需求淡季，板材企業(yè)套保需求料繼續(xù)增加，通貨緊縮壓力顯著加大

與熱火朝天、量價齊升的國內(nèi)股市繁榮景象相比，纖維板期貨市場顯得格外冷清。連續(xù)兩個月，纖維板期價在箱體內(nèi)區(qū)間振蕩。由于資金炒作交割題材的預(yù)期減弱，加之市場流動性大幅下滑，移倉較為遲緩，主力依然停留在1501合約上。而隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力逐漸增大，需求“寒潮”已經(jīng)波及板材家裝行業(yè)，預(yù)計(jì)后期纖維板期貨可能會打破現(xiàn)有的箱體運(yùn)行局面，破位下探。

國內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍存下行壓力

面對近兩個月官方和匯豐PMI指數(shù)雙雙回落的現(xiàn)實(shí)，政府不得不重舉穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的“胡蘿卜”，而稍稍放下推進(jìn)改革的“大棒”。盡管政府這只“干預(yù)之手”在近兩個月動作頻頻，多項(xiàng)寬松措施相繼出臺，但由于政策傳遞至實(shí)體經(jīng)濟(jì)存在滯后效應(yīng)，因此經(jīng)濟(jì)下行壓力仍呈現(xiàn)加大的趨勢。目前來看，無論是需求還是供給，上游價格還是下游價格，均表明通貨緊縮壓力顯著加大。在此情況下，“經(jīng)濟(jì)底”可能再次面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，未來國內(nèi)商品仍有繼續(xù)下探的動力。

全國建材家居景氣指數(shù)慘遇雙降

由商務(wù)部流通業(yè)發(fā)展司、中國建筑(行情,問診)材料流通協(xié)會共同發(fā)布的建材家居終端賣場的景氣度指數(shù)BHI被視為反映建材家居裝飾裝修材料景氣度及市場走向的風(fēng)向標(biāo)。由于國內(nèi)房地產(chǎn)投資增速和價格持續(xù)回落，其負(fù)面效應(yīng)波及建材市場并導(dǎo)致消費(fèi)力量下降。

有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，10月全國建材家居景氣指數(shù)（BHI）指數(shù)為113.49，環(huán)比下降3.98點(diǎn)，同比下降9.73點(diǎn)。此外，全國規(guī)模以上建材家居賣場10月銷售額為1229.4億元，環(huán)比上升4.49%，同比下降14.57%。1—10月累計(jì)銷售額為9874.7億元，同比下降2.76%。

同時，備受全國建材家居市場關(guān)注的“銀十”以及“黃金周”的促銷高點(diǎn)僅帶來當(dāng)月整體銷售額4.49%的增長，并未出現(xiàn)如往年般大幅增長，與去年同期相比更是差距甚大。隨著冬季降臨，家裝需求將轉(zhuǎn)入淡季，預(yù)計(jì)未來國內(nèi)板材需求將較往年更加“寒冷”，行業(yè)也會更艱難。

交割炒作難起波瀾

兩板期貨自上市以來，一些企業(yè)由于各種因素限制，無法及時在期市進(jìn)行賣出套保操作，因而幾次出現(xiàn)了交割期臨近，近月合約走出大行情的局勢。不過，隨著投資者對兩板基本面及交割規(guī)則的逐漸熟悉，企業(yè)參與套保的數(shù)量顯著增加。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年下半年以來，大商所兩板注冊倉單數(shù)量明顯上升，膠合板與纖維板企業(yè)的參與度大幅提升，交割企業(yè)也顯著增加，交割風(fēng)險在很大程度上得到釋放。目前參與期貨交割的企業(yè)多數(shù)在浙江和山東地區(qū)，通過交割檢驗(yàn)的板材種類也較以往有所增加，交割價格被逐步拉低。正是由于參與交割的主體不斷擴(kuò)大，預(yù)計(jì)市場對以往合約臨近交割時的倉單炒作將大為減弱。隨著1501合約最后交割日的臨近，資金炒作空間將被進(jìn)一步打壓，后市恐難再起波瀾，期價大幅反彈的預(yù)期減弱。

來源：期貨日報