上游石化企業(yè)處境困難，謀求差異化轉(zhuǎn)型升級

　　2011年以來，我國聚乙烯上游石化企業(yè)步入窘局。在需求增速驟降的同時(shí)，聚乙烯供給壓力迅速提升 。一是海外廉價(jià)產(chǎn)品大量涌入。中東和北美聚乙烯產(chǎn)品的成本均大幅低于國內(nèi)，對國內(nèi)市場造成巨大壓力。二是國內(nèi)煤制烯烴項(xiàng)目逐漸投產(chǎn)。近年來國內(nèi)煤化工成本優(yōu)勢不斷凸顯，生產(chǎn)技術(shù)逐漸成熟，對石腦油路線裝置構(gòu)成嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。三是石腦油路線裝置集中投放。石化裝置投資量大、建設(shè)時(shí)間長，先前在行業(yè)景氣時(shí)投資開工的聚乙烯項(xiàng)目，目前進(jìn)入集中投放期。

　　在上述因素的影響下，從2011年開始，石化企業(yè)聚乙烯板塊進(jìn)入嚴(yán)重虧損狀態(tài)。中石化LLDPE板塊在2011年、2012年的大部分時(shí)間均處于深度虧損狀態(tài)，最高虧損幅度甚至達(dá)到1500元/噸以上，全年虧損幅度超過500元/噸，毛利率為-5%。

　　面對巨幅虧損，石化企業(yè)不得不采取限產(chǎn)保價(jià)的消極避讓策略：一方面對現(xiàn)有產(chǎn)能延長檢修時(shí)間，另一方面則不斷延后新產(chǎn)能投產(chǎn)和擴(kuò)建的步伐，從而導(dǎo)致近兩年來國內(nèi)聚乙烯產(chǎn)量和開工率雙雙低位徘徊。該策略雖然短期內(nèi)減少了石化企業(yè)的虧損額，但也使產(chǎn)品市場占比不斷萎縮。為了實(shí)現(xiàn)長久發(fā)展，未來石化企業(yè)將向差別化、功能化以及高端牌號轉(zhuǎn)型升級。

　　中下游需求增速放緩，個(gè)性化需求增加

　　近年來，塑料制品需求增速大幅放緩，從2007年到2012年，出口量年化增長率僅為2.1%；從2010年到2012年，其產(chǎn)量年化增長率僅為2.3%。同時(shí)，下游用戶在供求關(guān)系中趨于主動，對產(chǎn)品質(zhì)量和功能的要求也趨于個(gè)性化。以農(nóng)膜為例，近年來，部分用戶對產(chǎn)品不僅提出了強(qiáng)度、厚度、彈性、延展性、透光度、使用壽命、抗老化性、可降解性等質(zhì)量要求，還提出了消霧、流滴、高透光、轉(zhuǎn)光、保溫增溫、除草、防蟲防菌等個(gè)性化功能要求。目前，國內(nèi)高檔功能性農(nóng)膜市場占比僅為2%左右，中檔農(nóng)膜占比不到40%，低檔農(nóng)膜占比則超過50%。發(fā)達(dá)國家高、中、低檔農(nóng)膜占比分別為20%、50%和30%。未來，國內(nèi)聚乙烯下游用戶個(gè)性化需求會有較大發(fā)展空間。

　　在需求總量徘徊不前、塑料加工行業(yè)面臨整合的背景下，針對用戶需求開發(fā)高性能產(chǎn)品，成為大型企業(yè)的重點(diǎn)發(fā)展戰(zhàn)略。以山東某大型農(nóng)膜企業(yè)為例，該企業(yè)近年來成功研發(fā)出內(nèi)涂覆型功能農(nóng)膜，具有透光性好、壽命長、持效期久等優(yōu)點(diǎn)。中高端、功能化塑料制品的生產(chǎn)工藝條件較為嚴(yán)苛，對原料來源有嚴(yán)格限制，從而在需求端推動塑料牌號和品牌的差異化。

　　從石化企業(yè)差異化發(fā)展、用戶需求個(gè)性化程度提升和加工企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新三個(gè)角度來看，未來我國LLDPE的牌號與品牌將趨于分散。

　　貿(mào)易商面臨整合，發(fā)展空間被廠家直銷壓縮

　　近年來，聚乙烯貨源稀缺程度降低，上下游價(jià)差收窄，市場透明度明顯提升，貿(mào)易商的利潤空間被嚴(yán)重壓縮，從而導(dǎo)致其數(shù)量將在未來幾年內(nèi)明顯下降。

　　同時(shí)，貿(mào)易商角色功能也將隨著塑料電子交易平臺的推廣而發(fā)生轉(zhuǎn)變。塑料電子交易平臺是聚烯烴生產(chǎn)者在行業(yè)整體不景氣、利潤空間極為有限時(shí)，為提高直銷率而推出的營銷模式。聚乙烯上下游企業(yè)之間的規(guī)模差距過大，數(shù)量對比懸殊，在傳統(tǒng)的現(xiàn)貨貿(mào)易模式中，二者對接往往需要通過貿(mào)易商間接實(shí)現(xiàn)，直銷率難以提升。塑料電子交易平臺可以通過掛單競拍等方式，以10噸甚至更小重量的產(chǎn)品為交易標(biāo)的，解決了直接對接問題。比如，神華集團(tuán)把煤炭網(wǎng)上交易的經(jīng)驗(yàn)運(yùn)用到聚烯烴銷售中，將聚乙烯、聚丙烯產(chǎn)品通過渤海商品交易所、上海石油交易所西部中心及其自身電子交易平臺進(jìn)行出售，日銷售量在千噸左右，購買者不乏塑料加工企業(yè)。

　　電子交易平臺模式對提高生產(chǎn)企業(yè)直銷率和利潤率有顯著作用。隨著石化企業(yè)盈利難度不斷加大，中石化、中石油等也將逐漸加入其中。未來塑料貿(mào)易商的功能與角色將可能向物流服務(wù)轉(zhuǎn)變，并逐漸減少承擔(dān)聚烯烴價(jià)格變動的風(fēng)險(xiǎn)。

　　期貨市場的應(yīng)對措施

　　加大對LLDPE生產(chǎn)、加工企業(yè)的開發(fā)和服務(wù)力度

　　隨著聚乙烯供求關(guān)系的轉(zhuǎn)變，生產(chǎn)、加工企業(yè)的利潤空間受到壓縮，期貨避險(xiǎn)需求將不斷增強(qiáng)，企業(yè)參與期貨市場的意愿將得到提高，交易所和會員應(yīng)加強(qiáng)開發(fā)和服務(wù)力度。建議抓住生產(chǎn)企業(yè)轉(zhuǎn)變營銷模式、加工企業(yè)規(guī)�；�發(fā)展的有利時(shí)機(jī)，通過典型企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)的總結(jié)和傳播，使期貨定價(jià)和管理風(fēng)險(xiǎn)的模式逐步融入企業(yè)采購和銷售環(huán)節(jié)，促進(jìn)LLDPE生產(chǎn)和加工類企業(yè)逐步參與期貨市場。

　　加強(qiáng)對塑料電子交易平臺的研究和利用

　　塑料電子交易平臺是聚烯烴直銷模式發(fā)展的產(chǎn)物，建議加強(qiáng)研究與利用，以促成互利共贏局面。一方面，充分利用好相關(guān)數(shù)據(jù)和信息，更準(zhǔn)確地把握現(xiàn)貨市場動態(tài)以及上下游供需情況，方便行業(yè)分析師和投資者對行情進(jìn)行研判；另一方面，利用大型生產(chǎn)企業(yè)的電子交易平臺，為品牌交割提供便利，促進(jìn)期貨與現(xiàn)貨市場的有效結(jié)合。

　　研究品牌、牌號差異化發(fā)展趨勢

　　聚乙烯牌號、品牌的分散化與差異化發(fā)展趨勢值得期貨市場關(guān)注。建議在對國內(nèi)外主流LLDPE牌號、品牌分布的現(xiàn)狀與變化情況進(jìn)行充分調(diào)研的基礎(chǔ)上，分析其未來發(fā)展格局，進(jìn)而考察主流牌號、品牌相互之間的價(jià)差變化趨勢，便于未來進(jìn)一步完善聚乙烯交割制度。

 

來源： 期貨日報(bào)