目前，甲醇主力合約在2700整數(shù)關(guān)口獲得支撐，之后出現(xiàn)小級別的反彈行情，但沒有更多的量能動能支撐筑底之后的反彈行情。

　　上周初，甲醇市場在原油走高帶動下大幅反彈，后期隨著歐盟峰會利好出盡及原油期貨下滑，甲醇期貨高位振蕩，其中甲醇主力1209合約在上周三觸及了近期新高2877元/噸。那么甲醇的后續(xù)行情會持續(xù)走高嗎？筆者從以下幾個方面來闡述。

　　原材料成本及裝置供應(yīng)情況

　　國內(nèi)甲醇的主要生產(chǎn)工藝是煤制甲醇，煤炭價格直接影響甲醇生產(chǎn)成本。目前，秦皇島煤炭大壓，港煤價超預(yù)期暴跌。煤炭行業(yè)可能迎來市場拐點，市場話語權(quán)已由賣方轉(zhuǎn)向買方。盡管煤炭價格的持續(xù)走跌降低了生產(chǎn)企業(yè)的成本壓力，但卻反映出中國經(jīng)濟形勢惡化程度超出市場預(yù)期。

　　甲醇裝置開工方面：目前，國內(nèi)甲醇西北地區(qū)開工負荷為55.08％，全國有效開工負荷為52％，均較上周略有松動。預(yù)計7月上旬國內(nèi)甲醇開工負荷將有明顯下滑，多家西北大廠停車檢修，勢必降低國內(nèi)整體市場的開工負荷。此外，7月初，內(nèi)蒙古大唐煤化計劃重啟46萬噸/年MTP甲醇裝置，在其168萬噸甲醇裝置或運行不穩(wěn)的背景下，廠家或有外采可能。7月中下旬，隨著大型裝置的不斷重啟，開工負荷將陸續(xù)恢復(fù)，屆時甲醇價格會雪上加霜。

　　國內(nèi)甲醇消費大幅萎縮

　　數(shù)據(jù)顯示，5月中國甲醇進口總量為42.1萬噸，較上月減少7.9萬噸，進口均價為399.06 美元/噸。其中甲醇進口成本在385—389美元/噸的數(shù)量最多，占進口總量的23％。

　　港口進口量方面，南京進口總量最多占59％，廣州約占進口總量的16％，寧波海關(guān)約占進口總量的7％。進口國方面，盡管伊朗禁運問題日益嚴峻，但伊朗仍是我國甲醇進口量最大的國家，5月進口量占總量的39％。同時，7月中東地區(qū)開工負荷將有所降低，在一定程度上影響貨源的進口總量，但由于下游消費動力不足，6—7月甲醇進口量將少于5月。5月我國甲醇出口量環(huán)比增加33.95％，同比縮減了34.58％。甲醇出口量很小，但是進口量萎縮嚴重，這表明國內(nèi)甲醇的消費大幅萎縮。

　　下游需求狀況

　　目前，南方面臨梅雨季節(jié)，甲醛行業(yè)盡管尚有微薄利潤，但缺乏成交量的配合。近期，在甲醇市場的漲漲跌跌中，甲醛一直淡穩(wěn)運行，7月北方地區(qū)也將面臨多雨天氣，甲醛將在淡季當?shù)乐衅D難維持。

　　二甲醚方面，7月上旬液化氣依舊看跌，二甲醚市場更是在夾縫中生存。近期行業(yè)已在成本邊緣徘徊，不少廠家表示7月有停車降低負荷的可能，這將嚴重影響甲醇量的消耗，利空面愈發(fā)嚴峻。

　　醋酸方面：醋酸亦負利潤運行，油價下調(diào)導(dǎo)致MTBE、甲縮醛等眾調(diào)油產(chǎn)品低迷態(tài)勢難改。近期國際油價繼續(xù)深跌，7月油價仍將持續(xù)深度下調(diào)，這也將減少回程車的數(shù)量，進一步加大西北廠家的走貨壓力。

　　總而言之，雖然生產(chǎn)成本持續(xù)下降，但甲醇價格領(lǐng)先下跌。隨著7月大型裝置陸續(xù)重啟，廠家的出貨壓力會再次加大。同時，下游需求頑疾的破解還需要時間考證，在歐盟峰會利好有限、國內(nèi)宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)嚴重下滑的悲觀預(yù)期下，甲醇很難走出獨立反彈行情，后市可能會繼續(xù)維持振蕩。

轉(zhuǎn)自期貨日報