2017年3月29日，調(diào)研團(tuán)一行調(diào)研了內(nèi)蒙、陜西兩個(gè)煤炭骨干企業(yè)，兩家企業(yè)均是產(chǎn)能超過1000萬噸的大型煤炭企業(yè)，主要的煤炭分類方面，兩家企業(yè)的煤炭大部分都是熱值在5000大卡以上的高熱值動(dòng)力煤。

“今年淡季不淡的局面也出乎上游煤企業(yè)意料，目前在安監(jiān)和環(huán)保強(qiáng)壓下，短期供應(yīng)緊張情況難改，坑口煤價(jià)得到很好的支持。不過這兩天港口存煤量在近期有顯著增長(zhǎng)，具有代表性的秦皇島港如達(dá)到650—700萬噸水平時(shí)要注意煤價(jià)的松動(dòng)。”在調(diào)研中某煤炭企業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴期貨日?qǐng)?bào)記者。

調(diào)研團(tuán)在走訪煤炭企業(yè)時(shí)發(fā)現(xiàn)，今年一季度產(chǎn)量與2016年四季度基本持平，后期產(chǎn)能增量有限。先進(jìn)產(chǎn)能的煤礦，2016年四季度開始恢復(fù)330天工作日生產(chǎn)，2017年一季度繼續(xù)實(shí)施330天工作日計(jì)劃，整體產(chǎn)量較為穩(wěn)定。煤礦設(shè)施先進(jìn)，后期通過技術(shù)改進(jìn)等方式擴(kuò)大產(chǎn)量的空間較小。從煤礦來看沒有減量置換的情況，新建產(chǎn)能很難提供新增的供應(yīng)。

在座談中企業(yè)人士介紹，當(dāng)前的供應(yīng)緊張受春節(jié)放假和前期雨雪等因素的一定影響。

2017年以來，煤炭供應(yīng)較為緊張，坑口價(jià)格近期有所上漲，當(dāng)前煤炭供應(yīng)的緊張，一方面，來自于一季度春節(jié)放假時(shí)間較長(zhǎng)，春節(jié)后繼續(xù)實(shí)施330天工作日，煤炭的供應(yīng)被春節(jié)打斷，影響了一部分產(chǎn)量，另一方面，前期內(nèi)蒙古地區(qū)雨雪天氣，影響了井工礦的外運(yùn)和露天礦的開采，造成短期的集運(yùn)站庫(kù)存下降。

在此次的調(diào)研中，期貨日?qǐng)?bào)記者發(fā)現(xiàn)，產(chǎn)能核定以單礦井為標(biāo)準(zhǔn)，安全生產(chǎn)的監(jiān)管愈發(fā)嚴(yán)格。市場(chǎng)關(guān)心產(chǎn)能的核定標(biāo)準(zhǔn)，是以單礦井核定還是以集團(tuán)口徑進(jìn)行核定，如果以集團(tuán)口徑進(jìn)行核定，或許存在不同礦井間置換產(chǎn)能的情況存在。

“本輪的產(chǎn)能核定以單礦井作為標(biāo)準(zhǔn)，這就嚴(yán)格限制了每個(gè)礦井的產(chǎn)量，以保證生產(chǎn)安全。從安全監(jiān)管方面，2016年以來，煤礦安全檢查愈發(fā)嚴(yán)格，內(nèi)蒙古地區(qū)煤礦春節(jié)之后煤礦逐個(gè)通過安全檢查后才能復(fù)產(chǎn)運(yùn)行。”礦企相關(guān)人士說。

另?yè)?jù)了解，內(nèi)蒙古70年大慶或?qū)��?duì)周邊煤礦有一定影響。2017年內(nèi)蒙古地區(qū)將舉行70周年慶典，可能會(huì)參考兩會(huì)前后，嚴(yán)抓煤礦安全生產(chǎn)，并對(duì)火工品的使用有一定限制。但本次調(diào)研的兩家煤礦表示，其自身均為先進(jìn)產(chǎn)能，受該類活動(dòng)的影響較小，產(chǎn)量穩(wěn)定。但安全檢查或?qū)χ苓呅∶旱V的產(chǎn)量有一定影響。

江蘇錦盈資本有限公司毛雋認(rèn)為，從已調(diào)研的產(chǎn)地多家煤企產(chǎn)銷情況來看，短期供應(yīng)迅速增加的空間不大，上游會(huì)維持低庫(kù)存，緊供應(yīng)的局面，為坑口至港口煤價(jià)提供了較強(qiáng)的支撐。大秦線檢修、后期蒙區(qū)及國(guó)內(nèi)重大慶典及會(huì)議活動(dòng)會(huì)大概率影響產(chǎn)區(qū)煤礦的生產(chǎn)，又會(huì)將這種緊平衡的態(tài)勢(shì)延續(xù)。

隨著南方雨季的臨近，水電等清潔能源存在對(duì)火電的沖擊，但是又伴隨今年水量及下游用電需求同步增長(zhǎng)對(duì)這種沖擊預(yù)期的削弱。目前北方市場(chǎng)符合期貨交割的下水煤價(jià)格690元左右，與期貨近月存在很大的期貨貼水。隨著時(shí)間向5月推移，后期基差收復(fù)的效應(yīng)會(huì)更強(qiáng)烈，期貨看漲面大于看跌，以修復(fù)基差為主的思路對(duì)待。

國(guó)泰君安(18.14 -1.14%,買入)期貨高級(jí)研究員金韜介紹，市場(chǎng)對(duì)對(duì)后市的判斷分歧較大。

從多頭而言，近期坑口價(jià)格上漲，現(xiàn)貨緊張仍有存在，4月份大秦線檢修將減少港口調(diào)入量，進(jìn)而支撐港口煤炭?jī)r(jià)格。

空頭方面，本次煤炭供需的緊張，在于電廠日耗顯著好于2015年和2016年同期，同時(shí)，煤礦由于春節(jié)的影響，產(chǎn)量釋放被打斷。

后期隨著供暖季結(jié)束，電廠日耗下降，水電的替代上升，電煤的需求將可能下平臺(tái)。而供應(yīng)方面，煤礦的安全檢查階段性結(jié)束，使得合格煤礦的生產(chǎn)將恢復(fù)，供需緊張的格局將得到有效緩解。

來源：期貨日?qǐng)?bào)