在多空因素交織下，甲醇期貨短期內有望延續(xù)高位振蕩態(tài)勢�！　�

　　目前，甲醇行業(yè)開工逐步恢復和期貨高升水對甲醇價格上行形成壓力，但下游需求緩慢跟進和現(xiàn)貨商拉漲心態(tài)又對甲醇價格起到支撐作用，在多空因素交織下，甲醇期貨短期內有望延續(xù)高位振蕩態(tài)勢。

　　生產逐步恢復，供給壓力漸增

　　節(jié)前甲醇行業(yè)開工率約為60.8%，較2月初上漲3.8個百分點，但仍處于歷史較低水平。由于春節(jié)期間下游工廠停工較多，以及受制于甲醇裝置停工成本較高，甲醇行業(yè)維持低負荷生產。隨著假期結束，鄂爾多斯世林化工、河北定州天鷺、貴州畢節(jié)等前期停車的生產企業(yè)將陸續(xù)恢復開工，加上寒冷天氣過后國內天然氣制甲醇企業(yè)原料供應緊張格局逐步緩解，甲醇行業(yè)開工率將會明顯提升，后期現(xiàn)貨市場供應有增無減。另外，甲醇產能仍處于快速擴張期，一季度內蒙金誠泰有60萬噸的擴建產能，這亦將加大現(xiàn)貨市場供給壓力，從而阻礙甲醇價格上行步伐。

　　從港口庫存來看，截至2月8日當周，華東港口庫存為42.3萬噸，連續(xù)兩周走高；華南港口庫存為11.6萬噸，連續(xù)三周走高，均處于較高位。據金銀島資訊，節(jié)日期間仍有超過8萬噸的進口甲醇抵達港口。由于當前下游需求改善有限，短期內港口庫存繼續(xù)走高的可能性較大。總體看，后期甲醇市場供應充裕，對甲醇價格上行有一定壓制。

　　下游需求緩慢跟進

　　由于節(jié)日氣氛尚未結束，短期下游需求改善有限。節(jié)后，國內甲醛企業(yè)啟動略顯遲緩，下游板材、甲縮醛廠等終端尚未正常開工，廠家以消耗前期庫存為主，市場氣氛無回暖跡象。由于國際油價持續(xù)走高，市場預計國內成品油價格將上調，甲縮醛需求有望改善，對甲醇市場有所提振。醋酸方面，節(jié)日期間醋酸廠家開工負荷不高，社會庫存水平變化不大，而且后期華魯恒升（600426）裝置有檢修計劃，醋酸價格受到支撐，江蘇地區(qū)價格較節(jié)前上漲了50—100元/噸，但下游醋酸乙酯、醋酸丁酯等終端需求暫未恢復，市場成交有限。二甲醚方面，節(jié)日期間下游補貨減少，二甲醚社會庫存有一定程度的增加，短期廠家以銷售庫存為主。整體看，節(jié)日氣氛尚存使得下游需求還未打開，預計下游工廠要待元宵節(jié)后陸續(xù)開工，而需求的逐步恢復將對甲醇價格形成支撐。

　　另外，受需求回暖的預期提振，現(xiàn)貨廠商拉漲心態(tài)較強。節(jié)后港口甲醇價格持續(xù)走高，華東地區(qū)出罐價在2860—2980元/噸，較節(jié)前上漲40元/噸；華南地區(qū)出罐價在2860—2870元/噸，上漲30元/噸；同時西北地區(qū)少數企業(yè)新出臺價格上調，也支撐了內地廠商的拉漲心態(tài)。國際甲醇價格也出現(xiàn)了上漲，CFR中國價格較節(jié)前上漲了3美元/噸左右。由此可見，現(xiàn)貨市場較強的看漲心態(tài)也為市場營造了做多氛圍。

　　期貨高升水阻礙甲醇上行

　　目前甲醇期價與山東和河南地區(qū)現(xiàn)貨價差持續(xù)高位。2月18日，ME305合約收盤價在2971元/噸，山東南部現(xiàn)貨均價約2520元/噸，期現(xiàn)價差為211元/噸（扣除貼水）；河南北部現(xiàn)貨均價約2450元/噸，期現(xiàn)價差為281元/噸（扣除貼水）。在期貨高升水下，法人客戶注冊倉單有較好的利潤，市場存在較大的做空動能。

　　綜上所述，隨著春節(jié)長假的結束，雖然甲醇供應壓力逐漸增加，但需求回暖的良好預期和現(xiàn)貨價格繼續(xù)拉漲的心態(tài)均對價格有較強支撐，預計甲醇期貨后市將繼續(xù)振蕩整理。

轉自期貨日報網