最近兩個(gè)交易日，國(guó)內(nèi)PTA自底部反彈，昨日該品種更是領(lǐng)漲國(guó)內(nèi)期市。專家認(rèn)為，PTA的反彈主要是對(duì)前期連續(xù)下跌的技術(shù)性修正，但由于自身基本面偏弱，后期反彈空間或?qū)⒂邢蕖?/span>

　　PTA期貨領(lǐng)漲國(guó)內(nèi)期市

　　昨日，PTA期貨上漲1.19%，成為國(guó)內(nèi)大宗商品市場(chǎng)漲幅最大的品種。

　　至于PTA上漲的主要原因，永安期貨分析師鄭若金表示：一是上游原材料價(jià)格止跌企穩(wěn)，成本上揚(yáng)支撐PTA反彈。布倫特原油油價(jià)在一度跌破110美元之后，快速反彈拉升；而隔夜PX亦出現(xiàn)大幅反彈。二是國(guó)內(nèi)股市在周一出現(xiàn)恐慌性下跌之后，走出一波大幅反彈行情，現(xiàn)已收回之前的失地，市場(chǎng)情緒由悲觀轉(zhuǎn)為樂觀，從而對(duì)包括PTA在內(nèi)的大宗商品有一定的提振作用。

　　也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，PTA近兩日的反彈主要來自于技術(shù)性的反抽，與現(xiàn)貨層面的關(guān)聯(lián)并不大。“前期PTA期貨大幅下跌，目前技術(shù)上有強(qiáng)烈的反彈需求。在宏觀環(huán)境短期穩(wěn)定的情況下，PTA出現(xiàn)空頭獲利了結(jié)、價(jià)格反彈的走勢(shì)也是合情合理的，短期的反彈位置預(yù)計(jì)將達(dá)到8400元/噸左右。”永安期貨分析師李青表示。

　　據(jù)了解，春節(jié)過后，外盤PX價(jià)格自高位大幅下跌，上游原油價(jià)格亦連續(xù)下跌，拖累PTA走勢(shì)。上周，PX與PTA價(jià)格更是出現(xiàn)恐慌性下跌，而PX供應(yīng)在現(xiàn)階段內(nèi)并無(wú)增加，經(jīng)過前幾天下跌后，目前已經(jīng)回到了合理的價(jià)格區(qū)間(與上游產(chǎn)品價(jià)格相比)。因此，PTA現(xiàn)貨價(jià)格在7900-8000元是合理的，也為PTA期貨價(jià)格帶來一定支撐。

　　基本面疲弱難以支撐漲勢(shì)

　　盡管最近兩個(gè)交易日國(guó)內(nèi)PTA自底部反彈，但業(yè)內(nèi)人士稱，由于自身基本面偏弱，后期反彈空間或?qū)⒂邢蕖?/span>

　　上海中期分析師李宙雷表示，PTA下游需求的萎縮是制約其漲勢(shì)的主要原因。由于終端紡織需求仍未有效啟動(dòng)，聚酯企業(yè)的開工率依然難以有效提高，這直接影響到其采購(gòu)PTA的力度，進(jìn)而造成庫(kù)存連續(xù)攀升。目前聚酯企業(yè)的整體庫(kù)存水平已經(jīng)攀升至2008年以來的新高，在此帶動(dòng)下，聚酯價(jià)格陰跌不止。如果后期聚酯價(jià)格繼續(xù)下滑的話，那么PTA價(jià)格恐將遭受新一輪的打壓。

　　鄭若金也認(rèn)為，最近幾個(gè)交易日的上漲只是PTA下跌趨勢(shì)的短暫反彈。因?yàn)楫?dāng)前全球石油市場(chǎng)供應(yīng)寬松，暗示國(guó)際油價(jià)中長(zhǎng)期還將維持震蕩下行的弱勢(shì)行情，這將壓低PX的重心。此外，當(dāng)前國(guó)內(nèi)紡織業(yè)消費(fèi)疲弱，PTA下游庫(kù)存高企，疲弱的基本面將令PTA的重心逐漸下移。

　　“另外，從技術(shù)上來看，商品在一輪下跌過程中，往往伴隨增倉(cāng)下跌、減倉(cāng)上行的現(xiàn)象。昨日，PTA1309合約減倉(cāng)上行，這也可以從側(cè)面反映出，目前空頭力量依然主導(dǎo)著PTA的走勢(shì)。因此，綜合來看，后期PTA的反彈空間或?qū)⒂邢蕖?rdquo;李宙雷表示。

轉(zhuǎn)自上海證券報(bào)