元旦前夕，玻璃市場一派少見的春意融融：現(xiàn)貨市場偏高價位、偏低庫存，期貨盤面也出現(xiàn)了久違的連陽高走。地產(chǎn)低迷之下，玻璃的反常回暖令人費解。上周，中國證券報記者跟隨二十多位投資人士先后輾轉(zhuǎn)玻璃兩大主要市場武漢、沙河地區(qū)，對玻璃市場實況進行調(diào)研。調(diào)研發(fā)現(xiàn)，東北玻璃南下、深加工訂單下滑、暖冬透支明年需求三大烏云之下，春節(jié)前，一輪新趨勢的量變似乎正在加速積累。
而價格的變動新趨勢的形成，在同業(yè)競爭加劇時，往往從博弈開始。
東北玻璃 破釜沉舟
風蕭蕭兮易水寒。今冬東北玻璃一路慷慨遠行，頗顯悲壯，穿過山東、華東地區(qū)，直達華中武漢市場，一時震驚玻璃行業(yè)，一向地盤格局分明的玻璃市場春水乍皺。
向來，物流成本是玻璃外運的瓶頸之一。500公里，是歷來公認的玻璃銷售半徑極限。自北而南，東北、華北、山東、華中、華東、華南六大玻璃市場各安一隅，長久無事。
然而地產(chǎn)干涸、蛋糕縮小形勢之下，建材系品種紛紛倒下。玻璃是主要的建材品種之一，全國共有300多條生產(chǎn)線，生產(chǎn)線開窯后的八年時間內(nèi)，除短暫冷修外不能停下，供應過剩且生產(chǎn)端缺乏彈性的玻璃市場發(fā)生踩踏似乎注定。
最新數(shù)據(jù)顯示，2014年1-11月，遼寧、吉林、黑龍江的房地產(chǎn)投資累計增速分別為-15.9%、-19.7%、-15%，為全國唯一的兩位數(shù)負增長地區(qū)。而隨著之后進入冬季，東北地區(qū)房地產(chǎn)開工蕭條冠全國之最已是慣例。大河無水小河干，需求嚴重萎縮，東北玻璃庫存積壓嚴重不難想見——“廠家的倉庫里面已經(jīng)放不下了。”一些市場人士稱。
河北沙河一家大型玻璃廠商在東北建有6條生產(chǎn)線，該企業(yè)負責人稱目前正忍受20%的虧損。
據(jù)了解，東北地區(qū)生產(chǎn)線共計約20條，近兩年新增產(chǎn)能近78%，且目前尚無可交割廠庫。而由于玻璃下游訂單不足，并伴有各環(huán)節(jié)資金拖欠情況，截至去年7月，加工企業(yè)完成的基本是去年和年初的尾單。東北玻璃“南灌”過程中，部分企業(yè)人士表示外銷首站為秦皇島、山東、福建、四川。
相對東北地區(qū)來說，這些目標地區(qū)產(chǎn)能較少，以海運為主，運輸費用在80元—220元不等，只要價差可以覆蓋運費，東北玻璃便存在走出去的可能，不過這些地區(qū)玻璃生產(chǎn)企業(yè)根基深厚，客群穩(wěn)定，東北玻璃要想被當?shù)厥袌鼋邮芫鸵淌芨蠓鹊慕祪r。而30天的庫存對任何一家玻璃企業(yè)來說都是災難性的。除了南下，東北玻璃似乎也別無選擇。
那么為何不選擇停產(chǎn)？
一來企業(yè)并不想停，一條玻璃生產(chǎn)線建設(shè)成本2—3億元，壽齡8年，一旦棄產(chǎn)，意味著數(shù)千萬元甚至上億元打水漂。而2015年開春之后，東北房地產(chǎn)市場回暖或許將給當?shù)夭Ａ袌鲋匦螺斞酰M管可能伴隨更慘烈的踩踏。
二來許多企業(yè)實力雄厚，還沒有到不得不停產(chǎn)的地步。武漢一位玻璃企業(yè)人士告訴記者，即使在利潤大大不如從前的當下，多數(shù)正常運營的企業(yè)利潤基本在20%以上。另一個值得注意的細節(jié)是，玻璃行業(yè)秉承“不賒不借”的經(jīng)營習慣，企業(yè)不對下游客戶賒賬，也極少向銀行貸款，企業(yè)沒有還款壓力，目前上線的玻璃生產(chǎn)線多數(shù)是企業(yè)自有資金投入，一條生產(chǎn)線成本動輒上億，可見玻璃企業(yè)在前些年的牛市中積累了不少資本。至少，在資金方面，多數(shù)企業(yè)的心理支撐尚為穩(wěn)固。
第三，存在別的出路——降價南下。
最不濟，還可以打“煎熬戰(zhàn)”，熬等別人先停。規(guī)模較小、資金不濟、天然氣生產(chǎn)線較多的企業(yè)成為被擠兌的目標。
而無論如何，春節(jié)前，除了小部分冬儲消化庫存，東北玻璃的出路似乎只有南下，南下！
一位接近東北三、四線地產(chǎn)行業(yè)的市場人士稱，2014年基本以消化庫存為主，新開工樓盤極少。新開工樓盤極少意味著玻璃需求的急劇下降。
據(jù)玻璃市場人士介紹，目前東北玻璃市場價格在700元/噸，河北沙河地區(qū)在960元/噸，華中地區(qū)在1200元/噸，最高的華南地區(qū)約在1300元/噸。對于有忍受虧損心理準備的東北玻璃來說，南下尋找稀薄的氧氣比就地關(guān)停更為有利。
2014年冬天溫煦的天氣，似乎也在為東北玻璃壯行。
“沙家軍”草船借箭
河北沙河地區(qū)玻璃行業(yè)興起于八十年代，“生于鄉(xiāng)野，長而聞名”，當?shù)夭Ａ髽I(yè)多數(shù)從其他行業(yè)賺取第一桶金，而后投資玻璃生產(chǎn)，一點一滴做出規(guī)模，而今已經(jīng)成為玻璃市場一大價格風標。
“全國玻璃看沙河”。沙河玻璃集團旗下?lián)碛写蠊饷�、德金、正大、迎新�?/span>50多家玻璃企業(yè)，35條生產(chǎn)線，銷售范圍北至京津，西至西安，南到浙江，幾乎是當之無愧的玻璃霸主。即便如此，在東北玻璃咄咄逼人形勢之下，依然不得不退避三舍。
沙河地區(qū)多位玻璃企業(yè)負責人遺憾而明確地告訴記者，北京、天津一帶玻璃消費量一向可觀，也是沙河玻璃的重要銷區(qū)，而今年在東北玻璃強壓之下，京津市場基本已經(jīng)失守，東北玻璃現(xiàn)在已經(jīng)在廊坊地區(qū)站穩(wěn)腳跟。“往年經(jīng)銷商銷往東北的玻璃1天走5車，現(xiàn)在2天才走1車。”河北德金玻璃相關(guān)負責人告訴記者。
出于職業(yè)敏感，該負責人表示，每到一地，他都會注意當?shù)氐牡禺a(chǎn)情況，蓋新樓了沒，裝玻璃了沒，晚上家飾城亮燈到幾點等等。“2009年之前玻璃很掙錢，2011年以來，年景都不是很好，一來是因為產(chǎn)能擴張快，二來生產(chǎn)出來的玻璃品質(zhì)偏低。”他說。
“2014年12月，有一段時間周邊玻璃都漲了價，而唯獨沙河地區(qū)不漲價，主要是為了抵御東北市場的強大攻勢。”河北大光明實業(yè)集團有限公司期貨部經(jīng)理武延民稱，不僅如此，在元旦期間，周邊市場玻璃價格不動，沙河卻出現(xiàn)降價動作。據(jù)行業(yè)人士解釋，玻璃廠家調(diào)價的唯一依據(jù)是庫存的高低，庫存有增加的趨勢就需要降價。
地盤失守之下，必然有需求溢出。直接受其影響的將是華中地區(qū)，然而兩地之間的沖突似乎并不嚴重。武漢長利期貨部負責人王成斌說，今年沙河天氣好一些，自銷較好，往湖北的銷量并不大，對當?shù)氐挠绊戄^小，使得湖北地區(qū)的玻璃價格相對還比較高。
那么，沙河的玻璃去哪兒了？
船上草人扎就，曹營箭支已至。
雨后春筍般冒出來的玻璃深加工工業(yè)園已經(jīng)在沙河地區(qū)蔚為一景。據(jù)介紹，建立深加工工業(yè)園區(qū)，吸引深加工企業(yè)入駐，是當?shù)卣畯娡频捻椖�。�?guī)�；漠a(chǎn)能、相對低廉的原料價格、當?shù)卣拇罅χС郑澈觾叭怀蔀椴Ａ罴庸て髽I(yè)心向往之的“梧桐樹”。武漢長利期貨部的負責人王成斌告訴記者，目前浙江、福建、武漢等地區(qū)的下游加工商已經(jīng)紛紛聞名而至，在當?shù)亻L期駐扎下來。根據(jù)當?shù)夭Ａ髽I(yè)人士提供的數(shù)據(jù)，目前已建成深加工生產(chǎn)線50條，對沙河當?shù)夭ＡМa(chǎn)能消化能力在一半以上。
據(jù)當?shù)厥忻窠榻B，工業(yè)園區(qū)平均每個大棚的年租金在150萬元左右，既可收取租金，又能消化本地產(chǎn)能。而對外來的加工商、經(jīng)銷商來說，規(guī)模效應、較好的政策環(huán)境是其他地區(qū)不可比擬的。
這相當于將外圍市場的下游需求轉(zhuǎn)移到了沙河當?shù)�，而深加工后的玻璃銷售是不受地域限制的，目前中國深加工玻璃已經(jīng)銷售至中東、拉美、非洲等地區(qū)。此外，當?shù)夭Ａ髽I(yè)人士透露，當?shù)叵嚓P(guān)部門已經(jīng)考慮在蘭州、昆明等上游競爭較弱的地區(qū)建立深加工站點。分析蘭州、昆明的內(nèi)外銜接優(yōu)勢，沙河玻璃的野心不難覷見。國內(nèi)地產(chǎn)低迷不見改觀形勢下，對外貿(mào)易不失為上策。
雖然如此，向深加工轉(zhuǎn)型并非沙河玻璃行業(yè)窮途末路之舉，從形勢上講定義為提前布局或許更為貼切。2014年即使需求下滑，然而對玻璃企業(yè)來說也遠非酷寒之冬。
首先，產(chǎn)能過剩行業(yè)多出現(xiàn)旺季不旺的新常態(tài)，而玻璃行業(yè)的季節(jié)周期并未被湮沒，按照慣例，9—12月是玻璃市場的傳統(tǒng)旺季，今年也并不例外。雖然9月份玻璃價格止跌后，玻璃價格在10月份一度普跌，然而在隨后的一個多月的時間里，沙河地區(qū)玻璃現(xiàn)貨價格一路由1040元/噸一度上漲至1080元/噸，同期，武漢地區(qū)玻璃現(xiàn)貨價格由1160元/噸上漲至1200元/噸。
其次，玻璃價格下跌的同時，動力煤成本出現(xiàn)了更大幅度的下滑。期貨盤面顯示，鄭州動力煤價格從年初的560元/噸一線一路震蕩下跌至11月初的467元/噸水平，11月之后，動力煤價格進入窄幅盤整。“前半年動力煤成本一路下滑，為玻璃行業(yè)的下滑減震不少，相對往年，2014年上半年玻璃企業(yè)的日子應該并不難過，最近動力煤價格跌不下去了，可能會相對難過一些。”參與調(diào)研的光大期貨鄭州營業(yè)部總經(jīng)理邱磊分析稱。
此外，由于窯齡到期等原因，沙河地區(qū)今年7條生產(chǎn)線停產(chǎn)，也減少了不少供應壓力。
經(jīng)濟整體收縮形勢下，利潤狀況惡化的不明顯無疑給了沙河玻璃企業(yè)更多閃轉(zhuǎn)騰挪、可攻可守的空間。而隱隱讓人擔憂的是，深加工行業(yè)需求在春節(jié)前的訂單下滑力度。
河北德盛玻璃工業(yè)園的一家深加工企業(yè)負責人告訴記者，玻璃深加工企業(yè)訂單目前已經(jīng)開始出現(xiàn)下滑，沙河地區(qū)尤其明顯。當被問及“今年什么時間停工”的問題時，該負責人表示在臘月二十之后，而去年停工時間在臘月二十九。最后十天的需求預期，似乎較去年有更多不確定性。
一位從事了6年銷售工作的玻璃企業(yè)員工說，受去年囤貨教訓，今年貿(mào)易商囤貨意愿并不強烈，較去年下滑明顯。而從元旦算起，2014年春節(jié)較去年推遲20天左右，沙河地區(qū)深加工需求的下滑速度很大程度上代表當?shù)夭Ａ齑娣e累速度，據(jù)調(diào)研，目前沙河地區(qū)玻璃企業(yè)庫存在5-6天，雖在低位但也屬于正常歷史水平，庫存是企業(yè)定價的關(guān)鍵依據(jù)，春節(jié)前沙河地區(qū)玻璃價格似乎存在變數(shù)。而一旦沙河價格下滑在武漢玻璃降價之前，華中市場首當其沖。
在調(diào)研之初，武漢一家大型玻璃生產(chǎn)企業(yè)相關(guān)負責人就告訴記者，寒冬還遠遠沒有到來。
華中區(qū)四面楚歌
當下的玻璃市場，除了東北供需扭曲造成的價格沖擊，能與沙河相抗衡的也只有華中市場了。
沙河一家大型玻璃企業(yè)負責生產(chǎn)銷售的負責人告訴記者，近期玻璃出庫情況較為樂觀，如果得以持續(xù)可能會小幅提價，而在得知武漢玻璃企業(yè)在1月中旬降價的消息時，該負責人面色猶疑。棋逢對手，或許才會有這樣的反應。
美爾雅(行情,問診)期貨漢口營業(yè)部總經(jīng)理李晨熙介紹說，湖北主要的玻璃廠家有武漢長利、荊州億鈞、三峽新材(行情,問診)等，臺玻、南玻雖在當?shù)匾灿胁季�，當由于它們主要生產(chǎn)高端玻璃，對玻璃原片市場影響不大。
從博弈角度分析，李晨熙認為，目前對華中玻璃價格影響最大的是沙河地區(qū)，今年“最嚴環(huán)保令”實行后，沙河是否出現(xiàn)玻璃企業(yè)破產(chǎn)，減小對華中地區(qū)壓力；其次是華南地區(qū)，華南地區(qū)的價格上不去將使華中的玻璃無法南下，從而令華中庫存壓力大增；最后是東北地區(qū)，東北目前玻璃價格在700元/噸，運到華中也就300元運費，但目前東北玻璃還沒有打開華中市場銷售渠道，若今后打開該渠道，影響也會很大。
尤引人注意的是，遲遲未形成獨立市場的西南地區(qū)，因缺乏玻璃生產(chǎn)企業(yè)，又靠近武漢玻璃生產(chǎn)重地，加之便利廉價的水運條件，長期以來西南市場約八成份額盡歸武漢企業(yè)囊中，而當?shù)匦驴⒐さ娜龡l玻璃生產(chǎn)線，不出意外，將在春節(jié)后開工，從而結(jié)束當?shù)丶拍療o主的局面。
眼下，華中市場面臨的生存壓力似乎是最嚴重的。
調(diào)研中記者發(fā)現(xiàn)，同等生產(chǎn)能力的玻璃廠家，在武漢地區(qū)的稅負為沙河地區(qū)的一倍以上。沙河一家玻璃企業(yè)負責人坦言，公司每天稅收成本為21萬元，一年稅收在7000萬元左右，而武漢類似規(guī)模企業(yè)稅負則在1.5億以上。當前，沙河地區(qū)960元/噸的玻璃價格與而武漢地區(qū)1200元/噸左右的價格，暫時維持了地域平衡。
此外，西南地區(qū)玻璃自產(chǎn)能力提高、部分深加工需求外流、東北玻璃的直接和間接沖擊，都會對華中市場形成困擾。漢兵略地，四面楚歌。嚴峻形勢下，部分企業(yè)人士稱，目前武漢玻璃銷售半徑已經(jīng)從500公里萎縮至300公里。
“本次調(diào)研我們發(fā)現(xiàn)，億鈞玻璃開始自營天然氣項目，向玻璃上游延伸，而武漢長利則選擇努力向下游延伸，發(fā)展更高端的LOW-E玻璃生產(chǎn)，加大對深加工的投入。”李晨熙表示，企業(yè)拉長自己的經(jīng)營鏈條，主要是為了在去產(chǎn)能、優(yōu)化產(chǎn)能的殘酷競爭中生存下去。
一位投資公司玻璃調(diào)研員告訴記者，看一個地區(qū)玻璃需求是否旺盛只需看玻璃廠家倉庫下午三、四點鐘到七、八點鐘的出貨景象。如果早早就沒有貨車拉貨，那說明需求不濟，反之下午五點之后還有不少貨車出現(xiàn)，則說明需求較旺。
盡管記者在武漢地區(qū)觀察到玻璃廠家倉庫出貨并不冷清，但武漢整體10天—15天的平均庫存水平似乎仍讓當?shù)貜S家感到有壓力。上述武漢某玻璃廠相關(guān)負責人表示，武漢地區(qū)玻璃本月中旬降價是大概率事件。分析人士稱，在沙河地區(qū)之前降價，是武漢玻璃的不二選擇。
天賜暖冬 周期飄移
過了12月，玻璃價格并沒有按照慣例下行，而是沿承2013年暖冬風格，碎步走俏。截至元旦前夕，玻璃1501合約報收1119元/噸，較12月初上漲74元/噸。
王成斌表示，2014年冬天國內(nèi)大部分地區(qū)天氣晴朗，戶外施工沒有障礙，產(chǎn)業(yè)下游尤其是長江以南地區(qū)出現(xiàn)了“趕工期”的現(xiàn)象。
雖然兩年連續(xù)出現(xiàn)暖冬，但李晨熙認為，2014年的暖冬較去年仍有三點值得注意的差別。一是氣溫回暖，沙河地區(qū)深加工企業(yè)房價都比較晚；二是沙河地區(qū)出現(xiàn)大量配套的深加工企業(yè)，比重越來越多，從而擴大銷售半徑；三是2014年下半年宏觀寬松明顯，非對稱降息、變相降準。
“暖冬現(xiàn)象的出現(xiàn)，很可能是市場貿(mào)易結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了大的變化，而不是需求的好轉(zhuǎn)。”武延民解釋說，自2013難開始，玻璃淡季旺季都出現(xiàn)了延后現(xiàn)象，直接給人的感覺是暖冬，這在2014年更加明顯，而如果按照2013年的情況，那么2015年前半年的玻璃市場會很蕭條。2013—2014年的連續(xù)兩個暖冬中，沙河地區(qū)的庫存水平并沒有明顯變化，均處于低量水平，但是價格較前一年低了10%。
武延民認為，貨幣寬松時，各級經(jīng)銷商備貨充足且提前備貨，銷售好轉(zhuǎn)的拐點一般出現(xiàn)在7月-8月，而現(xiàn)在由于資金緊張，經(jīng)銷商只能等需求出現(xiàn)才開始向廠家提貨，這直接造成我們看到的“旺季延后”。
近期而言，深加工訂單下滑及房地產(chǎn)施工停工是兩大危險因素，氣溫下降也將加劇這一過程。中期需求提前透支也讓玻璃市場烏云開始密集。多位投資人士認為，玻璃市場正在由晴轉(zhuǎn)陰。
對于后市玻璃價格運行區(qū)間，鄂爾多斯(行情,問診)期貨大佬劉福厚的助手劉蕓通認為，在玻璃的這種產(chǎn)能過剩的市場格局中，決定一個其價格區(qū)間的有兩大因素，“地板”是成本，“天花板”是玻璃的當前最高市場價格，此區(qū)間內(nèi)，玻璃價格在商業(yè)博弈中產(chǎn)生變化，關(guān)鍵要看貨物流向了哪兒。如果玻璃流到了華南地區(qū)，則可能帶動玻璃價格整體的大級別變化。
根據(jù)調(diào)研，燃料占玻璃生產(chǎn)成本的三分之一，天然氣最貴，石油焦次之，動力煤最便宜，沙河地區(qū)在產(chǎn)的數(shù)條天然氣生產(chǎn)線已經(jīng)全部著手改造，石油焦將成為主要燃料。分析人士稱，成本線的下滑或?qū)D壓價格“地板”繼續(xù)向下，而如果東北玻璃打破距離障礙入駐華南市場，那么價格“天花板”下移或許會推動玻璃行業(yè)更深層次洗牌。
期貨界“北丐”傅海棠也參與了此次調(diào)研，他總結(jié)認為，3月—6月是傳統(tǒng)玻璃市場淡季，按照今年的暖冬形勢，需求預計已經(jīng)被提前消化，而無論深加工還是玻璃原片，最終動力都是地產(chǎn)市場。“我經(jīng)過一些城市時發(fā)現(xiàn)三、四線城市新建樓盤很少，玻璃來年的消費很不樂觀，除非地產(chǎn)市場出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，資金面出現(xiàn)明顯寬松。”
來源：中國證券報
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