與螺紋鋼互相幫襯的焦炭期貨，空頭昨天開始“換月”。同時，在工業(yè)品整體趨弱的背景下，與橡膠一同領(lǐng)跌國內(nèi)商品市場，焦炭期貨主力1305合約跌幅達2.78%，橡膠主力1301合約跌幅2.37%。業(yè)內(nèi)人士分析，近期原油價格不斷震蕩走低，對焦炭、天膠形成較大利空，后市慣性震蕩走低。

　　國元海勤期貨研發(fā)中心總經(jīng)理姜興春稱，商品整體受油價回落和美元反彈影響，短期內(nèi)將震蕩走低，但經(jīng)濟面數(shù)據(jù)相對利多，貨幣政策寬松，市場下跌空間有限。

　　期市陰跌不振

　　昨日，國內(nèi)大宗商品市場整體“飄綠”，除黃金、玉米、棕櫚油、塑料、甲醇等品種有微漲外，其余均以下跌收盤，從整體走勢上看，工業(yè)品較農(nóng)產(chǎn)品（000061）跌勢更大。

　　姜興春分析，螺紋鋼和焦炭資金市明顯，且面臨前期高點壓力，后市高位震蕩難免，主要是鋼鐵需求不足，但不斷出臺的政策支撐基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，整體利多成分偏大。豆粕反彈進入關(guān)鍵壓力位，后市相對震蕩偏空。

　　焦炭空頭移倉“換月”

　　近期連續(xù)上攻的焦炭期貨，與其相互幫襯的螺紋鋼，昨日一同開始回調(diào)。海通期貨分析師麻城表示，9月初以來，焦炭連續(xù)上漲已經(jīng)超過300元/噸，上漲幅度達17%左右，繼續(xù)上漲需要明顯的利好因素出現(xiàn)，盡管鋼價上升螺紋鋼幫襯，但實際上沒有其他利好出現(xiàn)。

　　上海中期期貨研究員黃慧雯也認同這是技術(shù)性回調(diào)。她表示，23日恰好是主力合約完成“換月”之日，從1301合約到1305合約，走勢上看1301合約跌幅要略小，跌幅為1.22%，因此可以說是空頭移倉遠月。

　　大連商品交易所盤后持倉報告顯示，截至10月23日，焦炭主力合約1305前二十位空頭持賣單量為26246手，比上一交易日增加9796手。

　　黃慧雯說，相比來看，1301合約價格將更接近現(xiàn)貨，其抗跌能力要強于1305主力合約。不過，由于當(dāng)前供需面相對利多，且鋼價上升鋼廠恢復(fù)生產(chǎn)，帶動焦炭也比較堅挺，此外焦化企業(yè)開工率仍然較低，產(chǎn)量并沒有大幅釋放，因此后期仍有漲價空間。

　　橡膠或短暫調(diào)整上行

　　滬膠方面，延續(xù)日前跌勢大幅下挫，滬膠期貨主力1301合約跌幅2.37%。另外，東京工業(yè)品交易所（TOCOM）橡膠期貨主力3月合約昨日跌幅為0.20%。

　　從走勢看，8月中旬以來，滬膠已經(jīng)過一波強力上漲。分析人士稱，這主要來自宏觀以及基本面眾多利好的提振，10月滬膠突破前期震蕩區(qū)間，整體重心上移，基本擺脫年內(nèi)底部，然而近日連續(xù)回調(diào)，回調(diào)深度不斷加大。

　　基本面方面，天然橡膠生產(chǎn)國協(xié)會（ANRPC）發(fā)布最新報告，將2012年橡膠產(chǎn)量預(yù)期上調(diào)至1086.3萬噸，全年預(yù)期增幅為5%；全年出口預(yù)估維持在827.8萬噸，增幅為6.3%。

　　截至10月19日當(dāng)周，上期所交割庫庫存57624噸，比上周增加3344噸。期貨注冊倉單36460噸，比上周增加1920噸。

　　值得關(guān)注的還有下游消費方面。隨著9月底中美“特保案”到期，11月輪胎市場也再次迎來重大調(diào)整，歐盟輪胎標簽法的實施將對出口的輪胎提出更高要求，一定程度上限制了中國輪胎的出口；另外，車市期待已久的“金九銀十”銷售情況不如預(yù)期，其中日系車銷量的大幅下滑是9月車市銷量不佳的最主要原因，從而造成汽車庫存創(chuàng)出年內(nèi)新高，經(jīng)銷商壓力并未如期減少。

　　銀河期貨分析師高晨卉表示，因近期現(xiàn)貨并未跟隨期貨的漲勢，使得期價承壓，加之市場對于中國經(jīng)濟的擔(dān)憂依然存在，滬膠在多次嘗試卻未能順利突破26000元一線后，短期內(nèi)存在回調(diào)需求，預(yù)計調(diào)整后，滬膠等待市場進一步的消息指引，長期來看滬膠整體處于上行區(qū)間。

　　商品弱勢格局暫難破

　　金元期貨分析師熊雪瑋表示，天膠走勢與其他大宗商品有同步性，很多時候與國際原油價格同漲同跌。天膠價格未來走勢受到基本面影響，在全球經(jīng)濟沒有出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)跡象之前，會是一個長線下跌的趨勢。

　　昨日，國內(nèi)三大期貨交易所幾乎全線收跌。業(yè)內(nèi)人士分析，大宗商品受到紐約和倫敦兩市油價大幅下滑以及美元走強的影響，其弱勢格局短期難破，特別是當(dāng)前全球經(jīng)濟增長擔(dān)憂仍然使得商品市場承壓。

　　由于倫銅走勢緊跟市場，優(yōu)秀預(yù)測能力令其被譽為“銅博士”。不過，當(dāng)前倫銅卻從9月中旬盤整下行至今，目前倫銅三個月期貨價格已經(jīng)跌至8000美元/噸以下。上海期貨交易所監(jiān)控的倉庫內(nèi)銅庫存增加，表明中國下游需求不旺，截至上周五當(dāng)周，銅庫存漲逾8%，自6月初以來已增長了48.5%。

轉(zhuǎn)自中國證券報