春節(jié)過后，國內(nèi)需求恢復(fù)緩慢，內(nèi)地甲醇價(jià)格下滑，而港口價(jià)格再度上漲，內(nèi)外盤分歧加大。截至昨日，華東港口甲醇價(jià)格在3200—3300元/噸，西北地區(qū)甲醇價(jià)格在2230—2250元/噸，價(jià)差繼續(xù)攀升，在970—1050元/噸。

下游恢復(fù)緩慢，現(xiàn)貨成交清淡

春節(jié)過后，下游恢復(fù)不及預(yù)期，魯南陽煤恒通30萬噸/年、山東神達(dá)化工33萬噸/年的兩套烯烴裝置檢修加劇了內(nèi)地供需矛盾。此外，山東北部、河北的下游需求回升速度也較為緩慢。

就運(yùn)費(fèi)而言，春節(jié)前，西北至山東的運(yùn)費(fèi)一度漲至450元/噸。截至昨日，已降至350元/噸。運(yùn)費(fèi)的下滑也從側(cè)面反映出市場交投清淡。目前，下游多按需接貨，貿(mào)易商出貨普遍較差。

春節(jié)前后，西北地區(qū)重啟的甲醇產(chǎn)能超過400萬噸/年。在此過程中，下游需求并未改善。部分廠家的庫存不能得到有效釋放，是西北地區(qū)甲醇價(jià)格偏弱的主要原因。算上運(yùn)費(fèi)讓利，西北地區(qū)甲醇價(jià)格實(shí)際下滑150元/噸。

國內(nèi)市場上，除河南、湖南、湖北等體量較小市場的需求恢復(fù)正常外，其余市場的甲醇實(shí)際消耗量不及預(yù)期。浙江興興60萬噸/年和江蘇斯?fàn)柊?/span>80萬噸/年的兩套甲醇制烯烴裝置依舊處于檢修狀態(tài)，以至于沿海港口甲醇庫存較春節(jié)前增加13萬噸，至75萬噸。

供應(yīng)不穩(wěn)定，國際市場價(jià)格走高

春節(jié)期間，因萊茵河水位較低導(dǎo)致運(yùn)輸受阻，歐洲市場甲醇供應(yīng)減少，價(jià)格大幅走高，進(jìn)而帶動(dòng)美洲市場價(jià)格上漲，中國主港CFR價(jià)格亦較春節(jié)前提高18美元/噸，至360美元/噸。目前，雖然下游需求恢復(fù)不及預(yù)期，但港口進(jìn)口并未停止，部分長約貨物正常抵達(dá)，進(jìn)口甲醇的人民幣成本已逼近3100元/噸，這是港口甲醇價(jià)格攀升的主要原因，也是甲醇期貨整體偏強(qiáng)的主要原因。

近期，中東地區(qū)裝置輪番檢修，外商正緊盯國內(nèi)甲醇制烯烴裝置運(yùn)行對甲醇的預(yù)期需求，報(bào)盤居高不下。

內(nèi)外盤分歧加大，國內(nèi)進(jìn)口量可能下滑

目前，西北地區(qū)與華東地區(qū)的甲醇價(jià)差已經(jīng)擴(kuò)大至1000元/噸，山東與華東地區(qū)的價(jià)差擴(kuò)大至500元/噸。上半年內(nèi)地?cái)?shù)套新建甲醇裝置有投產(chǎn)預(yù)期，加之當(dāng)前甲醇價(jià)格處于相對高位，甲醇企業(yè)檢修意愿較低，裝置開工率將繼續(xù)提升，國內(nèi)甲醇產(chǎn)量有望創(chuàng)新高。

當(dāng)前，天津正在集港，魯南、蘇北對港口市場的供應(yīng)也比較正常。如果這個(gè)局面持續(xù)一段時(shí)間，那么港口和內(nèi)地的價(jià)差勢必縮小，港口的進(jìn)口貨源將隨之減少，內(nèi)地會(huì)受港口需求的刺激而增加甲醇輸出量。

歷史數(shù)據(jù)顯示，天津至華東地區(qū)的發(fā)運(yùn)能力在200萬噸/年，魯南、蘇北至華東地區(qū)的發(fā)運(yùn)能力在100萬噸/年，再考慮到山東預(yù)期投產(chǎn)180萬噸/年的裝置，今年甲醇進(jìn)口量可能不及去年。鑒于國外裝置穩(wěn)定性較差，不能持續(xù)穩(wěn)定地供應(yīng)貨源，加之其價(jià)格偏高，競爭優(yōu)勢（愛基,凈值,資訊）正在逐步喪失。

綜上所述，外盤因裝置問題供應(yīng)不足，價(jià)格偏高，而國內(nèi)供大于求問題嚴(yán)峻，西北地區(qū)至華東地區(qū)的物流再度開啟，內(nèi)外價(jià)差持續(xù)拉大。就國內(nèi)情況而言，即便價(jià)格下滑一定幅度，甲醇企業(yè)也有利可圖，后期國產(chǎn)甲醇供應(yīng)將進(jìn)一步放量。此外，待國外裝置檢修結(jié)束，內(nèi)外價(jià)差才會(huì)回歸理性。

來源：期貨日報(bào)