需求淡季，板材企業(yè)套保需求料繼續(xù)增加，通貨緊縮壓力顯著加大

與熱火朝天、量?jī)r(jià)齊升的國(guó)內(nèi)股市繁榮景象相比，纖維板期貨市場(chǎng)顯得格外冷清。連續(xù)兩個(gè)月，纖維板期價(jià)在箱體內(nèi)區(qū)間振蕩。由于資金炒作交割題材的預(yù)期減弱，加之市場(chǎng)流動(dòng)性大幅下滑，移倉(cāng)較為遲緩，主力依然停留在1501合約上。而隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力逐漸增大，需求“寒潮”已經(jīng)波及板材家裝行業(yè)，預(yù)計(jì)后期纖維板期貨可能會(huì)打破現(xiàn)有的箱體運(yùn)行局面，破位下探。

國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍存下行壓力

面對(duì)近兩個(gè)月官方和匯豐PMI指數(shù)雙雙回落的現(xiàn)實(shí)，政府不得不重舉穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的“胡蘿卜”，而稍稍放下推進(jìn)改革的“大棒”。盡管政府這只“干預(yù)之手”在近兩個(gè)月動(dòng)作頻頻，多項(xiàng)寬松措施相繼出臺(tái)，但由于政策傳遞至實(shí)體經(jīng)濟(jì)存在滯后效應(yīng)，因此經(jīng)濟(jì)下行壓力仍呈現(xiàn)加大的趨勢(shì)。目前來(lái)看，無(wú)論是需求還是供給，上游價(jià)格還是下游價(jià)格，均表明通貨緊縮壓力顯著加大。在此情況下，“經(jīng)濟(jì)底”可能再次面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，未來(lái)國(guó)內(nèi)商品仍有繼續(xù)下探的動(dòng)力。

全國(guó)建材家居景氣指數(shù)慘遇雙降

由商務(wù)部流通業(yè)發(fā)展司、中國(guó)建筑(行情,問(wèn)診)材料流通協(xié)會(huì)共同發(fā)布的建材家居終端賣(mài)場(chǎng)的景氣度指數(shù)BHI被視為反映建材家居裝飾裝修材料景氣度及市場(chǎng)走向的風(fēng)向標(biāo)。由于國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)投資增速和價(jià)格持續(xù)回落，其負(fù)面效應(yīng)波及建材市場(chǎng)并導(dǎo)致消費(fèi)力量下降。

有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，10月全國(guó)建材家居景氣指數(shù)（BHI）指數(shù)為113.49，環(huán)比下降3.98點(diǎn)，同比下降9.73點(diǎn)。此外，全國(guó)規(guī)模以上建材家居賣(mài)場(chǎng)10月銷(xiāo)售額為1229.4億元，環(huán)比上升4.49%，同比下降14.57%。1—10月累計(jì)銷(xiāo)售額為9874.7億元，同比下降2.76%。

同時(shí)，備受全國(guó)建材家居市場(chǎng)關(guān)注的“銀十”以及“黃金周”的促銷(xiāo)高點(diǎn)僅帶來(lái)當(dāng)月整體銷(xiāo)售額4.49%的增長(zhǎng)，并未出現(xiàn)如往年般大幅增長(zhǎng)，與去年同期相比更是差距甚大。隨著冬季降臨，家裝需求將轉(zhuǎn)入淡季，預(yù)計(jì)未來(lái)國(guó)內(nèi)板材需求將較往年更加“寒冷”，行業(yè)也會(huì)更艱難。

交割炒作難起波瀾

兩板期貨自上市以來(lái)，一些企業(yè)由于各種因素限制，無(wú)法及時(shí)在期市進(jìn)行賣(mài)出套保操作，因而幾次出現(xiàn)了交割期臨近，近月合約走出大行情的局勢(shì)。不過(guò)，隨著投資者對(duì)兩板基本面及交割規(guī)則的逐漸熟悉，企業(yè)參與套保的數(shù)量顯著增加。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年下半年以來(lái)，大商所兩板注冊(cè)倉(cāng)單數(shù)量明顯上升，膠合板與纖維板企業(yè)的參與度大幅提升，交割企業(yè)也顯著增加，交割風(fēng)險(xiǎn)在很大程度上得到釋放。目前參與期貨交割的企業(yè)多數(shù)在浙江和山東地區(qū)，通過(guò)交割檢驗(yàn)的板材種類(lèi)也較以往有所增加，交割價(jià)格被逐步拉低。正是由于參與交割的主體不斷擴(kuò)大，預(yù)計(jì)市場(chǎng)對(duì)以往合約臨近交割時(shí)的倉(cāng)單炒作將大為減弱。隨著1501合約最后交割日的臨近，資金炒作空間將被進(jìn)一步打壓，后市恐難再起波瀾，期價(jià)大幅反彈的預(yù)期減弱。

來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)