“6月底曾和朋友開(kāi)玩笑稱(chēng)天然橡膠期價(jià)22000元/噸不是底，到20000元/噸也不奇怪。”上海某橡膠貿(mào)易企業(yè)負(fù)責(zé)人徐先生向記者表示，盡管對(duì)膠價(jià)下行已有預(yù)期，但昨日午后膠價(jià)破位下跌創(chuàng)下年內(nèi)新低，還是讓他稍感意外。

　　13日，滬膠早盤(pán)低開(kāi)后振蕩整理，盤(pán)面波瀾不驚。午后主力1301合約出現(xiàn)急速殺跌，一度跌至21585元/噸。盡管隨后小幅回升，但收盤(pán)并未能回到22000元/噸整數(shù)關(guān)口之上。昨日滬膠總成交量放大至72萬(wàn)手，總持倉(cāng)也增加4.2萬(wàn)手，增至22萬(wàn)余手。

　　“此次期價(jià)破位下跌可以看作是一次價(jià)值重估的過(guò)程。”中國(guó)國(guó)際期貨橡膠研究部經(jīng)理陳章柱表示，目前進(jìn)口復(fù)合膠現(xiàn)貨價(jià)格與滬膠價(jià)差超過(guò)2000元/噸，即使與新加坡、東京市場(chǎng)天膠期價(jià)相比，滬膠價(jià)格也仍然高出不少，懸殊的價(jià)差必然會(huì)引發(fā)國(guó)內(nèi)期價(jià)補(bǔ)跌。陳章柱還表示，上周公布的多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟，曾引發(fā)市場(chǎng)很強(qiáng)的刺激政策出臺(tái)預(yù)期，但預(yù)期最終未能兌現(xiàn)，前期勉力支撐的部分資金選擇出局，也加速了期價(jià)下行。

　　天然橡膠期價(jià)的破位下行也拖累了現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格。昨日上海地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)走低，其中海南全乳膠主流報(bào)價(jià)在22700元/噸一線徘徊，云南全乳膠報(bào)價(jià)也僅在22800元/噸左右，市場(chǎng)多以觀望為主，實(shí)際成交稀疏。在青島保稅區(qū)內(nèi)，泰國(guó)20號(hào)標(biāo)膠報(bào)價(jià)在2750美元一線振蕩，馬來(lái)西亞標(biāo)膠和印尼標(biāo)膠價(jià)格也都低位徘徊，整體成交清淡。合成橡膠市場(chǎng)方面，受天膠期價(jià)大跌影響，市場(chǎng)交投趨于冷清。

　　“目前下游行業(yè)整體態(tài)勢(shì)很不好，工廠訂單減少得太厲害。”上海一家貿(mào)易公司相關(guān)人士表示，公司華東、華南地區(qū)的下游客戶采購(gòu)量明顯下降，隨用隨買(mǎi)，原料庫(kù)存壓得很低。這位人士還表示，目前內(nèi)外盤(pán)價(jià)格長(zhǎng)時(shí)間倒掛，特別是進(jìn)口復(fù)合膠的價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯，輪胎企業(yè)對(duì)其青睞有加，國(guó)產(chǎn)全乳膠市場(chǎng)前景堪憂。

　　數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，1—7月份，國(guó)內(nèi)載重車(chē)市場(chǎng)整體低迷，產(chǎn)銷(xiāo)量繼續(xù)大幅下滑。與此同時(shí)，根據(jù)中國(guó)橡膠工業(yè)協(xié)會(huì)最新統(tǒng)計(jì)，上半年國(guó)內(nèi)輪胎產(chǎn)量超過(guò)4200萬(wàn)條，比2011年同期增長(zhǎng)8.22%。終端銷(xiāo)售表現(xiàn)不佳與產(chǎn)能的繼續(xù)釋放，已經(jīng)讓輪胎企業(yè)感受到了壓力。

　　“目前行業(yè)開(kāi)工率普遍不高，全鋼胎約在五成左右，半鋼胎也只是在七成左右。”一輪胎企業(yè)人士向記者表示，更大的問(wèn)題是成品積壓現(xiàn)象嚴(yán)重，同時(shí)信貸到期壓力也令企業(yè)資金鏈緊繃。盡管一些企業(yè)采取降價(jià)促銷(xiāo)措施，但實(shí)際效果并不明顯。對(duì)于即將到來(lái)的9、10月份傳統(tǒng)銷(xiāo)售旺季，這位人士表示，由于宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不明朗，旺季銷(xiāo)售情況也不會(huì)太樂(lè)觀。

　　就在下游消費(fèi)疲弱之時(shí)，國(guó)內(nèi)天膠進(jìn)口卻有增無(wú)減。日前海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，7月國(guó)內(nèi)天膠進(jìn)口量達(dá)到17萬(wàn)噸，同比增加超過(guò)30%，同時(shí)合成橡膠也明顯增加。在下游消費(fèi)狀況不佳與進(jìn)口持續(xù)增加的雙重壓力下，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨庫(kù)存繼續(xù)居高不下。截至8月11日，青島保稅港區(qū)橡膠庫(kù)存總量超過(guò)19萬(wàn)噸，另外還有2.5萬(wàn)—3萬(wàn)噸橡膠正等待入庫(kù)。

　　“由于基本面形勢(shì)嚴(yán)峻，此次破位下跌之后可能還會(huì)有很強(qiáng)的慣性，”徐先生表示，目前不宜輕言抄底，同時(shí)還需密切關(guān)注政策面的調(diào)整和行業(yè)季節(jié)性變動(dòng)。對(duì)于貿(mào)易環(huán)節(jié)來(lái)說(shuō)，當(dāng)下可以多利用期貨市場(chǎng)來(lái)對(duì)沖現(xiàn)貨頭寸的風(fēng)險(xiǎn)。

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