進(jìn)入8月以來，伴隨著全球央行議息會議無果而終，滬膠主力1301合約漲跌互現(xiàn)。筆者認(rèn)為，在沒有實質(zhì)支撐的前提下，滬膠市場將維持弱勢盤整，等待有利時機(jī)到來。

　　供給充裕，現(xiàn)貨價格穩(wěn)中有降

　　ANRPC最新報告預(yù)測，7月成員國產(chǎn)量估計同比僅增長1000噸至94萬噸。1—7月產(chǎn)量預(yù)計增長4％，達(dá)到576.7萬噸。我國7月份天膠產(chǎn)量為8.8萬噸，較上月8.3萬噸同比增加5.7％。銷售方面，7月銷售32萬噸，與上月持平，同比增長0.6％。天膠的消耗多為庫存，有效需求因汽車產(chǎn)業(yè)不振而不足。進(jìn)口方面，與去年相比，7月進(jìn)口25.6萬噸，同比上漲36.9％，增幅較大。

　　庫存方面，青島7月庫存一直維持在18萬噸左右，8月初庫存總量直逼年初高位，達(dá)到23.4萬噸。預(yù)計庫存壓力或在8月顯現(xiàn)，對膠價的壓力也將進(jìn)一步上升。上海地區(qū)國產(chǎn)標(biāo)膠和進(jìn)口RSS3橡膠價格保持弱勢振蕩，因有效需求不足，天膠現(xiàn)貨價格維持低位。外圍環(huán)境和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)不景氣對天膠市場影響較大，預(yù)計膠價弱勢仍將維持一段時間。

　　前期受丁二烯裝置檢修和國際油價持續(xù)走高影響，順丁和丁苯價格在走出一波強(qiáng)勢上漲行情之后，出現(xiàn)大幅下跌。目前宏觀環(huán)境不樂觀，再加上輪胎制造業(yè)一片慘淡，導(dǎo)致天膠有效需求不足。丁苯無利可圖，順丁已現(xiàn)虧損，合成膠或?qū)⒗^續(xù)向下探尋更強(qiáng)支撐。

　　需求疲軟，新能源汽車發(fā)展迅速

　　7月中旬以來輪胎工廠開工率再度明顯下降，目前東營工廠全鋼開工率僅5成左右。需求低迷、銷售不暢，庫存壓力日漸增加。我國7月份重卡市場預(yù)計銷售4.14萬輛，同比下降18.1％，環(huán)比今年6月也有所下降，降幅為16.8％。國內(nèi)外需求疲軟態(tài)勢將持續(xù)。

　　在中央不斷強(qiáng)調(diào)穩(wěn)增長的背景下，房地產(chǎn)調(diào)控依然無放松跡象，因此國家的汽車刺激政策就顯得尤為重要。伴隨著新能源汽車規(guī)劃出臺，采用政企合作，以政府公用車采購混合動力汽車為契機(jī)，力促新能源汽車規(guī)劃順利實現(xiàn)，這或許是未來汽車行業(yè)發(fā)展的一個方向。

　　后市行情分析

　　美聯(lián)儲未推出QE3，但暗示或?qū)⒉扇⌒袆�；歐元區(qū)和澳洲議息會議維持利率不變。宏觀環(huán)境的惡化，需要實質(zhì)性政策的出臺來提振市場信心。同時新能源汽車方面，2015年目標(biāo)的實現(xiàn)著實需要政策的指引。上周滬膠開盤跌破前期22360的支撐，周中觸及低位22000點后反彈，后市若無強(qiáng)有力的政策提振，膠價下滑在所難免。

　　7月國內(nèi)宏觀數(shù)據(jù)公布在即，降準(zhǔn)窗口臨近，應(yīng)重點關(guān)注我國財政政策刺激。預(yù)計后市滬膠仍將處于振蕩期，在振蕩中等待時機(jī)。波動區(qū)間為21000—24000元/噸。

轉(zhuǎn)自期貨日報