周四（10月15日）原油期貨價格連跌四日，此前美國政府宣布石油精煉活動萎縮導(dǎo)致上周原油庫存量大幅攀升，遠(yuǎn)超預(yù)期。紐約商業(yè)交易所11月份交割的西德州中質(zhì)原油期貨價格（WTI）下跌26美分或0.6%，收于每桶46.38美元，為10月5日以來最低收盤價。與此同時，倫敦洲際交易所11月份交割的布倫特原油期貨價格下跌44美分或0.9%，收于每桶48.71美元。上周，油價大幅反彈，一度突破前期阻力位，然而本周原油出現(xiàn)顯著回落。OPEC稱其9月原油日供應(yīng)量或創(chuàng)2012年以來最高水平、油價創(chuàng)11周高位后的技術(shù)性回調(diào)、原油生產(chǎn)商積極展開大量對沖，都抑制了油價的進(jìn)一步走高。

　　美國能源信息署（EIA）周四（10月15日）發(fā)布報告顯示，10月9日當(dāng)周美國EIA原油庫存增加760萬桶，增幅遠(yuǎn)超預(yù)期的260萬桶，但小于美囍 石油協(xié)會（API）周三報告的930萬桶。

　　具體數(shù)據(jù)顯示，美國10月7日當(dāng)周EIA原油庫存增加756.2萬桶，預(yù)期增加260萬桶，前值增加307.3萬桶。美國10月7日當(dāng)周EIA汽油庫存減少261.8萬桶，預(yù)期減少40萬桶，前值增加191萬桶。美國10月7日當(dāng)周EIA精煉油庫存減少152萬桶，預(yù)期減少60萬桶，前值減少245.8萬桶。此外，美國10月7日當(dāng)周NYMEX原油期貨交割地庫欣的EIA原油庫存增加112.5萬桶，前值增加9.8萬桶。美國10月7日當(dāng)周EIA精煉廠設(shè)備利用率86.0%，預(yù)期86.9%，前值87.5%。

　　外媒近日調(diào)查顯示，石油輸出國組織（OPEC）在2015年頭9個月內(nèi)的原油過剩產(chǎn)量合計逾5.5億桶。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，OPEC于今年1月至9月期間的原油日均產(chǎn)量為3120萬桶，比市場對該組織原油的需求量高了逾200萬桶，這造成OPEC今年頭9個月的過剩產(chǎn)量超過5.5億桶，這些過剩原油產(chǎn)量正是全球原油庫存觸及紀(jì)錄高位的主要原因。

　　沙特為首的OPEC核心成員國在2014年11月開始推行高產(chǎn)策略，試圖通過擊垮競爭對手來捍衛(wèi)自身的市場份額，此舉一度將國際油價打壓至6年低位。IEA、OPEC以及美國政府?dāng)?shù)據(jù)顯示，OPEC產(chǎn)油國今年二季度過剩原油產(chǎn)量錄得紀(jì)錄高位每日264萬桶。雖然三季度過剩產(chǎn)量下滑至每日169萬桶，但這已足夠令全球原油庫存在2016年內(nèi)繼續(xù)增加。市場分析師指出，隨著明年伊朗經(jīng)濟制裁的正式解除，原油市場供應(yīng)過剩的問題恐將加劇。

　　巴西石油監(jiān)管部門ANP主管Magda Chambriard近日表示，該機構(gòu)調(diào)降2025年或2026年石油產(chǎn)量展望，預(yù)計從2022年的每日450萬桶降至400萬桶。Chambriard預(yù)計巴西10年內(nèi)汽車燃油日進(jìn)口量為40萬桶，其中主要為汽油。據(jù)ANP數(shù)據(jù)，該汽油和柴油日進(jìn)口量預(yù)估值是2015年前九個月日進(jìn)口量176879桶的兩倍多。盡管由于巴西經(jīng)濟面臨20世紀(jì)90年代以來最嚴(yán)重的衰退，導(dǎo)致燃油需求下降，但巴西國家石油公司（Petrobras）的14家巴西煉廠仍無法完全滿足全國需求。

　　但對于未來，巴克萊分析師認(rèn)為，截至2020年年底，為了滿足預(yù)期需求，國際石油價格跳漲速度很可能會遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過市場目前的預(yù)測。巴克萊銀行關(guān)于石油市場的最新分析報告表示，10月交割的布倫特原油到2020年將會上升至85元/每桶。這個水平與當(dāng)前預(yù)測的65美元/每桶的期貨曲線相去甚遠(yuǎn)。即使在低需求的情況下，巴克萊預(yù)測的75美元/每桶也遠(yuǎn)迍 高于了期貨曲線；高需求情況下，該銀行則預(yù)測價格為100美元/每桶。由于目前石油價格處于歷史低位，為了避免賠錢的風(fēng)險，能源公司不會充分鼓勵繼續(xù)產(chǎn)出。此外，石油行業(yè)的資本支出隨著價格的暴跌也迅速下降。這表明，現(xiàn)有的油田供應(yīng)將會減少，新項目短期內(nèi)也不會上線。

巴克萊分析師認(rèn)為，隨著2015年全球資本開支下降20%，2016年將進(jìn)一步下降5-10%，供應(yīng)緊張的舞臺正處于搭建中。在2016年與2017年，過剩的庫存消耗完之后，相信價格上漲很可能會永久持續(xù)。巴克萊稱，2016年后平衡石油市場的是三張牌：一是中國對石油市場的影響將會放緩，二是伊朗石油的回歸，三是成熟油田的下降。盡管前兩個因素可能是負(fù)面的，但是油田下降的加速將會是推動價格提升的主導(dǎo)因素。

來源：金理人