進(jìn)入8月以來(lái)，伴隨著全球央行議息會(huì)議無(wú)果而終，滬膠主力1301合約漲跌互現(xiàn)。筆者認(rèn)為，在沒(méi)有實(shí)質(zhì)支撐的前提下，滬膠市場(chǎng)將維持弱勢(shì)盤整，等待有利時(shí)機(jī)到來(lái)。

　　供給充裕，現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中有降

　　ANRPC最新報(bào)告預(yù)測(cè)，7月成員國(guó)產(chǎn)量估計(jì)同比僅增長(zhǎng)1000噸至94萬(wàn)噸。1—7月產(chǎn)量預(yù)計(jì)增長(zhǎng)4％，達(dá)到576.7萬(wàn)噸。我國(guó)7月份天膠產(chǎn)量為8.8萬(wàn)噸，較上月8.3萬(wàn)噸同比增加5.7％。銷售方面，7月銷售32萬(wàn)噸，與上月持平，同比增長(zhǎng)0.6％。天膠的消耗多為庫(kù)存，有效需求因汽車產(chǎn)業(yè)不振而不足。進(jìn)口方面，與去年相比，7月進(jìn)口25.6萬(wàn)噸，同比上漲36.9％，增幅較大。

　　庫(kù)存方面，青島7月庫(kù)存一直維持在18萬(wàn)噸左右，8月初庫(kù)存總量直逼年初高位，達(dá)到23.4萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)庫(kù)存壓力或在8月顯現(xiàn)，對(duì)膠價(jià)的壓力也將進(jìn)一步上升。上海地區(qū)國(guó)產(chǎn)標(biāo)膠和進(jìn)口RSS3橡膠價(jià)格保持弱勢(shì)振蕩，因有效需求不足，天膠現(xiàn)貨價(jià)格維持低位。外圍環(huán)境和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)不景氣對(duì)天膠市場(chǎng)影響較大，預(yù)計(jì)膠價(jià)弱勢(shì)仍將維持一段時(shí)間。

　　前期受丁二烯裝置檢修和國(guó)際油價(jià)持續(xù)走高影響，順丁和丁苯價(jià)格在走出一波強(qiáng)勢(shì)上漲行情之后，出現(xiàn)大幅下跌。目前宏觀環(huán)境不樂(lè)觀，再加上輪胎制造業(yè)一片慘淡，導(dǎo)致天膠有效需求不足。丁苯無(wú)利可圖，順丁已現(xiàn)虧損，合成膠或?qū)⒗^續(xù)向下探尋更強(qiáng)支撐。

　　需求疲軟，新能源汽車發(fā)展迅速

　　7月中旬以來(lái)輪胎工廠開工率再度明顯下降，目前東營(yíng)工廠全鋼開工率僅5成左右。需求低迷、銷售不暢，庫(kù)存壓力日漸增加。我國(guó)7月份重卡市場(chǎng)預(yù)計(jì)銷售4.14萬(wàn)輛，同比下降18.1％，環(huán)比今年6月也有所下降，降幅為16.8％。國(guó)內(nèi)外需求疲軟態(tài)勢(shì)將持續(xù)。

　　在中央不斷強(qiáng)調(diào)穩(wěn)增長(zhǎng)的背景下，房地產(chǎn)調(diào)控依然無(wú)放松跡象，因此國(guó)家的汽車刺激政策就顯得尤為重要。伴隨著新能源汽車規(guī)劃出臺(tái)，采用政企合作，以政府公用車采購(gòu)混合動(dòng)力汽車為契機(jī)，力促新能源汽車規(guī)劃順利實(shí)現(xiàn)，這或許是未來(lái)汽車行業(yè)發(fā)展的一個(gè)方向。

　　后市行情分析

　　美聯(lián)儲(chǔ)未推出QE3，但暗示或?qū)⒉扇⌒袆?dòng)；歐元區(qū)和澳洲議息會(huì)議維持利率不變。宏觀環(huán)境的惡化，需要實(shí)質(zhì)性政策的出臺(tái)來(lái)提振市場(chǎng)信心。同時(shí)新能源汽車方面，2015年目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)著實(shí)需要政策的指引。上周滬膠開盤跌破前期22360的支撐，周中觸及低位22000點(diǎn)后反彈，后市若無(wú)強(qiáng)有力的政策提振，膠價(jià)下滑在所難免。

　　7月國(guó)內(nèi)宏觀數(shù)據(jù)公布在即，降準(zhǔn)窗口臨近，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注我國(guó)財(cái)政政策刺激。預(yù)計(jì)后市滬膠仍將處于振蕩期，在振蕩中等待時(shí)機(jī)。波動(dòng)區(qū)間為21000—24000元/噸。

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