無論是PTA春節(jié)前期背離基本面和技術(shù)面的瘋狂上漲，還是春節(jié)后的迅速掉頭，不得不提及的是原料。原料PX對PTA行情的傳導(dǎo)起著至關(guān)重要的作用，除了成本的影響外，還有一個不容忽視的方面就是需求。

　　自去年下半年以來，無論原料如何波動，PTA企業(yè)的生產(chǎn)虧損狀態(tài)都沒有改觀，PTA行業(yè)的高成本已成為常態(tài)，后市需求對PTA企業(yè)的盈利狀況有著舉足輕重的影響。考慮到當(dāng)前聚酯庫存的大量積壓和紡織行業(yè)復(fù)蘇之路的諸多壓力，短期內(nèi)PTA恐難以翻身。

　　聚酯產(chǎn)能過剩更加明顯

　　在PX—PTA—聚酯—紡織這條產(chǎn)業(yè)鏈中，中間環(huán)節(jié)PTA和聚酯產(chǎn)能的擴(kuò)張步伐較為明顯。PTA和聚酯受到成本高企和終端低迷的雙重夾擊，其利潤慘遭壓榨。去年兩個行業(yè)的產(chǎn)能都進(jìn)行了大幅擴(kuò)張，后期增產(chǎn)的步伐依然在前進(jìn)。

　　2013年預(yù)計新增加的各種聚酯系列產(chǎn)品的產(chǎn)能達(dá)685萬噸，以80%的開工率計算，共需要PTA約為2985萬噸。按照PTA12%的進(jìn)口依存度來統(tǒng)計，生產(chǎn)聚酯需要國內(nèi)PTA約為3390萬噸。而以目前PTA行業(yè)3000多萬噸的產(chǎn)能，加上今年預(yù)計投產(chǎn)的650萬噸新產(chǎn)能，若平均開工率在90%，PTA總產(chǎn)量約為3420萬噸，PTA的供應(yīng)寬松格局并不明顯。反倒是終端紡織服裝行業(yè)的增速只有5%—8%，相比較而言，聚酯行業(yè)的產(chǎn)能過剩更嚴(yán)重。由此可見，依靠聚酯價格難以對PTA產(chǎn)生推動作用。

　　滌絲庫存難消化

　　與去年同期狀況相似，聚酯庫存成為春節(jié)后縈繞行業(yè)的一大難題。因春節(jié)前后終端紡織企業(yè)放假，江浙織機(jī)開機(jī)率驟然下降，而聚酯裝置和PTA裝置依然維持正常的水平運(yùn)轉(zhuǎn)，導(dǎo)致PTA產(chǎn)業(yè)鏈中間環(huán)節(jié)的產(chǎn)品基本都轉(zhuǎn)化成庫存。

　　由于近期國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)欠佳，下游需求未能有效啟動，PTA整個產(chǎn)業(yè)鏈表現(xiàn)疲弱。滌絲工廠的產(chǎn)銷只能達(dá)到兩三成的水平，即便現(xiàn)在江浙織機(jī)的開工率已逐漸恢復(fù)正常水平，仍無法扭轉(zhuǎn)聚酯滌絲市場的弱勢格局。在企業(yè)消化庫存的同時，江浙一帶累計200多萬噸的聚酯裝置重啟也給市場造成一定的壓力。目前下游織造和加彈企業(yè)的需求仍未展開，依然采用隨用隨買的策略。對于他們來講，既能以優(yōu)惠的價格拿到貨物，又不給自己增添庫存壓力，何樂而不為。如果織造、加彈企業(yè)后期仍然不進(jìn)行備貨的話，恐怕聚酯行業(yè)將要承受長期的庫存壓力。

　　紡織復(fù)蘇面臨重重壓力

　　國內(nèi)終端紡織行業(yè)亦難言樂觀。海關(guān)信息網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2012年，我國出口紡織原料及制品2460.7億美元，比去年同期增長2.3%，但遠(yuǎn)不及去年同期20.6%的增長速度。紡織行業(yè)不僅出口不暢，在整個消費(fèi)增速減緩的壓制下，庫存壓力也是企業(yè)的心頭大患。

　　且不論“庫存三年賣不完”的說法是否屬實，僅從各大商場服裝上架即打折便感受到紡織服裝的冬氣難去。前幾年紡織服裝行業(yè)過快擴(kuò)張給市場帶來的后期效應(yīng)逐漸顯露。而紡織行業(yè)在對抗出口受阻、庫存高企兩座大山的同時，還面臨著訂單不斷流失的威逼。

　　據(jù)了解，目前印度、越南、巴基斯坦等國家的用工成本只相當(dāng)于中國的38%，其原料也比我國國內(nèi)低30%。一些歐美的采購商逐漸轉(zhuǎn)向這些出口報價比我國低約10%的國家去采購，在紡織服裝行業(yè)經(jīng)歷完去年的寒冬后，后市復(fù)蘇之路仍然面臨著諸多的風(fēng)險和壓力。

轉(zhuǎn)自期貨日報網(wǎng)