng)估分值”。
    ６、確定因素的多空傾向，并將各因素賦以正負(fù)號(hào)。
    利多因素的分值為正值，利空因素的分值為負(fù)值。無(wú)明確利多、利空傾向的因素，“評(píng)估分值”直接取為0。
    ７、確定計(jì)分結(jié)果
    求和各因素的正負(fù)“評(píng)估分值”，得到計(jì)分結(jié)果。如計(jì)分結(jié)果為正數(shù)，則該時(shí)間段內(nèi)市場(chǎng)的趨勢(shì)以上漲或反彈為主；結(jié)果為負(fù)數(shù)，則以下跌或調(diào)整為主。絕對(duì)值越大，可靠程度越高。一般地，絕對(duì)值超過50，表明市場(chǎng)將形成明確的漲勢(shì)或跌勢(shì)，小于50，表明市場(chǎng)以反彈或調(diào)整的形態(tài)出現(xiàn)。計(jì)分結(jié)果等于0時(shí)，表明市場(chǎng)沒有方向。
    ８、用 “關(guān)鍵因素分析法”來校驗(yàn)計(jì)分結(jié)果。
    ９、建立分值追蹤體系。
    隨時(shí)間的發(fā)展，已經(jīng)發(fā)生的個(gè)體因素對(duì)市場(chǎng)的影響不斷變小，新的個(gè)體因素不斷出現(xiàn)，階段時(shí)間的評(píng)估結(jié)果也呈動(dòng)態(tài)變化，建立起分值追蹤系統(tǒng)，有利于我們及時(shí)準(zhǔn)確地把握市場(chǎng)的變化。
   上述步驟中，因素的羅列、排序、多空傾向的判定，“持續(xù)性分值”的確定都可使用“專家評(píng)估法”來確定。為確保評(píng)估的客觀性，參與評(píng)估的專家應(yīng)包括來自投資機(jī)構(gòu)、現(xiàn)貨商、政府或私人預(yù)測(cè)機(jī)構(gòu)等領(lǐng)域人士。