此前受供需失衡的影響，瀝青期貨價格曾持續(xù)下滑。5月8日起，瀝青期價則累計反彈逾7%。不過5月23日開始瀝青期價走勢又偏弱，5月31日瀝青期貨主力1709合約更是大幅下挫5.79%。展望后市，分析人士指出，原油價格仍給于瀝青期價一定支撐；中期來看，隨著需求逐步回暖，瀝青價格有望止跌反彈。

原油走勢料偏強

雖然昨日瀝青期價重挫，不過5月8日起的11個交易日內(nèi)，瀝青期價仍反彈約7%。金石期貨分析師黃李強表示，目前來看，原油進入旺季庫存下降，價格止跌，成本端對瀝青起到支撐作用；供應(yīng)端，雖然庫存高企，但是企業(yè)開工負(fù)荷下降，供給持穩(wěn)；需求端，下游旺季臨近，需求預(yù)期好轉(zhuǎn)。這些因素幫助瀝青價格止跌反彈。

“原油有望延續(xù)反彈走勢，這對瀝青將會產(chǎn)生向上的促進作用。”黃李強表示。截至中國證券報記者發(fā)稿時，紐約原油期貨主力合約報48.82美元/桶，從5月5日起反彈了7.25%。

此外，持續(xù)創(chuàng)出新高的美國商業(yè)原油庫存一直是壓制原油價格的重要因素，不過隨著夏季油成品消費旺季的到來，美國商業(yè)原油庫存也開始呈現(xiàn)下降的態(tài)勢，并且考慮到后期消費的不斷增加，下降態(tài)勢有望延續(xù)，這對原油價格將會產(chǎn)生支撐。

需求端存在支撐

瀝青現(xiàn)貨方面，業(yè)內(nèi)人士此前提供的數(shù)據(jù)顯示，華南、華東、山東價格再度下調(diào)，東北、西北、西南暫時穩(wěn)定；開工率下降4%，煉廠庫存周比持平。西北現(xiàn)貨價格高位出貨略有放緩；東北焦化料降價促銷略有好轉(zhuǎn)。山東、華東開工率大幅下滑。總體來說，煉廠開工低位，利好中期供需；短期庫存壓力不減，南方現(xiàn)貨依舊承壓。

雖然高庫存仍然是困擾瀝青市場的主要因素，不過需求方面有較好支撐。業(yè)內(nèi)人士指出，瀝青消費具有很強的季節(jié)性。每年二季度，隨著冬儲行情結(jié)束，瀝青需求會逐漸走淡。進入5月中下旬，市場對需求預(yù)期又會逐漸轉(zhuǎn)強，而9月合約的反應(yīng)將會更加明顯，價格將得到支撐。具體來看，西北地區(qū)由于天氣干燥，相較其他地區(qū)更早適宜工地開工。加之，今年西北地區(qū)的基建投入巨大，對于瀝青的需求基數(shù)有明顯的提高。因此，近期西北地區(qū)的瀝青需求向好，下游訂單較多。其他地區(qū)，由于天氣因素，需求旺季還未啟動，主要以長約合同客戶的訂單為主。

展望后市，黃李強認(rèn)為，隨著需求旺季臨近，瀝青需求預(yù)期將會回暖，這對瀝青價格將會產(chǎn)生強勁支撐。華泰期貨也認(rèn)為，基于對需求的樂觀預(yù)期，投資者可以建立中期瀝青多單，需要注意煉廠庫存回升導(dǎo)致現(xiàn)貨價格回落的風(fēng)險，以及環(huán)保檢查可能在5月對需求端形成的壓制，此外關(guān)注原料端的供應(yīng)風(fēng)險。

來源：金融界網(wǎng)站