隨著夏季到來，氣溫走高，似乎一年中最難熬的時間已經(jīng)過去，但是，產(chǎn)量增長與需求不旺的矛盾依然尖銳，且影響價格的不利因素仍有很多，煤價要想企穩(wěn)還要克服“三高”與“三弱”。

一是產(chǎn)能不斷釋放，產(chǎn)量逐漸走“高”。

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，1-4月累計生產(chǎn)原煤11.08億噸，同比上升2.5%，今年以來同比首增。4月全國原煤產(chǎn)量2.94億噸，同比上漲9.9%。4 月初，發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于進一步加快建設(shè)煤礦產(chǎn)能置換工作的通知》。鼓勵加快推進產(chǎn)能置換工作。根據(jù)發(fā)改委公布的數(shù)據(jù)，全國已審核確認產(chǎn)能置換方案的煤礦產(chǎn)能達到4.4 億噸，對應退出產(chǎn)能為3.3 億噸，相當于新增產(chǎn)能1.1 億噸。

特別是3月份以來，煤炭生產(chǎn)的限制性因素減少，在高煤價的刺激下，產(chǎn)能釋放速度加快，初步統(tǒng)計，3月份晉陜蒙煤炭產(chǎn)量環(huán)比增加4000萬噸以上，增幅超過25%。4月份，山西、陜西、內(nèi)蒙三個主要煤產(chǎn)區(qū)生產(chǎn)原煤2億噸，占全國的66.9%，比去年同期提高5個百分點。此外，受環(huán)保檢查及古交煤礦瓦斯爆炸影響，近期部分煤炭產(chǎn)地產(chǎn)量受到影響，但是僅區(qū)域產(chǎn)量的階段下滑仍難以同去年全面減量化生產(chǎn)相比。

今后幾個月，隨著各地有效產(chǎn)能的增加，煤炭產(chǎn)量將繼續(xù)升高。

二是進口煤優(yōu)勢仍存，

進口量或“高”位運行

今年1-4月份，我國累計進口煤炭8949萬噸，同比增加33.2%；其中，四月份進口煤炭2478萬噸。

在“0”關(guān)稅的作用下，本身質(zhì)好硫低的澳大利亞煤優(yōu)勢突出，今年1-4月份，澳洲動力煤進口數(shù)量同比大幅增加。

盡管國內(nèi)煤價近期不斷走低，進口煤價格也在下滑，但進口煤的比價優(yōu)勢依然存在，據(jù)CCTD中國煤炭市場網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截止5月下旬，澳洲煤到岸價比北方港口煤炭到岸價便宜30-40元/噸。臨近迎峰度夏，沿海用戶仍有補庫存意愿，對進口煤需求仍將保持一定水平，預計今后幾個月煤炭進口量仍將維持高位。

目前看來，對于國內(nèi)的市場煤，還是長協(xié)煤，進口煤依然具有優(yōu)勢。如進口煤價格不再降，國內(nèi)5500大卡動力煤必須得達到550元/噸左右才能與進口煤抗衡。

三是煤炭庫存仍處“高”位，

下游觀望氣氛濃。

受產(chǎn)量增加及需求不旺影響，5月全社會煤炭庫存環(huán)比持續(xù)走高，從煤企、重點電廠到中轉(zhuǎn)港口，皆是升勢。

煤企方面：據(jù)CCTD中國煤炭市場網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至5月20日，全國重點煤炭企業(yè)存煤環(huán)比增長13.2%。

港口方面：5月份，秦港庫存不斷走高，截至5月31日秦港存煤580萬噸。較月初增長10%。

電廠方面：截至5月20日，全國重點電廠存煤6064萬噸，環(huán)比增加727萬噸，增幅為13.6%，可用天數(shù)增加4天至20天。5月，沿海六大電廠日均耗煤在60萬噸上下的中位，但當月庫存仍增加210萬噸至1274萬噸。

同時，下游市場看空預期增強，煤價跌幅擴大。5月底，神華集團確定了6月價格：下水5500大卡動力煤年度長協(xié)價、月度長協(xié)價與5月相比分別下調(diào)了21元/噸和60元/噸，盡管迎峰度夏臨近，但高庫存加重了市場觀望心理，截止5月底，中國沿海煤炭綜合運價指數(shù)報于665.97的相對低位，反映了沿海運輸并不活躍，下游電廠補庫存意愿不積極。

總之，5 月份全社會煤炭庫存及下游可周轉(zhuǎn)天數(shù)回升，反映供求關(guān)系仍較為寬松。

四是水電持續(xù)發(fā)力，

火電“弱”勢運行。

4月以來，全國供暖結(jié)束，煤炭季節(jié)性需求大幅減弱，且南方正處梅雨季節(jié)，水電將持續(xù)發(fā)力，擠壓火電空間。5月1-10 日水電環(huán)比已收窄至-0.4%，根據(jù)中電聯(lián)的數(shù)據(jù)，今年4月及5月上旬，水電同比分別下降8.3%和8.5%，表現(xiàn)雖不及預期，但仍好于常年水平，5月上旬火電環(huán)比大幅下降8.9%。

此外，根據(jù)水利部預測，今年南方水電生產(chǎn)區(qū)雨水或許比較豐沛，氣候因素成為煤炭需求減量因素的可能性較大。6月3日，沿海六大電廠日耗達到68.8萬噸的高位，但后續(xù)需求仍需觀察。

總體來看，水電旺季逐步來臨，但受需求萎縮影響，動力煤價格短期仍將承壓。

五是房地產(chǎn)對煤炭需求的拉動力度逐步減“弱”。

根據(jù)房地產(chǎn)相關(guān)數(shù)據(jù)分析，今年的房地產(chǎn)開工面積和2016年相比只會出現(xiàn)下降，很難出現(xiàn)增加，投資增速也將繼續(xù)回落。預計二季度房屋新開工面積增幅會有繼續(xù)回落態(tài)勢。目前房地產(chǎn)開發(fā)對煤炭需求的拉動力度尚有慣性，但未來幾個月會呈逐步減弱。

六是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對煤炭需求的拉動力度減“弱”。

從目前公布的宏觀數(shù)據(jù)來看，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)仍是穩(wěn)增長的主要力量，三季度或?qū)⒚黠@減弱。根據(jù)相關(guān)機構(gòu)公布的PPP示范項目數(shù)量來看，2014、2015、2016三年項目數(shù)量總計743個、計劃總投資規(guī)模1.86萬億元。PPP項目發(fā)起數(shù)量在2016年1月份達到高潮之后急劇回落，PPP項目從發(fā)起到落地大約需要13個月，前期集中開工的后續(xù)效應在4月份及至整個二季度仍將繼續(xù)有所顯現(xiàn)，或?qū)⒎�(wěn)中趨弱。三季度基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對煤炭需求的拉動力度可能也會明顯減弱。

總體上看，影響煤市的不利因素短期內(nèi)依然存在，動力煤價依然存在走低的可能，但隨著后期下游需求的好轉(zhuǎn)，以及限制進口煤的政策利好的落地，動力煤將逐步企穩(wěn)。(作者：CCTD中國煤炭市場網(wǎng)觀察員 張志）

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來源：金融界網(wǎng)站