受原油大幅上漲的影響，甲醇在本周前兩個交易日跳空高開，但是考慮到油價上漲空間有限以及甲醇港口庫存高企，預計甲醇單邊上漲行情難以延續(xù)，建議等待做空機會。

凍產(chǎn)協(xié)議達成，油價上漲助力甲醇

為了推升油價，以沙特阿拉伯為代表的OPEC一直呼吁全球各產(chǎn)油國采取凍結產(chǎn)量的方法來進行自救。9月28日，經(jīng)過多次談判，OPEC內部初步達成了凍產(chǎn)協(xié)議，將自身產(chǎn)量維持在3250萬—3300萬桶/日。受此影響，國際油價大幅反彈，連續(xù)7個交易日上漲，兩周時間里累計漲幅達到10.92%。

我國甲醇生產(chǎn)原料以煤為主，雖然油價上漲對國內甲醇的成本并沒有直接影響，但是卻推升了國際氣頭甲醇的成本，從而導致進口甲醇價格上漲。由于進口甲醇價格上漲，進口量開始下降，企業(yè)的國產(chǎn)甲醇使用量增加，間接造成了供給趨緊。從海關總署公布的數(shù)據(jù)來看，今年的甲醇進口量相較于往年有了明顯上升，前8個月共進口甲醇5944589.86噸，較去年同期上升2416235.074萬噸，上升幅度為68.48%。由于進口量連創(chuàng)新高，進口貨源對甲醇市場產(chǎn)生了強勁沖擊，這是前三個季度甲醇相較于其他化工品走勢偏弱的主要原因。

然而，隨著油價持續(xù)上漲，價格優(yōu)勢凸顯的國內貨源將對進口貨源產(chǎn)生強勁的擠出效應，進口量下降成為大概率事件，甚至可能出現(xiàn)甲醇轉出口的現(xiàn)象。因此，油價觸底反彈改變了甲醇的進口格局，將對甲醇產(chǎn)生強勁的推升作用，價格也因此大幅上漲。

上漲基礎不牢，甲醇走強曇花一現(xiàn)

既然油價的上漲對甲醇價格能夠產(chǎn)生這么大的推動，那么甲醇是不是將會開啟一波強勁的反彈走勢呢？筆者認為，油價大幅上漲對市場毫無疑問是一個利多，甲醇跟漲屬于正�，F(xiàn)象，但是能否持續(xù)則存疑。

首先，OPEC達成初步凍產(chǎn)協(xié)議決定了油價的下限，卻沒有決定油價的上限，國慶節(jié)期間，油價已經(jīng)用3.4%的漲幅反映了這一利多。考慮到美國鉆井數(shù)量持續(xù)增加，加拿大的油砂產(chǎn)量也在增加，油價繼續(xù)上漲依然壓力重重。筆者對于油價的走勢傾向于價格重心在50—60美元/桶繼續(xù)振蕩，但是仍不具備持續(xù)上漲的條件。

其次，截至9月30日，國內甲醇港口庫存達到91.9萬噸，較8月底上漲7.6萬噸，漲幅為9.02%。其中，華東港口庫存為62.9萬噸，較8月底上漲10.7萬噸，漲幅為20.5%；華南港口庫存為14萬噸，較8月底下降2.1萬噸，降幅為13.04%；寧波港(5.05 +0.20%,買入)庫存為15萬噸，較8月底下降1萬噸，降幅為6.25%。甲醇港口庫存高企，較去年年底上升了近一倍，這對甲醇產(chǎn)生了強勁的壓制，所以價格上漲仍然需要去庫存。

最后，今年四季度至明年一季度，國內煤質烯烴裝置投產(chǎn)數(shù)量較多，對后期需求預期的增加是甲醇走勢偏強的主要原因。不過，隨著天氣轉冷，傳統(tǒng)的下游消費節(jié)前備貨都已經(jīng)結束，并且隨著價格上漲，下游企業(yè)的利潤被壓縮，對漲價比較抵觸，所以甲醇上漲困難重重。

通過上文論述，筆者認為，國際油價大漲對甲醇無疑將產(chǎn)生促進作用，但是考慮到后期油價滯漲的可能性較大，加之甲醇高企的港口庫存以及傳統(tǒng)消費逐漸轉淡對甲醇產(chǎn)生強勁的壓制，預計甲醇單上漲行情難以延續(xù)，逢高布空成為近期的主要思路。

來源：期貨日報