周二，滬膠主力1309合約領(lǐng)跌國(guó)內(nèi)大宗商品，前期反彈行情疲態(tài)開始顯現(xiàn)。從基本面來(lái)看，5月滬膠反彈行情或?qū)�半路夭折�?/span>

　　國(guó)內(nèi)供給仍處歷史高位

　　海關(guān)總署公布的進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，4月天然橡膠進(jìn)口23萬(wàn)噸，與上月持平，與往年4月大多增幅為負(fù)的情況相比，降幅減小。1—4月天然橡膠累計(jì)進(jìn)口86萬(wàn)噸，遠(yuǎn)高于往年同期60萬(wàn)噸左右的水平。4月合成膠進(jìn)口13萬(wàn)噸，環(huán)比下降11.86%，符合季節(jié)性規(guī)律，同比上升10.18%，增速高于2009年以來(lái)同期增速。1—4月合成膠累計(jì)進(jìn)口52.35萬(wàn)噸，亦略高于往年同期水平。

　　國(guó)內(nèi)庫(kù)存方面，上周，青島保稅區(qū)倉(cāng)庫(kù)橡膠出庫(kù)慘淡，一般大庫(kù)出貨量在三五百噸，千噸級(jí)出貨量極少。入庫(kù)相對(duì)出庫(kù)來(lái)說(shuō)，變化不大。預(yù)計(jì)5月中旬庫(kù)存總量較4月底有小幅增加，而且自本月下旬開始，到港貨物或許不少。應(yīng)當(dāng)注意的是，青島漸漸進(jìn)入雨季，氣溫升高，后期室外的橡膠將經(jīng)歷天氣考驗(yàn)。

　　重卡銷售將出現(xiàn)季節(jié)性下滑

　　作為重要指向的重卡行業(yè)，4月共銷售各類車輛8.13萬(wàn)輛，比去年同期增長(zhǎng)30.3%，環(huán)比只有5.6%的小幅下降。

　　4月重卡市場(chǎng)同比回暖，很大程度上受益于去年四季度和今年一季度宏觀經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇基建投資較快增長(zhǎng)以及去年同期基數(shù)偏低。雖然宏觀經(jīng)濟(jì)總體仍處在平穩(wěn)區(qū)間，但經(jīng)濟(jì)需求正在減弱。在重卡行業(yè)中，通常而言，3月銷售達(dá)到全年高值，4—6月會(huì)出現(xiàn)季節(jié)性下滑。

　　目前不確定的因素是，國(guó)四排放標(biāo)準(zhǔn)是否能于7月1日按期施行。而最重要的在于市場(chǎng)預(yù)期，若企業(yè)形成施行預(yù)期，提前排產(chǎn)，則有望消化掉上游輪胎乃至橡膠的高庫(kù)存，為膠價(jià)提供支撐。但若預(yù)期無(wú)法兌現(xiàn)，橡膠后市即使反彈，也不過(guò)是“曇花一現(xiàn)”。

　　5月反彈行情或?qū)�半路夭�?/span>

　　國(guó)內(nèi)橡膠進(jìn)口量處于歷史同期高位，現(xiàn)貨高庫(kù)存常態(tài)化以及5月下旬新膠大量上市給滬膠反彈行情形成壓力。同時(shí)，除非國(guó)四標(biāo)準(zhǔn)引導(dǎo)企業(yè)提前大幅排產(chǎn)，否則，二季度終端行業(yè)銷售逐漸轉(zhuǎn)淡，將難以消化上游輪胎乃至橡膠高庫(kù)存。供給壓力尚存，而需求牽制因素太多，短期內(nèi)滬膠只能走一步看一步，若無(wú)較強(qiáng)利好刺激，前期反彈行情中多頭將逐漸離場(chǎng)，滬膠主力恐無(wú)力突破21000元/噸，重回20000元/噸下方。

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