玻璃期貨上市至今已有兩個(gè)月時(shí)間，高歌猛進(jìn)的期價(jià)伴隨快速放大的持倉(cāng)與成交量，瘋狂的玻璃在國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)上掀起一陣熱潮。不過(guò)，圍繞這個(gè)期市新丁，近期市場(chǎng)也出現(xiàn)一些質(zhì)疑聲，部分業(yè)內(nèi)人士反映非廠庫(kù)企業(yè)注冊(cè)倉(cāng)單有點(diǎn)難。對(duì)于玻璃期貨現(xiàn)行全廠庫(kù)交割制度，各方顯然還需進(jìn)一步磨合。

　　“現(xiàn)行全廠庫(kù)交割制度下，不是廠庫(kù)生產(chǎn)商的玻璃就沒辦法用于交割，一定程度上影響了廠庫(kù)以外廠家的交割熱情。而目前實(shí)際操作中，非廠庫(kù)企業(yè)想要注冊(cè)倉(cāng)單基本很難，在價(jià)格上與廠庫(kù)間也存在分歧。”某玻璃行業(yè)人士稱。

　　國(guó)內(nèi)首個(gè)采用全廠庫(kù)交割，玻璃期貨自上市日起就注定與眾不同。據(jù)介紹，廠庫(kù)交割允許相關(guān)品種的現(xiàn)貨生產(chǎn)企業(yè)可簽發(fā)實(shí)物提貨憑證形成倉(cāng)單，用于期貨交割。而我國(guó)期貨市場(chǎng)上的豆粕、豆油、棕櫚油、焦炭和甲醇等品種都部分采用了廠庫(kù)交割方式，但全廠庫(kù)交割在實(shí)踐中尚屬首次。

　　根據(jù)鄭商所安排，玻璃指定交割廠庫(kù)共13家企業(yè)，華北3家，華東、華南各5家，交易所對(duì)各家廠庫(kù)設(shè)置了不同升貼水與倉(cāng)單限額，合計(jì)倉(cāng)單限額為16.3萬(wàn)噸。而在標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單注冊(cè)流程上，廠庫(kù)交割與一般倉(cāng)儲(chǔ)庫(kù)交割存在較大差異，需要客戶首先向廠庫(kù)結(jié)清貨款，繼而廠庫(kù)向交易所提供銀行保函、現(xiàn)金或其他支持保證方式，提出注冊(cè)申請(qǐng)，最終完成注冊(cè)。

　　從某種意義上來(lái)說(shuō)，廠庫(kù)同時(shí)承擔(dān)了賣方和倉(cāng)庫(kù)兩個(gè)功能。而對(duì)非廠庫(kù)企業(yè)而言，注冊(cè)倉(cāng)單必須先購(gòu)買廠庫(kù)玻璃，這一過(guò)程中就存在價(jià)格商議的問題。

　　證券時(shí)報(bào)記者以企業(yè)名義致電河北某交割廠庫(kù)，對(duì)方表示該廠庫(kù)庫(kù)容已經(jīng)全被預(yù)訂，即便進(jìn)行注冊(cè)，注冊(cè)倉(cāng)單現(xiàn)貨購(gòu)銷價(jià)格也應(yīng)完全參照期貨盤面價(jià)格。

　　“非廠庫(kù)公司（生產(chǎn)企業(yè)）要先與廠庫(kù)生產(chǎn)企業(yè)談攏價(jià)格，此前在注冊(cè)倉(cāng)單的價(jià)格上確實(shí)有明顯分歧：廠庫(kù)生產(chǎn)企業(yè)認(rèn)為應(yīng)該按照盤面價(jià)格為標(biāo)準(zhǔn)，而非廠庫(kù)公司認(rèn)為應(yīng)該按照現(xiàn)貨價(jià)格為基礎(chǔ)。實(shí)際上，這一環(huán)節(jié)類似現(xiàn)貨購(gòu)銷，交易價(jià)格與注冊(cè)倉(cāng)單價(jià)值不盡相同，比較合適的做法應(yīng)該是在期貨價(jià)格的基礎(chǔ)上進(jìn)行一定下浮。” 中國(guó)玻璃信息網(wǎng)營(yíng)運(yùn)總監(jiān)陳小飛表示。在他看來(lái)，交割廠庫(kù)對(duì)期貨交割制度有個(gè)認(rèn)識(shí)的過(guò)程，新事物存在磨合期。

　　有業(yè)內(nèi)人士擔(dān)心，玻璃的交割制度較為陌生復(fù)雜，市場(chǎng)的做空力量可能心存顧慮，短期或影響期貨市場(chǎng)功能的發(fā)揮。期現(xiàn)市場(chǎng)的高價(jià)差似乎也顯出一些端倪。據(jù)記者初步統(tǒng)計(jì)，以目前玻璃期貨1305合約價(jià)格與各地現(xiàn)貨價(jià)格計(jì)算，結(jié)合廠庫(kù)的升貼水折算，河北沙河地區(qū)期現(xiàn)價(jià)差最大，約為220元/噸；之后是華中武漢地區(qū)，價(jià)差約為160元/噸；華東地區(qū)價(jià)差在85元/噸左右，華南地區(qū)期現(xiàn)價(jià)差在90元/噸左右。

　　此外，交割庫(kù)容緊張也是業(yè)內(nèi)普遍提到的問題。玻璃行業(yè)是產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)，據(jù)中國(guó)玻璃信息網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，2012年國(guó)內(nèi)有19條浮法玻璃生產(chǎn)線點(diǎn)火，新增產(chǎn)能約8000萬(wàn)重箱，今年預(yù)計(jì)點(diǎn)火16條生產(chǎn)線，新增6000萬(wàn)重箱，總產(chǎn)能將突破10億重箱。截至1月上旬，全國(guó)浮法玻璃總產(chǎn)能高達(dá)10.04億重量箱，實(shí)際產(chǎn)能超過(guò)8.28億重量箱，環(huán)比增加384萬(wàn)重量箱。

　　據(jù)悉，3月玻璃期貨即將進(jìn)行首批交割，不過(guò)截至目前，仍未有倉(cāng)單注冊(cè)。

　　某期貨公司研究所所長(zhǎng)指出，交割環(huán)節(jié)是商品期貨發(fā)揮功能重要環(huán)節(jié)，主要包括交割倉(cāng)庫(kù)與倉(cāng)容上的設(shè)計(jì)。上個(gè)世紀(jì)90年代國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)出現(xiàn)過(guò)一些風(fēng)險(xiǎn)事件，很多小品種的逼倉(cāng)就因?yàn)榻桓瞽h(huán)節(jié)出現(xiàn)問題。近期不少玻璃實(shí)體企業(yè)希望交易所擴(kuò)大交割倉(cāng)容、開放交割倉(cāng)庫(kù)，也應(yīng)當(dāng)引起關(guān)注。

　　另?yè)?jù)了解，為了加深廠庫(kù)企業(yè)對(duì)于玻璃期貨交割制度的認(rèn)識(shí)，上月底，鄭商所專門召集廠庫(kù)進(jìn)行了集中培訓(xùn)。一位參加會(huì)議的人士透露，培訓(xùn)中交易所鼓勵(lì)廠庫(kù)企業(yè)注冊(cè)倉(cāng)單，而對(duì)于非廠庫(kù)企業(yè)的注冊(cè)倉(cāng)單需求，要求廠庫(kù)必須給予滿足。“總體上，交易所鼓勵(lì)企業(yè)交割，如果庫(kù)容不夠，可能啟動(dòng)備用庫(kù)”。

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