兩年多以來，天然橡膠價格自高點直線下挫，價格近乎腰斬，無疑令主產(chǎn)區(qū)泰國的膠農們“很受傷”。8月底開始的膠農抗議活動正愈演愈烈，同時，因鐵路運輸受到影響，日本及上海橡膠市場價格均出現(xiàn)大幅上漲。市場人士稱，從官方及匯豐PMI數(shù)據(jù)看，制造業(yè)穩(wěn)步走暖，政策利多預期強烈，隨著傳統(tǒng)需求旺季到來以及收儲傳言炒作，膠市多頭或將繼續(xù)發(fā)力上攻。

多因素提振膠市

9月3日，日本東京工業(yè)品交易所(TOCOM)橡膠期價上漲超過2%，至每公斤284.5日元；同期上海期貨交易所天然橡膠期貨主力合約1401較前一交易日每噸微跌40元至收盤價每噸21015元。在9月2日，該合約強勢漲停收盤。市場人士表示，滬膠1401已呈現(xiàn)多頭排列。雖然有所回調，但仍然顯示上攻形態(tài)。

相比其他工業(yè)品，橡膠走勢尤其搶眼，誘因之一是泰國膠農抗議活動的不斷升級。據(jù)外媒報道，泰國南部Nakhon Si Thammarat省的膠農舉行抗議活動導致運輸和物流系統(tǒng)中斷，部分出口商可能會推遲發(fā)貨。

抗議膠農的主要訴求是提高橡膠收購價格，政府已同意將生膠板收購價格提升至每公斤80泰銖，但有膠農代表仍堅持其每公斤100泰銖的立場，政府與膠農8月26日的第一輪談判無果而終，抗議者繼續(xù)其抗議集會，并稱如果在9月3日最后期限之前他們的要求仍得不到滿足，將前往政府大廈前舉行大規(guī)�？棺h示威。

除了供應受到影響外，需求也有利多因素發(fā)生，如宏觀數(shù)據(jù)靚麗，中國經(jīng)濟面轉好。中大期貨分析師邢海濤表示，歐美、日韓及中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)近期表現(xiàn)突出，提振天膠需求，尤其是新能源汽車的不斷完善與推廣，可能會推進汽車的更新?lián)Q代，將極大地刺激天膠需求，長期來看，供給過剩的局面必將扭轉。

此外，光大期貨分析師彭程表示，國內主產(chǎn)區(qū)、泰國、印尼、越南進入開割豐產(chǎn)期并將持續(xù)到年底；需求端，印度因本國產(chǎn)量減產(chǎn)，導致進口需求增加；歐元區(qū)經(jīng)濟轉好以及國內“穩(wěn)增長”政策對小微企業(yè)免稅使得制膠企業(yè)出口訂單增加，從而使我國對橡膠原料的進口需求亦增加。

另外，9月2日，泰國總理英拉在廣西南寧表示，橡膠是泰國的支柱產(chǎn)業(yè)之一，造福膠農是泰國政府長久努力的工作，希望能對合作方案進一步細化，要求泰國泰中文化經(jīng)濟協(xié)會與農業(yè)部進行探討共同推進合作的進度，表示在合作的項目上泰國政府可以提供政策的重大支持。

市場擔憂依然存在

“滬膠主力合約周一幾度漲停，周二又不斷沖擊高點，僅從盤面看，或許新的一波漲勢又將開始。”邢海濤表示，但從橡膠的基本面來看，橡膠的供給過剩今年很難改善。橡膠樹生長是需要一定周期的，而2012年與2013年是供給的較為充足的兩年，這是在2010年前已經(jīng)預料出的結果。

然而，今年受全球經(jīng)濟形勢衰退影響，需求降幅已經(jīng)超過預期，同時天膠現(xiàn)在處于高庫存的狀態(tài)。“長期來看，供給過剩的局面必將扭轉，但扭轉不會在9月，如果沒有新的經(jīng)濟利好出現(xiàn)及收儲消息的確認，9月將會繼續(xù)下跌。”邢海濤指出。

8月份，滬膠走出自6月以來持續(xù)低位盤整的糾結行情。進入9月，宏觀風險事件驟增。第一周，國內及歐元區(qū)主要國家公布8月份PMI值(實際數(shù)據(jù)樂觀)，9月6日美國將公布8月非農就業(yè)人口及失業(yè)率，對本月第三周美聯(lián)儲是否會開始實行退出QE計劃具有重要的前瞻作用。另外，國內中秋節(jié)以及國慶節(jié)等傳統(tǒng)節(jié)日的到來，使得國內市場避險情緒增加。

對于市場收儲傳聞，銀河期貨分析師陳朝澤表示，本周國儲將約談海膠、云南農墾、中化國際，收儲細節(jié)，如果收儲量在5萬噸以下，則對價格影響不大，主要關注新的收儲量能否增加至7萬噸以上。

市場人士認為，總體來看9月初氣氛有些好轉，本月中上旬偏強，目前來看國內主產(chǎn)區(qū)天氣很好，產(chǎn)量恢復很快，云南、海南今年產(chǎn)量將增加8%以上，并且國產(chǎn)膠現(xiàn)貨偏高于進口膠，國產(chǎn)膠將面臨壓力，除非消費大幅轉好，全局來看庫存沒有消化之前，膠價只是熊市周期之中的反彈。

    轉自：中國證券報