7月份以來，PTA和MEG價(jià)格持續(xù)走高，聚酯市場(chǎng)被動(dòng)跟漲，但由于聚酯需求始終疲弱，價(jià)格上漲力度有限，行業(yè)整體利潤下滑明顯。在成本和經(jīng)營的壓力下，聚酯行業(yè)的不景氣將拖累PTA的上行步伐。

　　7月份，受原油價(jià)格持續(xù)走高的影響，PX價(jià)格水漲船高，PTA價(jià)格也自低位反彈，PTA現(xiàn)貨價(jià)格從月初的7600元/噸上漲至月末的7830元/噸，漲幅約為3%。與此同時(shí)，MEG也結(jié)束了振蕩下跌走勢(shì)，7月初開始強(qiáng)勢(shì)上行，價(jià)格從950美元/噸飆升至1100美元/噸，上升幅度約為16%。

　　PTA現(xiàn)貨經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)幾個(gè)月的僵持后，終于有了起色，不過，這卻令聚酯工廠的經(jīng)營雪上加霜。據(jù)測(cè)算，聚酯切片理論生產(chǎn)成本從7月初的9500元/噸上升至月末的近10000元/噸。由于7月處于下游紡織消費(fèi)淡季，需求的制約導(dǎo)致聚酯價(jià)格并未出現(xiàn)大幅上漲，7月聚酯切片價(jià)格上漲幅度約為1%，DTY、FDY、POY、短纖上漲幅度分別為0.4%、0.4%、1.9%和1.9%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于聚酯成本的增長(zhǎng)幅度。

　　“成本快速抬升，而成品價(jià)格漲幅有限，聚酯企業(yè)的虧損不斷加劇。”銀河期貨分析師范勁松告訴記者，成本的大幅提高增加了聚酯廠家的經(jīng)營壓力。據(jù)他介紹，POY、DTY、FDY6月普遍盈利60—200元/噸，而到7月，卻虧損150—300元/噸，短纖也由之前的微虧惡化到虧損100元/噸。

　　對(duì)此，融策實(shí)業(yè)的錢程為記者算了一筆實(shí)賬。以8月6日MEG內(nèi)盤成交價(jià)8100元/噸、PTA7850元/噸計(jì)算，相比7月1日，聚酯成本分別上漲了350元/噸和172元/噸。若聚酯以滌綸長(zhǎng)絲POY150/144F為例，8月6日市場(chǎng)成交價(jià)在10650元/噸，較7月1日的10350元/噸上漲300元/噸。總體測(cè)算，聚酯虧損增幅約為220元/噸。

　　不難看出，成本提升與需求疲軟令聚酯企業(yè)盈利狀況急轉(zhuǎn)直下。對(duì)于產(chǎn)能過剩、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈的聚酯行業(yè)來說，不論產(chǎn)業(yè)鏈上游還是下游，對(duì)產(chǎn)品的定價(jià)都缺乏話語權(quán)。“當(dāng)成本上揚(yáng)與需求低迷的矛盾導(dǎo)致企業(yè)處于相對(duì)尷尬的境地時(shí)，企業(yè)只能根據(jù)自身的盈利狀況和庫存狀況調(diào)整開工率，經(jīng)營狀況較差時(shí)多數(shù)企業(yè)選擇降低開工率來減少虧損。”一德期貨化工研究副總監(jiān)賈秋翌稱。

　　記者也從錢程那里得到了證實(shí)，當(dāng)前聚酯工廠的開工率已經(jīng)從7月初的85%降低至80%。

　　作為PTA下游的聚酯行業(yè)，其興衰直接影響著PTA的價(jià)格。雖然原油上漲，PX成本提升，旺季預(yù)期推動(dòng)PTA價(jià)格重心上移，不過，若終端紡織及聚酯行業(yè)持續(xù)疲弱，開工率繼續(xù)下降，PTA的需求無疑會(huì)被壓縮，最終導(dǎo)致價(jià)格上漲空間被擠壓。

轉(zhuǎn)自：金融界