PTA基本面利空聚集,在5月31日輕松跌破前期低點(diǎn)7844點(diǎn)之后,中線跌勢(shì)深化,下方目標(biāo)位在7000附近。
進(jìn)入5月以來,歐債問題惡化,再加上美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲弱,原油展開一輪暴跌行情,從而給原本基本面就十分脆弱的PTA雪上加霜。在過去的一個(gè)月中,PTA1209合約累計(jì)下跌790點(diǎn),跌幅9.23%,跌破2011年11月份的低點(diǎn)。
利空數(shù)據(jù)頻襲,原油再現(xiàn)暴跌
6月1日,EIA報(bào)告顯示,當(dāng)周美國(guó)原油庫(kù)存增加220萬桶,刷新自1990年以來22年的新高。隨后,美國(guó)非農(nóng)報(bào)告顯示,5月份美國(guó)非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加6.9萬人,創(chuàng)下一年以來的最低水平,失業(yè)率則上升至8.2%。此外,3月份和4月份的非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)也被向下修正。在剛剛過去的5月份,紐約原油期貨價(jià)格大幅下挫17%,創(chuàng)下2008年12月份以來的最高單月跌幅。希臘問題尚未解決,歐元區(qū)前景不明,再加上美國(guó)頻頻報(bào)出的疲弱經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),美國(guó)原油庫(kù)存維持高位,因此,WTI近期止跌反彈概率不大。
PX隨原油暴跌,短期面臨供應(yīng)過剩
原油的暴跌使PX價(jià)格不再抗跌,PX價(jià)格一個(gè)月內(nèi)下跌13%,亞洲PX價(jià)格逼近1300美元/噸。盡管PX價(jià)格大幅走低,但由于上游石腦油價(jià)格也跟隨原油走低,PX生產(chǎn)商依舊保持每噸200美元左右的利潤(rùn),但各地PX供應(yīng)商對(duì)未來PX走勢(shì)不再保持樂觀的態(tài)度。一方面,各地6月掛牌價(jià)大幅走低。6月PX亞洲合同價(jià)敲定于1355美元,較5月低195美元,中石化PX 6月掛牌價(jià)格10800元/噸,較5月低1000元/噸。另一方面,國(guó)內(nèi)PX短期面臨供應(yīng)過剩。按4月PTA產(chǎn)量核算,當(dāng)月國(guó)內(nèi)PX過剩13萬噸左右。而在未來幾個(gè)月中,國(guó)內(nèi)還有新的PX產(chǎn)能釋放,國(guó)內(nèi)的PX供應(yīng)在短期內(nèi)出現(xiàn)寬松,再加上PX生產(chǎn)利潤(rùn)可觀,后期PX仍有不少的下跌空間。
成本支撐塌陷,PTA將迎擴(kuò)產(chǎn)高峰
在3—4月份之間,基本面疲弱的PTA在原料PX的支撐下表現(xiàn)極為抗跌。而5月PX的大跌,令PTA成本支撐塌陷,從而打開了下跌通道。由于PX跌幅超過PTA跌幅,PTA生產(chǎn)商近期開始扭虧為盈,現(xiàn)在每生產(chǎn)1噸PTA盈利100元左右。這對(duì)于一再延期產(chǎn)能投產(chǎn)的廠家來說,算是久旱逢甘霖。5月21日,遠(yuǎn)東石化140萬噸的新裝置開始投料試車,目前先期試車70萬噸,6—7月份桐昆股份(601233)140萬噸新裝置也將投產(chǎn)。因此,PTA產(chǎn)能過剩量在未來幾個(gè)月內(nèi)將迎來高峰,失去成本支撐的PTA將舉步維艱。
滌絲產(chǎn)銷低迷,庫(kù)存再度上浮
下游滌絲產(chǎn)品價(jià)格也疲弱不堪,其中,滌綸短纖價(jià)格在5月累計(jì)下降4%,各類長(zhǎng)絲價(jià)格平均跌幅在6%左右。即便如此,滌絲產(chǎn)銷也未見上升,滌絲廠的庫(kù)存再次走高,特別是滌淪DTY庫(kù)存達(dá)到30多天,而正常庫(kù)存水平在10天左右。需求方面,終端紡織企業(yè)開工率長(zhǎng)期處于60%左右。整個(gè)滌絲市場(chǎng)已經(jīng)形成了“上缺支撐、下缺需求”的格局,市場(chǎng)悲觀情緒較重,而且終端紡織企業(yè)前景暗淡,市場(chǎng)普遍認(rèn)為滌絲價(jià)格跌勢(shì)還將延續(xù)。
從目前整個(gè)PTA產(chǎn)業(yè)鏈來看,近期宏觀利空消息頻頻傳來,WTI原油近期易跌難漲,各地供應(yīng)商對(duì)未來PX走勢(shì)不再看好,PTA成本支撐塌陷,未來幾個(gè)月將迎來擴(kuò)產(chǎn)高峰,下游滌絲廠商產(chǎn)銷低迷,庫(kù)存普遍走高,市場(chǎng)悲觀情緒較重。因此,PTA基本面利空聚集,在5月31日輕松跌破前期低點(diǎn)7844點(diǎn)之后,中線跌勢(shì)深化,下方目標(biāo)位在7000附近。(期貨日?qǐng)?bào))