業(yè)內(nèi)人士：期價(jià)反彈缺乏基本面支持，操作上保持偏空思路

　　由于傳統(tǒng)的冬儲行情未能兌現(xiàn)，煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈走勢疲弱。然而上周，期價(jià)出現(xiàn)反彈。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，企業(yè)庫存依然高企，產(chǎn)能過剩問題突出，房地產(chǎn)調(diào)控持續(xù)，基本面并未發(fā)生實(shí)質(zhì)性改善，此輪反彈是在技術(shù)性修復(fù)、資金緊張預(yù)期減弱以及股指走高的帶動(dòng)下產(chǎn)生的，并不具備商品屬性的提振，反彈的持續(xù)性堪憂。

　　中小鋼廠關(guān)停，間接導(dǎo)致鋼材成本下滑

　　金銀島煤炭分析師戴兵認(rèn)為，2014年國內(nèi)“環(huán)保風(fēng)”繼續(xù)吹拂，鋼廠和焦化廠都將迎來最艱苦的一年，鋼材削減產(chǎn)能，勢必造成焦炭需求下降。

　　不少行業(yè)人士認(rèn)為，環(huán)保政策刺激鋼材減產(chǎn)，利于鋼價(jià)上漲。然而，在戴兵看來，鐵礦石、焦炭、焦煤需求下降，其價(jià)格將走低，進(jìn)而使得鋼材生產(chǎn)成本下降，最終成為影響鋼價(jià)的一個(gè)不利因素。

　　國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，2013年12月份全國粗鋼日均產(chǎn)量為201.1萬噸，環(huán)比減少0.9%，創(chuàng)年內(nèi)新低。華北某鋼廠的負(fù)責(zé)人感慨，其1月中旬去唐山，已經(jīng)發(fā)現(xiàn)不少企業(yè)關(guān)停。最近不僅河北和北京的治霾“組合拳”打響，安徽的部分鋼廠也開始關(guān)停。“鋼廠都關(guān)停了，隸屬鋼廠的焦化廠的關(guān)停更不在話下。”上述負(fù)責(zé)人表示，削減產(chǎn)能年年都會(huì)喊，從目前各地中小鋼廠普遍關(guān)停的現(xiàn)象來看，這次的調(diào)控力度超過以往。

　　鋼材需求不足，冬季囤貨熱情降溫

　　冬季是鋼材需求的傳統(tǒng)淡季，由于天氣寒冷，建筑工地施工大幅減少，下游對螺紋鋼、線材)等產(chǎn)品的采購量下降。前幾年，在1月份，貿(mào)易商通常會(huì)冬儲囤貨，待春節(jié)后鋼價(jià)上漲從中獲利，但今年鋼貿(mào)商普遍被銀行拉入“黑名單”，難以獲得資金，鋼貿(mào)商的采購力度明顯減弱。

　　我的鋼鐵網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，上周國內(nèi)螺紋鋼庫存較前一周急劇上升。從環(huán)比數(shù)據(jù)來看，華東增量為13.18萬噸，華中增量為4.21萬噸，華南增量為14.80萬噸，西南增量為10.47萬噸，華北增量為9.68萬噸，西北增量為8.50萬噸，東北增量為5.36萬噸。

　　庫存增加，需求疲軟，現(xiàn)貨價(jià)格連續(xù)下跌。1月上旬和中旬，作為行業(yè)風(fēng)向標(biāo)的沙鋼，連續(xù)兩次降價(jià)，累計(jì)將螺紋鋼價(jià)格下調(diào)260元/噸，顯示其不看好后市。

　　此外，臨近年底，企業(yè)資金面緊張，鋼廠對原料的囤貨不足，拖累焦炭現(xiàn)貨價(jià)格由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱，日照鋼鐵、河北鋼鐵(行情 股吧 買賣點(diǎn))等主導(dǎo)鋼廠紛紛下調(diào)焦炭采購價(jià)格。2014年前三周，河北地區(qū)焦炭價(jià)格已下滑了100元/噸左右。

　　基本面未改善，期價(jià)反彈不等于反轉(zhuǎn)

　　從1月22日起，前期超跌的煤焦鋼期價(jià)開始企穩(wěn)。國信期貨煤焦鋼分析師施雨辰表示，這波反彈并不意味著煤焦鋼走勢就此反轉(zhuǎn)，因?yàn)榛�本面并未出現(xiàn)根本性改善。

　　與此同時(shí)，煤焦鋼期價(jià)的反彈，與現(xiàn)貨市場并不一致。近期雖然各地鋼材價(jià)格止跌，但尚未出現(xiàn)上漲行情，而煤焦現(xiàn)貨價(jià)格則繼續(xù)走低。

　　對于煤焦現(xiàn)貨市場而言，去年下半年開始的穩(wěn)中有漲格局12月中旬就已經(jīng)不復(fù)存在了。施雨辰認(rèn)為，由于鋼材產(chǎn)量大幅下降，煤焦的現(xiàn)貨需求縮減，而焦化廠依然維持每月近4000萬噸的產(chǎn)量，焦炭市場逐步由供不應(yīng)求向供過于求轉(zhuǎn)變。

　　山西某大型焦化廠的負(fù)責(zé)人介紹，元旦以來，焦化廠的焦炭庫存普遍偏高，“說句玩笑話，再過兩天，我們的焦炭都要堆到籃球場上了”。

　　在需求和價(jià)格的雙重壓力下，焦化廠陸續(xù)開始限產(chǎn)。卓創(chuàng)資訊的最新數(shù)據(jù)顯示，上周國內(nèi)列入統(tǒng)計(jì)的獨(dú)立焦化廠平均開工率為72.3%，較前一周有所回落。“目前下游需求冷清，預(yù)計(jì)節(jié)前和節(jié)后的15天，基本沒成交。焦企的限產(chǎn)不敵零需求。”上述焦企負(fù)責(zé)人說。

　　在戴兵看來，焦炭現(xiàn)在還處在降價(jià)空間內(nèi)，很多鋼廠都不接貨了，一小部分鋼廠會(huì)補(bǔ)充少量庫存，但價(jià)格壓得比較低。

　　卓創(chuàng)資訊煤焦分析師張?jiān)锤嬖V期貨日報(bào)記者，元旦以來，全國焦煤市場延續(xù)悲觀態(tài)勢，河北、山西、山東部分煤企大幅下調(diào)煤價(jià)，最高降幅達(dá)100元/噸。受低迷氣氛影響，貿(mào)易商陸續(xù)放假。

　　市場人士看空后市

　　“2014年上半年煤焦形勢好不到哪去，國內(nèi)焦煤價(jià)格走高的話，有焦化廠的鋼廠將直接采購進(jìn)口貨源�，F(xiàn)在的煤焦市場可以這樣描述：不怕買不到，就怕賣不出。”上述鋼廠的負(fù)責(zé)人如是說。

　　目前多數(shù)焦化廠已停止采購，焦煤需求萎縮。此外，焦炭價(jià)格跌跌不休，對焦煤的支撐弱化。張?jiān)幢硎�，�?jié)前采購時(shí)日不多，需求難有大規(guī)模放量。

　　在上述市場人士看來，春節(jié)前后的煤焦鋼現(xiàn)貨市場難以出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，期價(jià)的反彈也未必能持續(xù)，建議保持偏空思路操作。