隨著消費淡季的到來，塑料期貨開啟了下跌走勢。但是，受成本和現(xiàn)貨的支撐，近期塑料有止跌企穩(wěn)跡象。后市來看，塑料振蕩運行的概率較大。

基差處于正常水平

塑料行業(yè)壟斷程度很高，當(dāng)塑料的基差為正值，且基差較大時，石化企業(yè)往往會在期貨市場買入。截至6月8日，塑料的基差為460元/噸，處于正常水平。

塑料期貨上市以來，基差為正時的極值為2000元/噸，分別出現(xiàn)在2008年次貸危機和2014年原油暴跌這種市場出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險的時刻。雖然目前市場存在英國退出歐盟和美國第二次加息的風(fēng)險因素，但是上述因素對市場的破壞力都不能和之前相比，因此現(xiàn)貨相對期貨大幅升水的前提是不存在的。

另外，現(xiàn)在處于6月中旬，塑料主力1609合約在9月中旬交割，在8月中旬基差面臨回歸，這也使塑料期貨價格很難大幅背離現(xiàn)貨。

在市場不出現(xiàn)重大變動的前提下，當(dāng)基差為正，且達到1000元/噸時，是很好的做多機會。而期貨相較現(xiàn)貨升水時，是很好的做空機會。

基本面無明顯亮點

雖然塑料的主要消費來自包裝膜，農(nóng)膜只占16%，但由于包裝膜消費相對穩(wěn)定，所以農(nóng)膜的季節(jié)性消費對于塑料整體消費的影響仍然很大。夏季到來，地膜消費接近尾聲，棚膜的消費旺季則要等到深秋，因此目前塑料處于消費淡季。

通常情況下，隨著消費的疲軟，塑料生產(chǎn)企業(yè)會在6月中旬降低負(fù)荷。不過，目前塑料企業(yè)整體盈利良好，油制裝置的利潤在800元/噸，煤制裝置的利潤在1200元/噸，企業(yè)檢修較往年少一些。

整體來看，雖然塑料供需矛盾顯現(xiàn)，但并不嚴(yán)重，不足以造成塑料現(xiàn)貨價格大幅下挫，因此塑料期貨也很難出現(xiàn)大的波動。

來源：期貨日報