橡膠期貨近日出現(xiàn)“斷崖式”下跌，截至昨日收盤(pán)，滬膠本周累計(jì)跌幅已逾5%。專家稱，青島保稅區(qū)要求橡膠倉(cāng)庫(kù)清庫(kù)，成為膠價(jià)大跳水的導(dǎo)火索。而由突發(fā)因素造成的大跌行情難以持續(xù)，未來(lái)橡膠有望企穩(wěn)反彈。

　　橡膠期貨連日重挫

　　昨日，滬膠延續(xù)跌勢(shì)，重挫3.16%，呈現(xiàn)“三連陰”走勢(shì)。日膠亦大幅下跌，截至昨日發(fā)稿，日膠大跌5.37%。

　　國(guó)都期貨分析師呂勇認(rèn)為，近期橡膠期貨的大幅下挫，主要受以下幾方面因素的影響：

　　首先，上周山東青島保稅港區(qū)一橡膠倉(cāng)庫(kù)突然失火，使得監(jiān)管加強(qiáng)，青島保稅區(qū)要求橡膠倉(cāng)庫(kù)盡快清庫(kù)，這將使得有效庫(kù)容減少，后期入庫(kù)難度加大。此消息直接引發(fā)橡膠跳水。

　　其次，近期輪胎企業(yè)對(duì)4、5月橡膠價(jià)格預(yù)期悲觀，采購(gòu)速度放緩，國(guó)內(nèi)庫(kù)存高企，壓制期膠價(jià)格反彈。由于春節(jié)前天膠現(xiàn)貨價(jià)格處于低位，促進(jìn)了國(guó)內(nèi)貿(mào)易商購(gòu)進(jìn)力度加大，青島保稅區(qū)橡膠庫(kù)存達(dá)35萬(wàn)噸以上，創(chuàng)近3年高位。

　　第三，量化寬松政策退出的利空消息打壓了市場(chǎng)情緒。G20國(guó)會(huì)議關(guān)于限制量化寬松政策的討論導(dǎo)致期膠價(jià)格“斷崖式”下跌，而近期關(guān)于美國(guó)第四輪量化寬松政策將于今年年底退出的消息也甚囂塵上，流動(dòng)性的降低勢(shì)必令大宗商品價(jià)格承壓。

　　大跌行情不可持續(xù)

　　對(duì)于未來(lái)走勢(shì)，專家認(rèn)為，膠價(jià)大跌只是暫時(shí)的，并不會(huì)從此“一蹶不振”，但后市反彈空間還有待觀察。

　　呂勇表示，經(jīng)歷大跌之后，橡膠走勢(shì)將逐漸趨于樂(lè)觀。目前，期膠已經(jīng)處于超跌區(qū)間，一旦遇到有利好因素提振，滬膠將出現(xiàn)觸底反彈。

　　利好因素包括：第一，伴隨著就業(yè)率降至7.7%，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將引領(lǐng)全球經(jīng)濟(jì)步入復(fù)蘇回升通道，今年1、2月的中美汽車銷售數(shù)據(jù)同比大幅增長(zhǎng)，這從側(cè)面反映出今年天然橡膠消費(fèi)需求將穩(wěn)步回升。

　　第二，2013年全球天然橡膠供需基本平衡，現(xiàn)貨供應(yīng)壓力不大。預(yù)計(jì)今年全球天然橡膠產(chǎn)量及消費(fèi)量分別為1180萬(wàn)噸和1160萬(wàn)噸，供應(yīng)盈余20萬(wàn)噸。如果考慮泰國(guó)、馬來(lái)西亞、印度尼西亞等主產(chǎn)國(guó)逢低收儲(chǔ)，國(guó)際天膠總體供求平衡。

　　第三，目前泰國(guó)原材料市場(chǎng)三號(hào)煙片膠價(jià)格已經(jīng)跌至84.87泰銖/公斤，創(chuàng)近兩年低點(diǎn)，根據(jù)以往情況，這極易誘發(fā)膠農(nóng)示威游行，迫使泰國(guó)政府采取收儲(chǔ)措施提振膠價(jià)。

　　盡管潛在利好因素較多，但也有分析人士表示，未來(lái)橡膠的上行空間有限。光大期貨分析師彭程認(rèn)為，即使天膠在大跌后有所反彈，但后期也難以再上25000元/噸，除非產(chǎn)膠國(guó)有所動(dòng)作，但這個(gè)可能性并不大。因?yàn)槿ツ晏﹪?guó)、馬來(lái)西亞和印尼的購(gòu)買政策和限制出口政策使得其國(guó)內(nèi)庫(kù)存高企，且政府財(cái)政支出增加。隨著今年新膠開(kāi)割，后期政策操作的難度更大。

轉(zhuǎn)自上海證券報(bào)