近期，LLDPE期貨小幅走高，預(yù)計(jì)短線期價(jià)繼續(xù)反彈，但中期走勢(shì)仍有待觀察。

　　宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)略有好轉(zhuǎn)

　　美國(guó)7月份非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)于預(yù)期，諮商會(huì)就業(yè)趨勢(shì)指數(shù)小幅上揚(yáng)，第二季度非農(nóng)業(yè)生產(chǎn)力上升1.6%，顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍在持續(xù)緩慢復(fù)蘇，而且波士頓聯(lián)儲(chǔ)主席羅森格倫的言論令投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)推出QE3的預(yù)期增強(qiáng)。歐元區(qū)方面，意大利、西班牙等歐元區(qū)成員國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，且歐盟官員表示10月前不會(huì)就希臘下一筆貸款作出決定，歐債問(wèn)題依然隱憂重重，但惠譽(yù)維持德國(guó)AAA主權(quán)信用評(píng)級(jí)不變，市場(chǎng)擔(dān)憂情緒略有緩和，風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒升溫。中國(guó)人民銀行表示下半年在保持貨幣政策連續(xù)性和穩(wěn)定性的同時(shí)，要繼續(xù)加強(qiáng)貨幣政策預(yù)調(diào)微調(diào)，而中國(guó)7月份CPI同比上漲1.8%，創(chuàng)兩年半低點(diǎn)，也增大了未來(lái)政策調(diào)控的空間。綜合看，宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)較前期略有好轉(zhuǎn)，對(duì)LLDPE期價(jià)形成利好提振。

　　油價(jià)或?qū)⒕S持偏強(qiáng)振蕩

　　國(guó)際原油近期反彈走高。美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好，對(duì)原油需求前景的預(yù)期轉(zhuǎn)向樂(lè)觀，而且大西洋（600558）颶風(fēng)季節(jié)的第二場(chǎng)颶風(fēng)威脅墨西哥，一場(chǎng)火災(zāi)損及加州第二大煉廠，為油價(jià)提供了更多支撐。EIA公布的庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示，盡管進(jìn)口量增加，但美國(guó)原油及成品油庫(kù)存降幅卻遠(yuǎn)好于預(yù)期，加上EIA下調(diào)了今明兩年非OPEC石油日產(chǎn)量預(yù)估，同時(shí)上調(diào)了今明兩年全球石油日需求增幅預(yù)估，同樣對(duì)油價(jià)形成利好。西方國(guó)家仍在繼續(xù)強(qiáng)化對(duì)伊朗的經(jīng)濟(jì)制裁，敘利亞政府與反對(duì)派的沖突愈演愈烈，地緣政治因素仍有可能威脅原油供應(yīng)，對(duì)油價(jià)形成強(qiáng)力支撐。綜合看，國(guó)際原油近期或?qū)⒕S持偏強(qiáng)振蕩格局。

　　市場(chǎng)整體供應(yīng)量有限

　　由于國(guó)際油價(jià)較前期有所回升，PE及LLDPE進(jìn)口量料將較前期有所減少。國(guó)內(nèi)方面，揚(yáng)子石化、蘭州石化、燕山石化等PE生產(chǎn)裝置陸續(xù)停車檢修，由于目前正處石化裝置的集中檢修期，PE國(guó)產(chǎn)料供應(yīng)仍將維持低位，市場(chǎng)整體供應(yīng)量有限。石化企業(yè)仍繼續(xù)進(jìn)行限產(chǎn)報(bào)價(jià)操作，出廠價(jià)堅(jiān)挺也對(duì)LLDPE期價(jià)形成一定支撐。但下半年國(guó)內(nèi)將有100多萬(wàn)噸的PE新增產(chǎn)能投產(chǎn)，后期隨著石化裝置集中檢修期的結(jié)束以及新增產(chǎn)能的陸續(xù)投產(chǎn)，市場(chǎng)供應(yīng)壓力將大幅增加，LLDPE期貨中期走勢(shì)承壓。

　　下游消費(fèi)旺季即將來(lái)臨

　　塑料薄膜仍是LLDPE消費(fèi)的最大領(lǐng)域，約占LLDPE消費(fèi)量的50%。塑料薄膜（包裝膜）主要使用在消費(fèi)品的批發(fā)和零售領(lǐng)域，其需求與宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)密切相關(guān)，而中國(guó)7月份官方PMI指數(shù)繼續(xù)回落，表明中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)放緩，塑料薄膜行業(yè)對(duì)LLDPE的需求短期內(nèi)難有起色。農(nóng)用薄膜是LLDPE消費(fèi)的第二大領(lǐng)域，約占LLDPE消費(fèi)量的24%�？紤]到秋季農(nóng)膜消費(fèi)旺季即將來(lái)臨，農(nóng)膜生產(chǎn)企業(yè)會(huì)對(duì)LLDPE原料進(jìn)行提前備貨，八月底九月初開(kāi)始農(nóng)膜企業(yè)對(duì)LLDPE的需求或?qū)⑾鄳?yīng)提升。

　　總之，LLDPE期貨短線有望繼續(xù)反彈，但中期走勢(shì)仍然有待觀察。

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