進入7月份，化工品紛紛觸底反彈，PVC期貨表現(xiàn)疲弱，呈低位振蕩走勢，持倉與成交量持續(xù)萎縮，資金關(guān)注度呈下降趨勢。展望后市，由于行業(yè)基本面情況不佳，PVC仍難以走高，但進一步下跌的空間亦有限。

　　產(chǎn)量維持高位，供應(yīng)壓力不減

　　今年1—5月份PVC累計產(chǎn)量561.48萬噸，較去年同期增長6.88％。而6—7月PVC行業(yè)開工率排除停車等因素影響，較前期略有上升，新疆地區(qū)維持滿開工，內(nèi)蒙地區(qū)亦在8成以上，華北及華東地區(qū)受成本壓力影響多維持在5成左右。

　　今年上半年，電石主流價格一直處于3500—4000元/噸的較高價位，二季度雖有回落，但相對PVC的跌幅較小。單算電石法PVC利潤，多數(shù)企業(yè)出現(xiàn)1000元/噸左右的虧損。生產(chǎn)廠家之所以未大幅減倉挺價，主要因為燒氯堿企業(yè)的另一產(chǎn)品燒堿價格仍處于高位，彌補了PVC生產(chǎn)的部分虧損。目前國內(nèi)32％離子膜燒堿主流均價在870元/噸左右，依然保持良好走勢。當(dāng)前國內(nèi)燒堿市場處于漲后平穩(wěn)的階段，西北等地區(qū)依然保持強勁走勢。一方面燒堿下游需求穩(wěn)定導(dǎo)致貨源緊張，另一方面液氯市場行情低迷，直接制約燒堿生產(chǎn)量，市場貨源較少，廠家為平衡收益“以堿補氯”，力挺燒堿價格。

　　另外，隨著亞洲乙烯、進口VCM價格的大幅回落，乙烯法PVC盈利狀況明顯好轉(zhuǎn)，由一季度末的小幅虧損，到目前VCM折算的乙烯法PVC生產(chǎn)利潤接近20％。同時，乙烯法PVC生產(chǎn)企業(yè)恢復(fù)了較高的開工率。綜合來看，PVC行業(yè)開工率略有提升，市場銷售壓力依然存在。

　　中長期PVC需求仍受巨大壓制

　　PVC下游是數(shù)量眾多的中小企業(yè)，主要分布在廣東、浙江和山東等經(jīng)濟比較發(fā)達的地區(qū)，但受國家對樓市調(diào)控的影響，PVC管材、型材消費低迷。PVC下游制品業(yè)整體開工率不高，大約在56％，其中大型建材企業(yè)開工率稍高，維持在6—7成。盡管央行連續(xù)降息，但房地產(chǎn)嚴(yán)控政策不放松，短期內(nèi)無法促進行業(yè)需求。

　　階段性亮點限制PVC跌幅

　　由于遠期房產(chǎn)企業(yè)融資成本降低，行業(yè)需求略有回暖，加之7月底進入房產(chǎn)傳統(tǒng)旺季，商家心態(tài)略有好轉(zhuǎn)，這將在一定程度上提振PVC市場。

　　另外，上游產(chǎn)品價格止跌反彈，對PVC亦有一定支撐。目前，國內(nèi)電石市場行情較為穩(wěn)定，價格方面亦沒有大的變化。據(jù)了解，電價政策尚未明確，電石廠家成本壓力暫未緩解，廠家價格下調(diào)意愿不強。并且上游原油、乙烯價格止跌回升，將有利于乙烯法PVC價格穩(wěn)定。

　　總之，PVC反彈動力依然不足。預(yù)計7月份1301合約價格將維持在6300—6750區(qū)間振蕩。

轉(zhuǎn)自期貨日報