隨著檢修完成，港口到貨恢復(fù)，同時受下半年產(chǎn)能大增以及農(nóng)膜旺季訂單清淡等因素影響，預(yù)計(jì)塑料下行概率較大，可在1301合約上布局中線空單。

　　中國塑料市場PP、PE總庫存環(huán)比

　　近期塑料價格在化工品中相對偏強(qiáng)，主要原因是塑料價格受到裝置集中檢修，進(jìn)口貨延遲到港，以及8月中旬農(nóng)膜旺季啟動的預(yù)期提振，但目前塑料價格上沖已顯乏力。

　　供應(yīng)方面：集中檢修完成，港口到貨恢復(fù)，且下半年產(chǎn)能大幅增加，給塑料帶來壓力。

　　因市場需求持續(xù)低迷，三季度國內(nèi)裝置檢修較為集中，蘭州石化、盤錦乙烯、中沙天津、揚(yáng)子石化、神華包頭等大廠都有不同程度的檢修，這也成為近期塑料價格走強(qiáng)的重要原因。預(yù)計(jì)9月大部分檢修都將完成，屆時LLDPE產(chǎn)量將會大大增加。同時，近期中國沿海遭遇臺風(fēng)襲擊，港口正常到貨受到影響，延緩了部分貨源到港時間，預(yù)計(jì)8月中下旬到港數(shù)量將有所增加。

　　需要重點(diǎn)關(guān)注的是，從8月開始部分新增裝置的投產(chǎn)情況，大慶石化新增產(chǎn)能為30萬噸和25萬噸兩套全密度裝置，9月開始正常生產(chǎn)，產(chǎn)品牌號DFDA7042和8320日產(chǎn)量將分別為581噸/天、465噸/天，8月少量排產(chǎn)8320和DFDA7042。撫順石化2102年新增PE產(chǎn)能為35萬噸低壓裝置及45萬噸線性裝置，9月生產(chǎn)DFDA7042，日產(chǎn)量將為645噸/天。因此，隨著裝置檢修的完成，港口到貨的恢復(fù)以及下半年大量的新增乙烯裝置投產(chǎn)，勢必加重LLDPE目前供過于求的情況，進(jìn)一步拖累塑料期價。

　　需求方面：8月中旬農(nóng)膜旺季將啟動，但訂單清淡、交投不旺對塑料提振有限。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國農(nóng)膜消費(fèi)量約占LLDPE全年消費(fèi)量的24％左右，但其消費(fèi)多集中于一年兩季的播種季節(jié)。因此，可以認(rèn)為一年中只有半年左右是農(nóng)膜消費(fèi)的主要時期。換言之，在農(nóng)膜消費(fèi)旺季的半年中，農(nóng)膜消費(fèi)總量可占塑料總消費(fèi)量的48％，這樣巨大且集中的季節(jié)性需求變化勢必會在短期內(nèi)對LLDPE市場帶來沖擊。然而今年的情況是否與往年相同？我們必須先了解對農(nóng)膜季節(jié)性起重要作用的農(nóng)膜經(jīng)銷商。

　　通常，農(nóng)膜生產(chǎn)商安排生產(chǎn)計(jì)劃量是根據(jù)農(nóng)膜經(jīng)銷商訂單。對于農(nóng)膜經(jīng)銷商而言，他們主要根據(jù)原料行情走勢決定囤貨力度，當(dāng)原料價格處于低位時，農(nóng)膜經(jīng)銷商會加大囤膜力度，而在原料高位時，農(nóng)膜經(jīng)銷商則采用“現(xiàn)買現(xiàn)賣”的方式向農(nóng)膜生產(chǎn)商采購。

　　今年農(nóng)膜啟動最明顯的是日光溫室膜，其開工率在80％左右，但訂單較去年相對減少，其他功能膜開工率在50％左右，訂單清淡。出于對整體經(jīng)濟(jì)面的擔(dān)憂，廠家對原料庫存水平不高，隨需隨購。其他制品企業(yè)訂單一般，庫存水平偏低，觀望為主。因此，8月農(nóng)膜旺季啟動，但農(nóng)膜經(jīng)銷商采購意愿不如往年，導(dǎo)致訂單清淡，從而對塑料價格的提振有限。

　　總之，隨著檢修完成，港口到貨恢復(fù)，同時受下半年產(chǎn)能大增以及農(nóng)膜旺季訂單清淡等因素影響，預(yù)計(jì)塑料下行概率較大，可在1301合約上布局中線空單。

轉(zhuǎn)自期貨日報