近期，油價(jià)基本維持窄幅振蕩格局，以消化前期跌幅為主。在全球宏觀環(huán)境回暖、供應(yīng)相對寬松及技術(shù)面的作用下，后期油價(jià)將圍繞90美元關(guān)口爭奪，缺乏大幅單邊運(yùn)行的動(dòng)能。

　　全球宏觀環(huán)境回暖

　　近期，全球投資者對于歐債危機(jī)演變的關(guān)注重點(diǎn)集中在西班牙和希臘身上。有消息稱，西班牙政府計(jì)劃在11月初尋求全面救助，允許歐洲央行開始購買其國債，目的是為了降低其日益上升的國債收益率，這有助于進(jìn)一步緩解歐債危機(jī)的蔓延。并且在即將召開的歐盟峰會(huì)之前，“三駕馬車”與希臘就135億歐元緊縮計(jì)劃的大多數(shù)政策問題上達(dá)成一致，這為解決希臘債務(wù)問題掃清了障礙。在上述兩個(gè)利多消息的刺激下，歐美股市重回升勢。

　　另外，就美國而言，10月份公布的一系列宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均預(yù)示著其經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的勢頭仍在延續(xù)。10月5日，美國勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，9月份美國非農(nóng)業(yè)部門失業(yè)率為7.8%，創(chuàng)2009年1月以來的最低值，這是近4年來失業(yè)率首次降至8%以下。除此之外，美國房地產(chǎn)市場的穩(wěn)步復(fù)蘇及消費(fèi)者信心的提振均對其經(jīng)濟(jì)增長起到較大的推進(jìn)作用。

　　近期全球宏觀環(huán)境的回暖提升了原油需求增長的預(yù)期，并對油價(jià)形成利多影響。

　　全球原油整體供應(yīng)相對寬松

　　隨著夏季需求旺季的結(jié)束，全球原油市場整體供需結(jié)構(gòu)從前期的偏緊轉(zhuǎn)變至寬松。歐佩克最新公布的數(shù)據(jù)顯示，9月份該組織的原油日均產(chǎn)量為3107.8萬桶，較上個(gè)月產(chǎn)量減少26.5萬桶，但仍大幅高于3000萬桶的目標(biāo)產(chǎn)量。盡管受到西方國家的制裁，伊朗國內(nèi)的原油日均產(chǎn)量較去年底大幅減少100萬桶，但伊拉克、利比亞等國產(chǎn)量的快速增長有效地彌補(bǔ)了這一缺口。更為重要的是，握有全球絕大部分剩余產(chǎn)能的沙特，其原油日均產(chǎn)量基本上都維持在1000萬桶的水平。

　　除此之外，非歐佩克國家特別是美國國內(nèi)原油產(chǎn)量的增長幅度也超出市場的預(yù)期。由于其石油勘探技術(shù)的提升及頁巖油氣開采力度的加大，截至上周美國國內(nèi)原油日均產(chǎn)量已經(jīng)達(dá)到了660萬桶，后期產(chǎn)量增長潛力猶存，這將促使美國減少原油進(jìn)口量。

　　在全球原油供應(yīng)呈現(xiàn)寬松的格局下，油價(jià)的上行空間將受到較大的限制。

　　技術(shù)面顯示油價(jià)難以大幅運(yùn)行

　　從原油整體走勢來看，油價(jià)底部在不斷抬升，上升趨勢線依次連接70美元、75美元及80美元的整數(shù)點(diǎn)位，這表明油價(jià)的長期運(yùn)行重心在上移。與此同時(shí)，上方的壓力線也在緩慢向下靠攏，115美元和110美元的位置是重要的整數(shù)壓力位。從技術(shù)上看，目前油價(jià)的運(yùn)行底部在85美元，而上方的壓力位在100美元，整體依舊處于振蕩格局中。

　　綜合以上分析，在全球宏觀環(huán)境回暖及原油市場供應(yīng)寬松的相互作用下，國際油價(jià)將難以擺脫目前的振蕩運(yùn)行格局，同時(shí)，技術(shù)面也顯示油價(jià)將在85—100美元區(qū)間內(nèi)運(yùn)行。總體來看，未來油價(jià)將圍繞90美元關(guān)口展開爭奪，上下空間均較為有限。需要提醒投資者的是，伊朗與西方國家的爭端、敘利亞與土耳其的沖突加劇了中東緊張的局勢，這或?qū)�對該地區(qū)的原油供應(yīng)產(chǎn)生影響，而一旦供應(yīng)大幅下滑，油價(jià)將很可能大幅走強(qiáng)。

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