寧波是我國(guó)塑料產(chǎn)業(yè)重鎮(zhèn)。此次我們實(shí)地考察寧波各類規(guī)模的聚乙烯企業(yè)開工狀況、庫(kù)存、需求、套期保值等各方面情況，以幫助更好的判斷未來(lái)價(jià)格走勢(shì)。

　　從當(dāng)前線性低密度聚乙烯（LLDPE）需求來(lái)看，現(xiàn)貨企業(yè)普遍表示難言樂(lè)觀。一現(xiàn)貨企業(yè)表示，今年企業(yè)訂單相比前兩年相比，狀況并不理想，且四季度的訂單量并無(wú)明顯改善。雖然目前處于傳統(tǒng)旺季，但是今年的情況基本是旺季不旺。旺季過(guò)后的后市很難樂(lè)觀。由于下游訂單的減少，江浙地區(qū)的中小企業(yè)大概有兩成企業(yè)已經(jīng)停止運(yùn)轉(zhuǎn)，剩下的八成企業(yè)中大部分開工率在五成左右，需求減少在情理之中。總體來(lái)看，需求不足是目前下游企業(yè)普遍面臨的狀況，也是LLDPE價(jià)格難以走強(qiáng)的主要原因。

　　從供應(yīng)來(lái)看，目前市場(chǎng)壓力不大，整體上相對(duì)偏緊。這主要是由于：一方面，受到寬松貨幣政策的影響，原材料價(jià)格高位運(yùn)行，擠壓聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)的利潤(rùn)空間。按照當(dāng)前進(jìn)口原油、石腦油價(jià)格計(jì)算，LLDPE的生產(chǎn)處于盈虧平衡點(diǎn)，若是再加上關(guān)稅成本，實(shí)際上已是處于虧損狀態(tài)。為盡量降低虧損，企業(yè)通常選擇限產(chǎn)保價(jià)以減輕市場(chǎng)供應(yīng)壓力來(lái)阻止價(jià)格下滑。另一方面，從各項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，目前無(wú)論是廠家、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)、或者是交割倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存，都處于歷史低位。這主要是因?yàn)�，首先，在宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)惡化的情況下，以往大量采購(gòu)囤貨的模式已難以見(jiàn)到，轉(zhuǎn)而選擇多訂單、小批量的采購(gòu)模式，提高貨物的周轉(zhuǎn)水平，使得庫(kù)存處于較低的水平；其次，對(duì)于下游加工企業(yè)而言，今年線性塑料價(jià)格的寬幅波動(dòng)給企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)政策的制定造成很大的不確定性，因此在采購(gòu)模式上也摒棄了過(guò)往的旺季前大量備貨的做法，轉(zhuǎn)而選擇了按需采購(gòu)的模式，在庫(kù)存壓力上也顯得相對(duì)較�。蛔詈�，就交割倉(cāng)庫(kù)來(lái)看，由于現(xiàn)貨價(jià)格較期貨價(jià)格存在較大升水，且在供應(yīng)上并無(wú)太多壓力，因此企業(yè)少有將對(duì)現(xiàn)貨進(jìn)行交割，這就造成目前注冊(cè)倉(cāng)單數(shù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于同期水平。

　　但是就未來(lái)而言，部分貿(mào)易商擔(dān)心供應(yīng)將很快得到改善，從而對(duì)后市價(jià)格造成壓力。貿(mào)易商認(rèn)為，供給偏緊只是暫時(shí)情況，9月份聚乙烯（PE）進(jìn)口量有所增加，同時(shí)還存在伊朗船貨的不確定性。目前伊朗船貨由于船期延誤，推遲到港，后市若加上伊朗船貨，其市場(chǎng)供給量或?qū)⒌玫礁挠^。如果后市需求量上來(lái)了，生產(chǎn)企業(yè)存在足夠產(chǎn)能隨時(shí)可以擴(kuò)大供給量。

　　在調(diào)研中我們發(fā)現(xiàn)，盡管近階段期貨價(jià)格疲軟，但是企業(yè)并無(wú)空頭套期保值的意愿。這主要是由于目前期現(xiàn)價(jià)格存在著明顯的倒掛現(xiàn)象，且目前現(xiàn)貨供應(yīng)相對(duì)偏緊，價(jià)格力挺，貿(mào)然進(jìn)入進(jìn)行空頭套期保值，很有可能造成未來(lái)無(wú)法尋找到足夠的貨源用于交割導(dǎo)致違約受罰。且有激進(jìn)的企業(yè)表示，若未來(lái)無(wú)重大的宏觀風(fēng)險(xiǎn)存在，而價(jià)格又出現(xiàn)較大幅度的回落，會(huì)考慮在期貨市場(chǎng)建立買入保值頭寸，以規(guī)避未來(lái)采購(gòu)成本上漲的風(fēng)險(xiǎn)。

　　從調(diào)研的情況來(lái)看，目前大部分企業(yè)對(duì)于市場(chǎng)形勢(shì)表示悲觀的情緒，但是對(duì)于價(jià)格的判斷卻存在較大的不確定性。綜合各企業(yè)與我們自己對(duì)于市場(chǎng)的看法進(jìn)行判斷，在需求未發(fā)生實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)變前，市場(chǎng)將繼續(xù)維持疲軟走勢(shì)，但由于生產(chǎn)成本因素、企業(yè)對(duì)于價(jià)格的控制力、以及市場(chǎng)供給壓力有限，大跌行情難以持續(xù)，未來(lái)可能將延續(xù)震蕩行情。而價(jià)格能夠出現(xiàn)較大力度的反彈，將取決于國(guó)家未來(lái)的宏觀政策能否出現(xiàn)更大的刺激措施。因此，結(jié)合技術(shù)走勢(shì)來(lái)看，連塑期價(jià)四季度整體維持震蕩可能性偏大，區(qū)間9500元~10500元。

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