國(guó)際油價(jià)仍在“跌跌不休”，特別是近日歐佩克會(huì)議作出不減產(chǎn)的決定以來(lái)，國(guó)際油價(jià)再次大幅下跌，累計(jì)跌幅達(dá)到13%左右。

航空業(yè)的航油價(jià)格直接與國(guó)際油價(jià)掛鉤，而且對(duì)于航空企業(yè)來(lái)講，航油成本是其最主要的成本支出，占比高達(dá)40%左右；因此，航油價(jià)格大幅下跌直接利好航空企業(yè)。這一點(diǎn)，從上市航企的股價(jià)表現(xiàn)可見(jiàn)一斑。

12月1日，同花順(行情,問(wèn)診)機(jī)場(chǎng)航運(yùn)行業(yè)整體上漲4%，海南航空(行情,問(wèn)診)、東方航空(行情,問(wèn)診)、中國(guó)國(guó)航(行情,問(wèn)診)和南方航空(行情,問(wèn)診)四家上市公司股票全部漲停。最近一個(gè)月來(lái)，上述四家上市公司股價(jià)都在扶搖直上，漲幅均超過(guò)50%，甚至接近翻番。

從國(guó)際上看，國(guó)際航空運(yùn)輸協(xié)會(huì)（IATA，以下簡(jiǎn)稱“國(guó)際航協(xié)”）發(fā)布的最新的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)調(diào)查報(bào)告顯示，今年10月份，全球航空公司股價(jià)環(huán)比上漲了6%。

卓創(chuàng)資訊成品油行業(yè)分析師張斌在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，今年7月份-12月份，航空燃油價(jià)格也已經(jīng)連續(xù)五次下調(diào)，每噸累計(jì)跌幅已超過(guò)1000元。如果維持目前低價(jià)不變，未來(lái)一年，國(guó)內(nèi)航空業(yè)將節(jié)省燃油成本超過(guò)200億元。

國(guó)際油價(jià)仍無(wú)止跌跡象

據(jù)了解，目前國(guó)際原油價(jià)格仍在繼續(xù)下跌，與2014年6月份的高峰值相比，目前已下跌了25%。航空燃油價(jià)格目前接近100美元/桶，這已經(jīng)是2010年末以來(lái)的最低水平。

自從歐佩克作出不減產(chǎn)的決定后，多家機(jī)構(gòu)對(duì)油價(jià)未來(lái)走勢(shì)進(jìn)行了預(yù)測(cè)。德國(guó)商業(yè)銀行分析師發(fā)布研究報(bào)告稱，油價(jià)很可能繼續(xù)下跌，直到需求增長(zhǎng)和非歐佩克成員國(guó)的供應(yīng)量下降時(shí)為止，其中美國(guó)頁(yè)巖油生產(chǎn)將起到關(guān)鍵作用；但在油價(jià)跌破70美元/桶以后，頁(yè)巖油生產(chǎn)商很可能將面臨越來(lái)越多的問(wèn)題。

高盛研究也認(rèn)為，在美國(guó)原油產(chǎn)出增速明顯放緩之前，國(guó)際原油價(jià)格可能繼續(xù)下跌。

從國(guó)內(nèi)成品油價(jià)來(lái)講，市場(chǎng)預(yù)期的九連跌沒(méi)能如期而至。主要是因?yàn)樨?cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局共同發(fā)布消息稱，經(jīng)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議研究批準(zhǔn)，自11月29日起調(diào)整國(guó)內(nèi)成品油等部分產(chǎn)品消費(fèi)稅，其中，汽油消費(fèi)稅單位稅額提高0.12元/升；柴油消費(fèi)稅提高0.14元/升。

卓創(chuàng)資訊研究報(bào)告稱，此次國(guó)家提高成品油的消費(fèi)稅，恰逢成品油市場(chǎng)迎來(lái)“九連跌”，一漲一跌就此折抵，成品油市場(chǎng)價(jià)格未有變動(dòng)。

據(jù)了解，此次消費(fèi)稅調(diào)整是一套“組合拳”，除了適度提高汽、柴油以及石腦油、溶劑油、潤(rùn)滑油、燃料油、航空煤油等成品油消費(fèi)稅，還包括取消汽缸容量在250毫升（不含）以下的小排量摩托車、汽車輪胎、酒精消費(fèi)稅；取消車用含鉛汽油消費(fèi)稅，統(tǒng)一按無(wú)鉛汽油稅率征收消費(fèi)稅；停止征收成品油價(jià)格調(diào)節(jié)基金等，自12月1日起實(shí)施。

成本大降將增厚航企利潤(rùn)

年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2013年，東航、南航、國(guó)航的燃油成本分別為306.8億元、355.4億元和337.2億元，分別占營(yíng)業(yè)成本的38.2%、40.8%和40.8%。

有分析人士認(rèn)為，航空公司股價(jià)的上漲是因?yàn)閲?guó)際原油和航空燃油價(jià)格進(jìn)一步下滑的推動(dòng)，而航油成本的大幅下降，必將在未來(lái)大幅增厚四大航空上市公司的利潤(rùn)。

以國(guó)航為例，中國(guó)國(guó)航近日公告稱，10月份不含控股企業(yè)，國(guó)航航油采購(gòu)總量為34.1萬(wàn)噸，每噸采購(gòu)均價(jià)為6694元，同比下降9.3%。其中，國(guó)外航油采購(gòu)均價(jià)每噸為5645元，按年下降10.5%。國(guó)內(nèi)航班航油采購(gòu)均價(jià)每噸為7012元，同比下降8.6%。這意味著，僅10月份，國(guó)航航油采購(gòu)成本同比就減少了2.34億元。

上述公告顯示，10月份客運(yùn)運(yùn)力投入按年上升9.3%，旅客周轉(zhuǎn)量按年上升7.1%。其中，國(guó)內(nèi)運(yùn)力投入上升5%，旅客周轉(zhuǎn)量按年上升3.5%；國(guó)際運(yùn)力投入按年上升17.8%，旅客周轉(zhuǎn)量按年上升14.4%；地區(qū)運(yùn)力投入按年上升13.3%，旅客周轉(zhuǎn)量按年上升15.3%。

南方航空也透過(guò)2013年年報(bào)稱，航油成本是航空公司最主要的成本支出。國(guó)際原油價(jià)格波動(dòng)以及國(guó)家發(fā)改委對(duì)國(guó)內(nèi)航油價(jià)格的調(diào)整，都會(huì)對(duì)公司的盈利造成較大的影響。

有分析師預(yù)測(cè)，航空公司業(yè)績(jī)最差時(shí)已過(guò)，隨著油價(jià)的持續(xù)下跌和人民幣的升值預(yù)期，2015年起航空業(yè)將回到新的復(fù)蘇起點(diǎn)上，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)料將逐步企穩(wěn)回升。

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