成本支撐PTA強勁反彈

　　本月，鄭州PTA期貨明顯走出一波反彈行情。主力1201合約在7月1日下探至低點8582元/噸后開始觸底反彈。經記者初步統(tǒng)計，從7月1日至7月21日，PTA累計漲幅近10%。昨日，PTA1201主力合約以9576元/噸報收，上漲1.03%，持倉量大增44336手。

　　“短期內PTA基本面向好，大量資金介入炒作，從近幾個交易日巨大的成交量和持續(xù)增加的持倉量可以看出，此次反彈是比較強勁的。”永安期貨分析師龐春艷向記者表示。

　　而PTA上漲的主要原因是，受到上游原料PX價格回升的支撐，以及下游滌綸產品銷售好轉的推動。

　　據悉，國內中海油芳烴裝置因煉油廠火災將停產1個月左右時間，PTA上游原料PX的價格自7月13日開始持續(xù)暴漲，20日單日上漲74美元/噸，短短6個交易日內上漲了207美元。在這種情況下，PTA的生產成本急劇上升，目前達到9300元附近，和PTA現貨價格基本持平。PX的上漲直接推動PTA走強，昨日華東地區(qū)的PTA現貨貿易價上漲至9400元。

　　“理論上說，目前生產商正在陷入保本或虧本狀態(tài)，成本支撐日益強勁。PTA價格的上漲動力已由需求驅動轉向為成本推動。”東吳期貨分析師吳文海表示。

　　從下游來看，7月中上旬，下游集中備貨，導致聚酯產銷向好，庫存下降，目前下游產品的利潤較高，廠家對PTA的需求較大。

　　南證期貨分析師徐蔚稱，“PTA下游產品——長絲、切片、短纖品種的利潤都長時間保持在千元以上，在高利潤的驅動下，聚酯企業(yè)開工率維持在高位，因而對PTA需求旺盛。”

　　價格重心短期有望繼續(xù)上移

　　伴隨上游原材料PX價格上漲，PTA反彈或將延續(xù)。龐春艷認為，目前原料對PTA的成本推動作用增強，PTA價格有望繼續(xù)上行。短期內PTA能否繼續(xù)反彈還得看PX的表現，而PX的價格還得看中海油裝置停產的影響有多大。

　　華泰長城期貨分析師王均軍表示，PX價格在短期內還有上漲可能，對PTA價格有推動作用，后市需關注月末的合同結價以及現貨走勢。

　　記者了解到，今年8月份還將有一批PX進入檢修期，這意味著，PX價格仍然可能進一步上漲，原料價格的居高不下將對PTA價格構成明顯的刺激作用。

　　徐蔚稱，目前PTA上下游基本面向好，雖然受產能擴張壓制，廠家產品利潤受到擠壓，但PTA價格仍舊會隨整個滌綸產品鏈價格重心的上浮而上漲，因而后市上行空間仍存。

　　在看到利好因素的同時，專家也指出，制約PTA反彈空間的因素主要有二：一是下半年逸盛大連、逸盛寧波、三房巷(600370)共計370萬噸的PTA產能陸續(xù)投產，市場的供給壓力將增加。二是棉花價格仍舊毫無起色，下游紡織產銷困難，棉價上漲壓力很大，作為滌綸產品的互補品，棉價低迷也會制約PTA上漲空間。