繼2012年9月美國(guó)結(jié)束對(duì)華輪胎實(shí)施懲罰性關(guān)稅（俗稱(chēng)輪胎特保案）還不到兩年，該國(guó)鋼鐵工人聯(lián)合會(huì)于本周二再度向美國(guó)國(guó)際貿(mào)易委員會(huì)提出申請(qǐng)，要求對(duì)來(lái)自中國(guó)的乘用車(chē)及輕卡輪胎產(chǎn)品啟動(dòng)反傾銷(xiāo)和反補(bǔ)貼調(diào)查。

　　一石激起千層浪，當(dāng)年輪胎特保案事件給國(guó)內(nèi)輪胎業(yè)造成的沖擊和陰影，給膠價(jià)帶來(lái)的傷害依然記憶猶新。隨著新特保案醞釀待發(fā)，滬膠恐將面臨新一輪生死考驗(yàn)。

　　“黑天鵝”事件恐將重現(xiàn)

　　本月3日，美國(guó)鋼鐵工人聯(lián)合會(huì)（USW）再度向中國(guó)輪胎發(fā)難，要求美國(guó)國(guó)際貿(mào)易委員會(huì)對(duì)華乘用車(chē)及輕卡輪胎產(chǎn)品啟動(dòng)反傾銷(xiāo)和反補(bǔ)貼調(diào)查。根據(jù)經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，此次USW“雙反”調(diào)查申請(qǐng)很可能被通過(guò)。因?yàn)槊绹?guó)鋼鐵工人聯(lián)合會(huì)是美國(guó)民主黨參選當(dāng)政的重要票倉(cāng)，往往能左右政策取向，具有極大的影響力。而恰逢今年美國(guó)國(guó)會(huì)中期選舉，工會(huì)再度發(fā)起“雙反”申請(qǐng)無(wú)疑會(huì)得到民主黨力挺。

　　按照慣例，美國(guó)國(guó)際貿(mào)易委員會(huì)將有60天的時(shí)間對(duì)USW提出的訴狀進(jìn)行調(diào)查，并決定是否建議政府提供進(jìn)口救濟(jì)。如果最終的裁決有利于USW，那么執(zhí)政政府將在90天內(nèi)決定向美國(guó)產(chǎn)業(yè)提供何種保護(hù)。換言之，預(yù)計(jì)今年10月美國(guó)政府存在重啟對(duì)華輪胎實(shí)施特別從價(jià)關(guān)稅的可能，加征幅度會(huì)在25%-40%。此舉勢(shì)必會(huì)給國(guó)內(nèi)輪胎企業(yè)帶來(lái)巨大損失，同時(shí)還將波及上下游產(chǎn)業(yè)。

　　參照此前輪胎特保案對(duì)華輪胎實(shí)體企業(yè)和虛擬經(jīng)濟(jì)的沖擊程度發(fā)現(xiàn)，在2009-2012年期間中國(guó)對(duì)美輪胎出口份額遭遇“滑鐵盧”。據(jù)顯示，2010年中國(guó)輸美輪胎數(shù)量同比驟降19%，2011年繼續(xù)下滑17.6%，直到2012年萎縮程度才改善。就短期而言，該事件對(duì)中國(guó)輪胎企業(yè)股價(jià)和滬膠期價(jià)形成的破壞力也極大。不但青島雙星(行情,問(wèn)診)、雙錢(qián)股份(行情,問(wèn)診)等龍頭企業(yè)股價(jià)受到重創(chuàng)，而且還會(huì)誘發(fā)投資者大量結(jié)清天膠多頭頭寸，引發(fā)中日期貨膠價(jià)暴跌。

　　新特保案出臺(tái)對(duì)滬膠影響幾何

　　當(dāng)年發(fā)生的美國(guó)輪胎特保案，恰逢中國(guó)推出4萬(wàn)億經(jīng)濟(jì)刺激政策實(shí)施期，汽車(chē)產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃和汽車(chē)下鄉(xiāng)措施，在很大程度上對(duì)沖掉因中國(guó)輸美輪胎市場(chǎng)份額下滑而造成的產(chǎn)能過(guò)剩（這部分產(chǎn)能被國(guó)內(nèi)市場(chǎng)所消化）。

　　而今面對(duì)缺失國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)政策扶持，且經(jīng)濟(jì)陷入調(diào)結(jié)構(gòu)的環(huán)境下，中國(guó)輪胎行業(yè)能否突破危局，直接關(guān)系著天膠未來(lái)的需求前景。

　　根據(jù)USW的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2012年“輪胎特保案”到期失效后，2013年中國(guó)對(duì)美出口輪胎數(shù)量開(kāi)始大幅反彈至5080萬(wàn)條；今年一季度，再度增長(zhǎng)24.6%。如果下半年美國(guó)政府正式推出新輪胎特保案，考慮到中國(guó)扶持輪胎產(chǎn)業(yè)的可能性較小，預(yù)計(jì)2014年仍會(huì)保持正增長(zhǎng)，但2015年中國(guó)對(duì)美輪胎出口數(shù)量將同比萎縮25%左右。由此不但將造成國(guó)內(nèi)輪胎企業(yè)出口銷(xiāo)售遇阻，產(chǎn)成品庫(kù)存增加，利率潤(rùn)下滑，而且還會(huì)壓低原料庫(kù)容和采購(gòu)價(jià)，進(jìn)一步放緩天膠購(gòu)入頻率。

　　筆者粗略估算，因此而造成天膠新增供應(yīng)過(guò)剩量25-30萬(wàn)噸，其當(dāng)量無(wú)疑是重建一個(gè)青島保稅區(qū)天膠庫(kù)容（截至5月末，天膠庫(kù)存量為26.51萬(wàn)噸）或者等于現(xiàn)在泰國(guó)政府就將收儲(chǔ)膠（規(guī)模約22萬(wàn)噸）全部拋出，對(duì)短期膠價(jià)來(lái)講其破壞力不可估量。

　　面對(duì)今明兩年全球天膠產(chǎn)能過(guò)剩的大背景，中國(guó)出口輪胎遭遇美國(guó)“大棒”喝阻，不但將導(dǎo)致國(guó)內(nèi)輪胎行業(yè)迎來(lái)新一輪洗牌和沖擊，也會(huì)打破目前滬膠期貨構(gòu)筑階段性底部的姿態(tài)，令其再度轉(zhuǎn)入破位下探尋底的趨勢(shì)之中。

    來(lái)源：證券時(shí)報(bào)