近期西北甲醇裝置陸續(xù)重啟，對(duì)期貨盤(pán)面造成一定打壓，8月26日甲醇主力1501合約大幅下跌，最低觸及前低2756元/噸一線。不過(guò)，從基本面分析，筆者認(rèn)為，在進(jìn)口成本支撐、旺季臨近以及下半年甲醇制烯烴裝置集中投產(chǎn)的背景下，甲醇中長(zhǎng)線上漲行情可期。

　　裝置檢修，外盤(pán)價(jià)格堅(jiān)挺

　　7月底以來(lái)，國(guó)外甲醇裝置檢修較為頻繁，包括Petronas馬來(lái)西亞國(guó)家石油化工的1#67萬(wàn)噸和2#170萬(wàn)噸裝置以及IMC沙特國(guó)際甲醇公司100萬(wàn)噸裝置。受此影響，外盤(pán)甲醇價(jià)格持續(xù)堅(jiān)挺，港口進(jìn)口成本居高不下。以8月26日價(jià)格來(lái)看，CFR中國(guó)主港中間價(jià)為352美元/噸，折合進(jìn)口成本約為2800元/噸，對(duì)港口價(jià)格形成支撐。

　　“金九銀十”旺季臨近

　　中秋將至，高溫酷暑天氣逐漸遠(yuǎn)離，理論上講，甲醇下游需求也將隨著天氣轉(zhuǎn)涼而逐漸恢復(fù)，但目前看甲醛、二甲醚等傳統(tǒng)下游需求依舊不溫不火，且近期由于青奧會(huì)影響，南京惠生、塞拉尼斯等甲醇下游停車(chē)限產(chǎn)，影響了下游需求的恢復(fù)。

　　但值得注意的是，目前甲醇下游企業(yè)原料多無(wú)備貨，下游企業(yè)有剛性需求，若不及時(shí)采購(gòu)未來(lái)可能面臨停車(chē)。因此，進(jìn)入“金九銀十”需求旺季，下游的采購(gòu)需求必將有所恢復(fù)。同時(shí)，本周青奧會(huì)將結(jié)束，屆時(shí)南京惠生、塞拉尼斯等下游企業(yè)開(kāi)工有望重啟，從而推升沿海甲醇需求。因此，雖然今年甲醇旺季啟動(dòng)時(shí)間可能會(huì)有所延遲，但“金九銀十”旺季行情還是值得期待。

　　甲醇制烯烴裝置集中投產(chǎn)

　　2014年和2015年將是我國(guó)甲醇制烯烴項(xiàng)目投產(chǎn)的集中爆發(fā)期。作為近年來(lái)對(duì)甲醇需求影響最大的下游行業(yè)，甲醇制烯烴產(chǎn)業(yè)可謂是風(fēng)生水起。究其原因，一方面在于國(guó)家對(duì)于甲醇制烯烴項(xiàng)目的大力扶持，另一方面在于巨大的利潤(rùn)驅(qū)使，相較于油制烯烴，甲醇制烯烴在成本上降低了1500—2000元/噸。因此，我國(guó)目前已經(jīng)投產(chǎn)的6套甲醇制烯烴裝置利潤(rùn)情況均較好，開(kāi)車(chē)情況也比較穩(wěn)定，且未來(lái)幾年還將有大量的甲醇制烯烴項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)。

　　2014年下半年我國(guó)將有7套甲醇制烯烴裝置投料試車(chē)，烯烴產(chǎn)能共計(jì)330萬(wàn)噸。其中包括3套外購(gòu)甲醇制烯烴：神華寧煤50萬(wàn)噸/年MTP、山東神達(dá)30萬(wàn)噸/年DMTO和陽(yáng)煤恒通30萬(wàn)噸/年MTO/OCP。相較于煤制烯烴一體化裝置，外購(gòu)甲醇制烯烴裝置所需甲醇均為對(duì)外采購(gòu)，從真正意義上增加市場(chǎng)上甲醇的消費(fèi)量。這3套裝置若能按期投產(chǎn)，將新增甲醇需求量300萬(wàn)噸/年。

　　從投產(chǎn)時(shí)間看，隨著近期延長(zhǎng)中煤榆林能源化工和中煤榆林能源化工新投產(chǎn)裝置的塵埃落定，以及傳言山東甲醇制烯烴裝置的試車(chē)成功，筆者預(yù)計(jì)，在政府的支持和巨大的利潤(rùn)驅(qū)使下，今年下半年的甲醇制烯烴項(xiàng)目（特別是外購(gòu)甲醇制烯烴）按時(shí)投產(chǎn)甚至提前投產(chǎn)將成為大概率事件，三季度末四季度甲醇需求或?qū)⒌玫酱蠓�提升�?span lang="EN-US">

　　總之，預(yù)計(jì)三季度末四季度甲醇上漲行情可期。對(duì)于1501合約來(lái)說(shuō)，可在2750元/噸一線逢低建立中長(zhǎng)線多單。

來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)