近期，隨著原油企穩(wěn)反彈，市場“原油見底”之聲四起，帶動化工品走強。分析人士認為，短期內(nèi)，原油邏輯還是化工品漲跌的主要關(guān)注點，節(jié)后伴隨消費旺季的來臨，化工品走勢才能回歸其各自的基本面。

原油“指導”漲跌

近期，伴隨原油大幅反彈，國內(nèi)化工品也集體跟漲。但是不同化工品之間反應(yīng)出來強弱有別：塑料和PP由于中石化和中石油壟斷定價，期現(xiàn)貨都跟漲迅速，1月30日至今反彈幅度達到7.8%。而甲醇和PTA受困于國內(nèi)產(chǎn)能過剩及消費走淡的影響，反彈幅度有限，分別在4%和5%。

中原期貨分析師才亞麗指出，原油作為化工品行業(yè)的上游原料，對化工行業(yè)具有舉足輕重的作用。塑料和PP春節(jié)后都處于消費淡季，而生產(chǎn)企業(yè)庫存會逐漸積累，石化的銷售策略主要是去庫存，所以現(xiàn)貨價格基本在區(qū)間震蕩，而期貨突破上漲導致基差收窄，石化生產(chǎn)利潤豐厚，進口利潤也在400元/噸以上，后期壓力會再現(xiàn)。塑料和PP的上漲主要是跟漲原油，若原油回調(diào)，對烯烴的影響也是最大的。PTA是處于絕對價格的低位，所以，抄底聲音較大。但是，春節(jié)前后下游企業(yè)停工較多，而PTA開工率有所提升，所以面對的過剩壓力也較大。原油的波動主要是通過成本傳導至PTA身上。

值得注意的是，東證期貨能化分析師杜彩鳳指出，國際油價走勢對PP等化工品的影響主要體現(xiàn)在開盤價上，也就是說，國際油價反彈，化工品往往呈現(xiàn)跳空高開的走勢�；仡櫧�半年來PP的此輪行情可以看出，國際油價的加速下跌是刺激PP價格下跌的首要因素，并且在經(jīng)歷了一段時間的低位徘徊后，油價的反彈很容易帶動市場上“久跌盼漲”的情緒。

弱勢格局整體不改

短期內(nèi)，原油反彈強勁，也強化了相關(guān)化工品的跟隨走勢。節(jié)后隨著原油因素的弱化，各個品種基本面因素的崛起，化工品走勢將回歸其各自供需邏輯。

甲醇方面，才亞麗調(diào)研后表示，內(nèi)蒙甲醇主產(chǎn)區(qū)尚有利可圖，甲醇企業(yè)不愿意停車，低價銷售意愿較強。河南及山東等地甲醇價格低于完全成本、高于邊際成本，有配套下游的無停車意愿，無配套下游或者成本較高的小型裝置或會選擇停車，現(xiàn)在低價對生產(chǎn)調(diào)整的沖擊才剛剛開始。下游消費方面，甲醛企業(yè)春節(jié)前后會停產(chǎn)，“3·15”晚會前后對二甲醚的需求影響較大，將拉低二甲醚需求。甚至在預期外利空因素刺激下，如果已投產(chǎn)MTP、MTO裝置檢修等，不排除發(fā)生短期向下的行情�？傊�，需求無特別利好，雖然原油上漲提振甲醇反彈，但是3月20日之前，低位震蕩可能性較大。但是在二季度，待到天氣轉(zhuǎn)暖，下游裝置陸續(xù)開車，如果低價持續(xù)上游或會停車檢修，下游MTO或MTP裝臵開車采購等陸續(xù)釋放，或會帶來甲醇價格的上漲。而在甲醇從過剩轉(zhuǎn)到平衡的大環(huán)境來看，而且現(xiàn)在甲醇制烯烴存在較好的利潤，一旦有大量采購盤出現(xiàn)，價格短時期內(nèi)上漲也會比較快。目前，雖然甲醇基本面無特別利好，但是預期向好，后市密切關(guān)注期現(xiàn)價差以及原油的走勢情況，實行低買高平滾動策略操作較好。

PP方面，杜彩鳳指出，臨近春節(jié)，PP下游工廠維持低負荷運行，以塑編行業(yè)為例，編織工廠開工率持續(xù)下滑至41%左右，北方部分工廠甚至已經(jīng)停工放假。與此形成對比的是，聚丙烯生產(chǎn)裝置的開車比例高居89%左右，為近三個月以來的高點。由此可以看出，短期內(nèi)PP市場仍延續(xù)供應(yīng)充裕、需求低迷的格局，即使國際油價反彈刺激貿(mào)易商少量補庫也難以扭轉(zhuǎn)疲弱的供需基本面。且從中長期來看，年內(nèi)擬投產(chǎn)的丙烷脫氫（PDH）裝置與煤制烯烴裝置體量較大，這不僅會打壓國內(nèi)丙烯價格，也會令源源不斷的低成本貨源沖擊市場。整體而言，國際油價的短線反彈難以對PP價格形成有力支撐，疲弱的基本面將促使PP重回弱勢格局。

來源：金融界網(wǎng)站