春節(jié)過后塑料領(lǐng)跌能化板塊，市場“冷空氣”彌漫。兩天內(nèi)，L1309合約下跌350元/噸或3.02%；L1305合約下跌150元/噸或1.32%。對比節(jié)前一周L1309合約上漲4.18%、L1305合約上漲1.97%且二者均創(chuàng)一年多來新高的一幕，市場投資者不禁擔(dān)心連塑過度回調(diào)，但筆者認為連塑屬于正常調(diào)整，“冷空氣”過后反彈可期。

　　股市調(diào)整影響市場信心。股指期貨反映了資本市場的人氣，本輪股市和商品市場的大幅上漲反應(yīng)了投資者對未來宏觀預(yù)期改善的信心，銀行、券商、房地產(chǎn)等權(quán)重板塊領(lǐng)漲股市，股指大幅拉升；城鎮(zhèn)化概念更是推升地產(chǎn)和相關(guān)建材商品的大幅攀升。然而，節(jié)后銀行、券商板塊熄火；房地產(chǎn)板塊更是受調(diào)控加強預(yù)期陷入調(diào)整，投資對未來的預(yù)期有所轉(zhuǎn)變，股指大幅回調(diào)，帶來商品市場信心的缺失，商品市場調(diào)整在所難免，而連塑在創(chuàng)出一年新高后也有調(diào)整的需要。

　　現(xiàn)貨及下游復(fù)工緩慢。目前，全國正遭受新一輪冷空氣的影響，這將會對春耕操作帶來影響，進而影響對農(nóng)膜和包裝膜的需求。另外，目前塑料現(xiàn)貨市場雖然開市，但中國傳統(tǒng)意義過完節(jié)是在過完“元宵節(jié)”，這樣在元宵節(jié)前市場人氣很難恢復(fù)，這樣石化企業(yè)生產(chǎn)的塑料不能及時消化，庫存增加在所難免，塑料期貨承壓在所難免。

　　上游成本支撐作用明顯。春節(jié)期間，兩市原油呈現(xiàn)小幅波動的格局，但石腦油市場漲幅明顯，CFR日本石腦油已經(jīng)站上1000美元/噸的關(guān)口，乙烯單體的價格雖然并未跟隨石腦油出現(xiàn)明顯的上漲，但目前價格已經(jīng)處在高位，根據(jù)石腦油現(xiàn)貨價格測算LLDPE的生產(chǎn)成本在11400左右，在成本支撐下，期貨很難出現(xiàn)深度調(diào)整。

　　農(nóng)膜需求將顯著提升。春節(jié)過后天氣總體轉(zhuǎn)暖，但在目前冷空氣影響仍占上風(fēng)特別是春耕啟動的短期刺激下，元宵節(jié)過后一段時期內(nèi)北方農(nóng)地膜需求將陸續(xù)啟動，2、3月份是傳統(tǒng)觀的農(nóng)膜需求旺季，受國家對農(nóng)業(yè)發(fā)展大力支持和宏觀經(jīng)濟預(yù)期的改善，今年的農(nóng)膜需求總體依然向好，這對LLDPE行情形成支撐。目前連塑依然處于調(diào)整格局，但深度調(diào)整的可能性較小，在股市調(diào)整結(jié)束和下游正常開工，LLDPE將企穩(wěn)反彈，目前11000附近存在較強支撐，投資者可依此建立多單。

轉(zhuǎn)自中國證券報