兩年多以來(lái)，天然橡膠價(jià)格自高點(diǎn)直線(xiàn)下挫，價(jià)格近乎腰斬，無(wú)疑令主產(chǎn)區(qū)泰國(guó)的膠農(nóng)們“很受傷”。8月底開(kāi)始的膠農(nóng)抗議活動(dòng)正愈演愈烈，同時(shí)，因鐵路運(yùn)輸受到影響，日本及上海橡膠市場(chǎng)價(jià)格均出現(xiàn)大幅上漲。市場(chǎng)人士稱(chēng)，從官方及匯豐PMI數(shù)據(jù)看，制造業(yè)穩(wěn)步走暖，政策利多預(yù)期強(qiáng)烈，隨著傳統(tǒng)需求旺季到來(lái)以及收儲(chǔ)傳言炒作，膠市多頭或?qū)⒗^續(xù)發(fā)力上攻。

多因素提振膠市

9月3日，日本東京工業(yè)品交易所(TOCOM)橡膠期價(jià)上漲超過(guò)2%，至每公斤284.5日元；同期上海期貨交易所天然橡膠期貨主力合約1401較前一交易日每噸微跌40元至收盤(pán)價(jià)每噸21015元。在9月2日，該合約強(qiáng)勢(shì)漲停收盤(pán)。市場(chǎng)人士表示，滬膠1401已呈現(xiàn)多頭排列。雖然有所回調(diào)，但仍然顯示上攻形態(tài)。

相比其他工業(yè)品，橡膠走勢(shì)尤其搶眼，誘因之一是泰國(guó)膠農(nóng)抗議活動(dòng)的不斷升級(jí)。據(jù)外媒報(bào)道，泰國(guó)南部Nakhon Si Thammarat省的膠農(nóng)舉行抗議活動(dòng)導(dǎo)致運(yùn)輸和物流系統(tǒng)中斷，部分出口商可能會(huì)推遲發(fā)貨。

抗議膠農(nóng)的主要訴求是提高橡膠收購(gòu)價(jià)格，政府已同意將生膠板收購(gòu)價(jià)格提升至每公斤80泰銖，但有膠農(nóng)代表仍堅(jiān)持其每公斤100泰銖的立場(chǎng)，政府與膠農(nóng)8月26日的第一輪談判無(wú)果而終，抗議者繼續(xù)其抗議集會(huì)，并稱(chēng)如果在9月3日最后期限之前他們的要求仍得不到滿(mǎn)足，將前往政府大廈前舉行大規(guī)�？棺h示威。

除了供應(yīng)受到影響外，需求也有利多因素發(fā)生，如宏觀數(shù)據(jù)靚麗，中國(guó)經(jīng)濟(jì)面轉(zhuǎn)好。中大期貨分析師邢海濤表示，歐美、日韓及中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)近期表現(xiàn)突出，提振天膠需求，尤其是新能源汽車(chē)的不斷完善與推廣，可能會(huì)推進(jìn)汽車(chē)的更新?lián)Q代，將極大地刺激天膠需求，長(zhǎng)期來(lái)看，供給過(guò)剩的局面必將扭轉(zhuǎn)。

此外，光大期貨分析師彭程表示，國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)、泰國(guó)、印尼、越南進(jìn)入開(kāi)割豐產(chǎn)期并將持續(xù)到年底；需求端，印度因本國(guó)產(chǎn)量減產(chǎn)，導(dǎo)致進(jìn)口需求增加；歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)好以及國(guó)內(nèi)“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策對(duì)小微企業(yè)免稅使得制膠企業(yè)出口訂單增加，從而使我國(guó)對(duì)橡膠原料的進(jìn)口需求亦增加。

另外，9月2日，泰國(guó)總理英拉在廣西南寧表示，橡膠是泰國(guó)的支柱產(chǎn)業(yè)之一，造福膠農(nóng)是泰國(guó)政府長(zhǎng)久努力的工作，希望能對(duì)合作方案進(jìn)一步細(xì)化，要求泰國(guó)泰中文化經(jīng)濟(jì)協(xié)會(huì)與農(nóng)業(yè)部進(jìn)行探討共同推進(jìn)合作的進(jìn)度，表示在合作的項(xiàng)目上泰國(guó)政府可以提供政策的重大支持。

市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)依然存在

“滬膠主力合約周一幾度漲停，周二又不斷沖擊高點(diǎn)，僅從盤(pán)面看，或許新的一波漲勢(shì)又將開(kāi)始。”邢海濤表示，但從橡膠的基本面來(lái)看，橡膠的供給過(guò)剩今年很難改善。橡膠樹(shù)生長(zhǎng)是需要一定周期的，而2012年與2013年是供給的較為充足的兩年，這是在2010年前已經(jīng)預(yù)料出的結(jié)果。

然而，今年受全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)衰退影響，需求降幅已經(jīng)超過(guò)預(yù)期，同時(shí)天膠現(xiàn)在處于高庫(kù)存的狀態(tài)。“長(zhǎng)期來(lái)看，供給過(guò)剩的局面必將扭轉(zhuǎn)，但扭轉(zhuǎn)不會(huì)在9月，如果沒(méi)有新的經(jīng)濟(jì)利好出現(xiàn)及收儲(chǔ)消息的確認(rèn)，9月將會(huì)繼續(xù)下跌。”邢海濤指出。

8月份，滬膠走出自6月以來(lái)持續(xù)低位盤(pán)整的糾結(jié)行情。進(jìn)入9月，宏觀風(fēng)險(xiǎn)事件驟增。第一周，國(guó)內(nèi)及歐元區(qū)主要國(guó)家公布8月份PMI值(實(shí)際數(shù)據(jù)樂(lè)觀)，9月6日美國(guó)將公布8月非農(nóng)就業(yè)人口及失業(yè)率，對(duì)本月第三周美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)開(kāi)始實(shí)行退出QE計(jì)劃具有重要的前瞻作用。另外，國(guó)內(nèi)中秋節(jié)以及國(guó)慶節(jié)等傳統(tǒng)節(jié)日的到來(lái)，使得國(guó)內(nèi)市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒增加。

對(duì)于市場(chǎng)收儲(chǔ)傳聞，銀河期貨分析師陳朝澤表示，本周?chē)?guó)儲(chǔ)將約談海膠、云南農(nóng)墾、中化國(guó)際，收儲(chǔ)細(xì)節(jié)，如果收儲(chǔ)量在5萬(wàn)噸以下，則對(duì)價(jià)格影響不大，主要關(guān)注新的收儲(chǔ)量能否增加至7萬(wàn)噸以上。

市場(chǎng)人士認(rèn)為，總體來(lái)看9月初氣氛有些好轉(zhuǎn)，本月中上旬偏強(qiáng)，目前來(lái)看國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)天氣很好，產(chǎn)量恢復(fù)很快，云南、海南今年產(chǎn)量將增加8%以上，并且國(guó)產(chǎn)膠現(xiàn)貨偏高于進(jìn)口膠，國(guó)產(chǎn)膠將面臨壓力，除非消費(fèi)大幅轉(zhuǎn)好，全局來(lái)看庫(kù)存沒(méi)有消化之前，膠價(jià)只是熊市周期之中的反彈。

    轉(zhuǎn)自：中國(guó)證券報(bào)