6月30日，中石化如期公告了混合所有制改革引資方案，兌現(xiàn)了之前董事長(zhǎng)傅成玉在3月份的公開承諾。
根據(jù)這份公告，其全資子公司中國(guó)石化(行情,問診)銷售有限公司（下稱銷售公司）經(jīng)重組后，擬通過增資擴(kuò)股的方式引入社會(huì)和民營(yíng)資本，引資比例將根據(jù)市場(chǎng)情況確定，引資流程則分兩階段多輪競(jìng)價(jià)，對(duì)投資者的選擇則體現(xiàn)了“三個(gè)優(yōu)先”。
“方案的公布就意味著引資實(shí)質(zhì)啟動(dòng)，社會(huì)和民營(yíng)資本將可提交投資意向函。而按照公司法規(guī)定，未來引資股東上限不超過49個(gè)。”7月1日中石化總部人士透露。
中石化強(qiáng)調(diào)，通過引入戰(zhàn)略投資者，中石化將挖掘零售端的隱含商業(yè)價(jià)值，從油品提供商向綜合服務(wù)商轉(zhuǎn)型，從而提升公司盈利能力。
對(duì)于融資比例和持股上限等，中石化公告稱，本次引資引入的社會(huì)和民營(yíng)資本持股比例將根據(jù)市場(chǎng)情況確定；而此前公司發(fā)言人呂大鵬透露，“特別重大融資，董事會(huì)對(duì)董事長(zhǎng)的授權(quán)是30%，并不是說是一個(gè)上限不能突破，只是說董事長(zhǎng)得到的授權(quán)是30%。”
進(jìn)入深水區(qū)
對(duì)于中石化推出混合所有制方案的時(shí)間點(diǎn)，此前外界曾傳聞因種種緣故要推遲。
根據(jù)公告，引入外部資本的具體引資流程將采用多輪評(píng)選、競(jìng)爭(zhēng)性談判的方式，分“選擇和確定投資者”以及“談判交割”兩階段實(shí)施。中國(guó)石化和銷售公司將共同成立由獨(dú)立董事、外部監(jiān)事和內(nèi)外部專家組成的獨(dú)立評(píng)價(jià)委員會(huì)對(duì)選定的意向投資者進(jìn)行評(píng)議。
“此次引資的持股比例將據(jù)市場(chǎng)情況確定，最高不超過30%。”中石化人士稱。截至2014年4月30日，銷售公司總資產(chǎn)為3417.58億元，這意味著外部引入的社會(huì)資本和外國(guó)資本將至少斥資1000億元人民幣。“引資不會(huì)采取公開發(fā)行證券的方式進(jìn)行，最終引入的投資者數(shù)量將符合適用法律法規(guī)的規(guī)定。”
此前已有多家境外投資公司及跨國(guó)油企向中石化咨詢有關(guān)入股事宜，阿里巴巴等國(guó)內(nèi)網(wǎng)商更聲言已經(jīng)與中石化展開初步的協(xié)商，“現(xiàn)在中石化的方案公布了，我們可以正式向其提交材料，謀求下一步的談判事宜了”，有浙江網(wǎng)商稱。
值得注意的是，重組后的銷售公司為有限責(zé)任公司，按照公司法規(guī)定，其股東不超過50個(gè)。因此，在已有中石化一個(gè)股東的情況下，引資股東上限不超過49個(gè)。
由于中石化董事長(zhǎng)傅成玉堅(jiān)持“產(chǎn)業(yè)投資者優(yōu)先、國(guó)內(nèi)投資者優(yōu)先、惠及廣大人民的投資者優(yōu)先”的原則，因此可預(yù)見的是中石化實(shí)施混合所有制時(shí)留給民營(yíng)資本的空間很大。
中石化公告稱，目前銷售公司從業(yè)務(wù)構(gòu)成上看，其業(yè)務(wù)目前主要囊括油品銷售業(yè)務(wù)和非油品業(yè)務(wù)兩大塊。
其中在油品銷售業(yè)務(wù)領(lǐng)域，銷售公司已成為中國(guó)最大的成品油供應(yīng)商，2013年成品油總經(jīng)銷量為1.80億噸，其中境內(nèi)成品油經(jīng)銷量1.65億噸，市場(chǎng)份額超過60%；擁有境內(nèi)最完善的成品油銷售網(wǎng)絡(luò)。
截至2013年底，擁有中石化品牌加油（氣）站30351座，其中自營(yíng)加油（氣）站30338座；擁有完善的成品油儲(chǔ)運(yùn)設(shè)施，截至2013年底，已建成投運(yùn)管道10108公里，擁有油庫(kù)393座，庫(kù)容1564萬立方米；擁有覆蓋全國(guó)的忠實(shí)客戶，截至2013年底，累計(jì)發(fā)行中國(guó)石化加油卡1.08億張，擁有約8000萬加油卡持卡客戶。
而其非油品業(yè)務(wù)主要包括便利店、電商（“易捷網(wǎng)”）、汽車服務(wù)、廣告等。截至2013年底，銷售公司擁有“易捷”品牌便利店23431家。2013年和2014年1-4月，非油品業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)交易額132.87億元和47.57億元。“其資產(chǎn)質(zhì)量絕對(duì)優(yōu)良。”上述中石化人士稱。
轉(zhuǎn)型綜合服務(wù)商
而對(duì)中石化來說，混合所有制改革一個(gè)更大的正面結(jié)果在于對(duì)其銷售板塊的重新估值，“中石化目前的PE只有8倍，而國(guó)內(nèi)外零售商的PE多在15-25倍，銷售板塊價(jià)值遭到了低估”，3月傅成玉坦言。
中石化是中國(guó)最大、世界第二大成品油供應(yīng)商。今后其銷售公司將拓展便利店、汽車服務(wù)、O2O、車聯(lián)網(wǎng)、金融服務(wù)、廣告等非油業(yè)務(wù)，逐步提供綜合性服務(wù)。接近中石化人士分析，潛在投資者應(yīng)具備的重要條件之一是與銷售公司實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，成為業(yè)務(wù)發(fā)展的合作伙伴。
非油業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)空間則給了銷售公司巨大想象空間，特別是網(wǎng)店、電商等新型產(chǎn)業(yè)給了未來銷售公司空間。在國(guó)外成熟市場(chǎng)，加油站利潤(rùn)通常有50%來自非油品業(yè)務(wù)。2008年，中石化正式啟動(dòng)非油業(yè)務(wù)并在當(dāng)年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11億元。到2013年，其非油品業(yè)務(wù)已實(shí)現(xiàn)交易額132.87億元。但這和銷售公司當(dāng)年14986億元的營(yíng)收相比仍只是零頭。
“目前可以通過中石化的加油站實(shí)現(xiàn)汽車服務(wù)、汽車修理等增值服務(wù)，而隨著網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，O2O、金融服務(wù)等將給后來者巨大的空間，畢竟中石化擁有國(guó)內(nèi)最大的加油網(wǎng)絡(luò)。”上述中石化人士說。
截至2013年底，擁有中石化品牌加油（氣）站30351座，其中自營(yíng)加油（氣）站30338座。能源專家武建東認(rèn)為，中國(guó)石化改革是一次嘗試，屬于分戰(zhàn)場(chǎng)式的試水型改革。未來隨著關(guān)于進(jìn)一步深化能源體制改革的決定逐步落實(shí)，油氣改革將推進(jìn)到主戰(zhàn)場(chǎng)、深水區(qū)，并將突然爆發(fā)。
來源：21CN
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