港口價(jià)格居高不下，帶動(dòng)周邊及內(nèi)陸甲醇價(jià)格高位振蕩，國(guó)內(nèi)甲醇行業(yè)迎來(lái)難得的暖春。

外盤價(jià)格堅(jiān)挺

近年來(lái)，煤炭?jī)r(jià)格走高而甲醇價(jià)格下滑，國(guó)內(nèi)甲醇行業(yè)一度陷入瓶頸，裝置開工不正常。在此過(guò)程中，進(jìn)口甲醇卻憑借低廉的價(jià)格涌進(jìn)國(guó)內(nèi)。國(guó)內(nèi)沿海地區(qū)新建大量甲醇制烯烴裝置，其對(duì)甲醇的需求量劇增，以至于2015年我國(guó)甲醇進(jìn)口量較2104年增加28%，2016年進(jìn)口量較2015年增加58%。

在上述數(shù)據(jù)的背后，是國(guó)內(nèi)甲醇行業(yè)產(chǎn)能逐年增加、開工率卻遲遲不能提高的現(xiàn)狀。然而，2016年11月開始，因國(guó)際甲醇裝置例行檢修以及意外故障不斷，供應(yīng)有所縮減，美金市場(chǎng)甲醇價(jià)格一路走高，截至目前，中國(guó)主港CFR價(jià)格在372美元/噸，華東港口人民幣收盤價(jià)格在3080—3340元/噸。

從下表中可以看出，國(guó)內(nèi)各產(chǎn)地的甲醇都可以銷往華東，以獲得比在當(dāng)?shù)劁N售更高的利潤(rùn)。國(guó)內(nèi)甲醇企業(yè)紛紛增產(chǎn)，趁此機(jī)會(huì)多出貨。目前，國(guó)內(nèi)煤制甲醇平均利潤(rùn)在500元/噸，天然氣制甲醇平均利潤(rùn)在700元/噸。

因外盤價(jià)格偏高，貨源偏少，港口自1月開始大量接收內(nèi)地甲醇。春節(jié)后的三周內(nèi)，港口甲醇庫(kù)存增加11萬(wàn)噸，達(dá)到86萬(wàn)噸。由此可見，一旦利潤(rùn)提升，國(guó)內(nèi)甲醇產(chǎn)量就會(huì)迅速增加。西北及內(nèi)陸在小幅降價(jià)、快速轉(zhuǎn)移庫(kù)存后，又迎來(lái)節(jié)后補(bǔ)貨期，下游需求逐步回暖。近期，雖然庫(kù)存仍有一定程度的走高，但整體處于可控狀態(tài)。

短期國(guó)外貨源偏緊

國(guó)外裝置的檢修仍在繼續(xù)，預(yù)期4月中下旬沙特的裝置才能檢修完畢，伊朗因天然氣供應(yīng)問(wèn)題而降負(fù)的裝置短期內(nèi)也無(wú)法正常運(yùn)行。雖然美國(guó)天然氣價(jià)格由2016年12月的3.6美元/百萬(wàn)英熱單位下降至目前的2.6美元/百萬(wàn)英熱單位，但塞拉尼斯130萬(wàn)噸/年的天然氣制甲醇裝置將于近期檢修，成本下降并不能完全抵消供應(yīng)減少帶來(lái)的利好效應(yīng)。特立尼達(dá)和多巴哥、委內(nèi)瑞拉近期也無(wú)法有效增加貨物供應(yīng)。整體來(lái)說(shuō)，外盤短時(shí)供應(yīng)持續(xù)偏緊。

4—6月是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的分水嶺

3—4月為部分地區(qū)傳統(tǒng)的檢修季，即便部分企業(yè)因利潤(rùn)較好推遲檢修，多數(shù)企業(yè)仍會(huì)按照既定檢修計(jì)劃執(zhí)行。5月之前，國(guó)內(nèi)僅有山東明水60萬(wàn)噸/年、滕州鳳凰20萬(wàn)噸/年的新建甲醇裝置投產(chǎn)。此外，山西、河南、河北因霧霾限產(chǎn)的300萬(wàn)噸/年的產(chǎn)能有望復(fù)工。6月之前，華魯恒升(13.74 +1.03%,買入)100萬(wàn)噸/年的甲醇裝置計(jì)劃投產(chǎn)，改造后的內(nèi)蒙古世林30萬(wàn)噸/年的甲醇裝置也將復(fù)產(chǎn)，而5—6月，南方進(jìn)入梅雨季節(jié)，傳統(tǒng)下游需求減少，故4—6月是甲醇價(jià)格的分水嶺。

綜上所述，當(dāng)前生產(chǎn)利潤(rùn)偏高，即便價(jià)格出現(xiàn)一定幅度的下滑，多數(shù)甲醇企業(yè)的利潤(rùn)也不錯(cuò)，國(guó)內(nèi)甲醇行業(yè)迎來(lái)一個(gè)良好開局。

來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)