當(dāng)所有商品經(jīng)歷了瘋狂上漲，原油作為大宗商品的領(lǐng)導(dǎo)者在65—88美元的區(qū)間范圍內(nèi)盤整了近17個(gè)月后，似乎也按捺不住，開始躍躍欲試了。從紐約原油期貨價(jià)格的技術(shù)形態(tài)上看，其在11—12月份已經(jīng)在88美元以上搭建好了新的上漲平臺，自12月22日紐約原油突破了90美元高點(diǎn)后表現(xiàn)十分強(qiáng)勢，連續(xù)合約最高已經(jīng)沖至91.88美元。

  　原油作為基礎(chǔ)性的能源和原料，其價(jià)格對穩(wěn)定全球商品價(jià)格起到至關(guān)重要的作用，一旦原油價(jià)格發(fā)生大幅上漲，必將帶動(dòng)下游乃全部商品價(jià)格整體上揚(yáng)。因此原油價(jià)格上漲，既是所有商品上漲后的補(bǔ)漲，也可能是商品市場新一輪上漲的開端。什么因素導(dǎo)致原油最終發(fā)力呢？

　　首先，從宏觀經(jīng)濟(jì)角度來看，美國大量印發(fā)貨幣是引發(fā)全球性通脹的根源所在。

　　其次，從資金流動(dòng)看，原油價(jià)格由于受到美國商品期貨交易委員會（CFTC）的嚴(yán)加監(jiān)管，資金一直難以在這個(gè)品種上有所表現(xiàn)。但在流動(dòng)性泛濫的背景下，當(dāng)所有品種都上漲之后，原油價(jià)格的上漲也就成了必然的事情，只是時(shí)間上的早晚而已。目前CFTC基金持倉凈多單已經(jīng)位于5年來高位，資金對原油后市價(jià)格堅(jiān)定看漲。

　　資金的看多心態(tài)并非完全來自于流動(dòng)性過剩因素，目前的原油供需及其他環(huán)境也有利于炒作油價(jià)，并推動(dòng)其上漲。

　　其一，需求是支持原油價(jià)格長期走勢的根本因素。根據(jù)EIA最新的報(bào)告，原油需求預(yù)期被大幅提高。12月份報(bào)告顯示，今年全球每日平均石油需求量將增加約250萬桶，至8740萬桶，比上月報(bào)告的預(yù)測數(shù)字多出約13萬桶，這也是近30年來的第二高年增幅。最新的分析師調(diào)查結(jié)果顯示，2011年國際原油需求達(dá)到每日約8860萬桶，較今年增長150萬桶。12月初便襲擊北半球的寒冷天氣拉動(dòng)了全球原油需求，美國國內(nèi)預(yù)計(jì)2010年原油需求增長1.7%，而之前預(yù)測值為增長0.3%。美國的原油庫存連續(xù)三周大幅下降，合計(jì)減少庫存1900萬桶，令人咋舌。而美國近期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)似乎也表明其消費(fèi)能力真的開始加速了。發(fā)展中國家原油需求也在大幅增長。中國海關(guān)總署12月21日公布的數(shù)據(jù)顯示，2010年11月，中國進(jìn)口原油總量為2090.75萬噸，環(huán)比增27.56%。從供給上來看，歐佩克國家決定不增產(chǎn)給予原油價(jià)格上漲的信心。供需平衡的逐漸偏緊，是支持原油價(jià)格上行的基礎(chǔ)所在。

　　其二，目前國際政治環(huán)境為原油上漲提供了契機(jī)。今年11月份的美國中期選舉中，共和黨戰(zhàn)勝了奧巴馬及其民主黨，奪取眾議院控制權(quán)，民主黨勉強(qiáng)保住參議院多數(shù)黨地位。共和黨一貫支持一個(gè)對商業(yè)有利的自由市場政策，奉行經(jīng)濟(jì)自由主義，并且限制政府規(guī)模和政府管制。對于奧巴馬政府對金融體系的過于嚴(yán)厲的監(jiān)管，共和黨人不以為然。共和黨政治選舉上的勝利增強(qiáng)了其目前的市場金融環(huán)境的話語權(quán)，導(dǎo)致投資者對原油市場的監(jiān)管放松的預(yù)期加強(qiáng)。這為未來油價(jià)的上漲提供了較為寬松的政治環(huán)境。

　　11月下旬，朝鮮半島局勢陡然緊張，12月份美韓聯(lián)合軍事演習(xí)不斷，半島有可能被拖入戰(zhàn)爭，也正是在此時(shí)，原油重新回到了90美元以上——戰(zhàn)爭預(yù)期可能為原油上漲提供最好的借口。

　　筆者認(rèn)為，2011年，原油價(jià)格有可能重新上沖100美元，并再次進(jìn)入高價(jià)時(shí)代。

【期貨日報(bào)】