記者獲悉，目前，上海期貨交易所已做好瀝青合約上市方面的準(zhǔn)備工作，獲國(guó)家相關(guān)部門(mén)批復(fù)后，瀝青期貨最快將于今年上半年掛盤(pán)交易。而10噸/手的合約設(shè)計(jì)，令瀝青歸為“瘦身合約”行列，將有助于增強(qiáng)品種活躍度，提高市場(chǎng)流動(dòng)性。

　　瀝青期貨最快于上半年推出

　　2005年以來(lái)，上期所一直全面研究能源系列產(chǎn)品，包括原油、成品油、石油瀝青、液化石油氣、液化天然氣、石油焦等產(chǎn)品，為上市完整的能源系列產(chǎn)品做好基礎(chǔ)市場(chǎng)調(diào)研和準(zhǔn)備工作。自去年年底證監(jiān)會(huì)批復(fù)了石油瀝青期貨的立項(xiàng)申請(qǐng)之后，該所就已啟動(dòng)上市前的準(zhǔn)備工作。據(jù)上期所內(nèi)部人士透露，目前，交易所已做好石油瀝青合約上市方面的準(zhǔn)備工作，并正式向證監(jiān)會(huì)遞交了上市申請(qǐng)，獲國(guó)家相關(guān)部門(mén)批復(fù)后，瀝青期貨最快將于今年上半年掛盤(pán)交易。

　　“瀝青作為全國(guó)工業(yè)原料之一，在公路建設(shè)方面有著重大作用，而且瀝青作為石油的下游產(chǎn)品，市場(chǎng)化程度較高。國(guó)內(nèi)供需基本平衡，進(jìn)出口都有，且對(duì)外依存度不高，是可以實(shí)現(xiàn)期貨化的一個(gè)品種。上期所推出瀝青期貨，也是進(jìn)一步完善能源產(chǎn)品系列的舉措。”上期所能源化工部人士表示。

　　據(jù)了解，在國(guó)內(nèi)期貨品種上市“越來(lái)越容易”的背景下，上期所加快了新品種的開(kāi)發(fā)研究進(jìn)程。

　　“瘦身合約”有利提高市場(chǎng)流動(dòng)性

　　根據(jù)記者獲得的《上海期貨交易所石油瀝青期貨標(biāo)準(zhǔn)合約(草案)》，石油瀝青期貨標(biāo)準(zhǔn)合約的交易單位為10噸/手，交割單位為每一倉(cāng)單10噸，交割應(yīng)當(dāng)以每一倉(cāng)單的整倍數(shù)進(jìn)行。目前，瀝青現(xiàn)貨價(jià)格約為5000元/噸，按照10%的保證金比例計(jì)算，做一手瀝青大概需要5000元。

　　“10噸/手的合約設(shè)計(jì)表明瀝青期貨為‘瘦身合約’。根據(jù)設(shè)計(jì)的合約草案以及去年上市的品種情況來(lái)看，小合約將有助于提高市場(chǎng)流動(dòng)性，進(jìn)而有利于產(chǎn)業(yè)鏈客戶(hù)參與其中，真正達(dá)到期貨為現(xiàn)貨企業(yè)服務(wù)的目的。此外，從目前國(guó)內(nèi)運(yùn)行的一些品種來(lái)看，單品種保證金5000元/噸的水平相對(duì)合理。”上海中期分析師李宙雷表示。

　　另外，《草案》稱(chēng)，瀝青期貨的每日價(jià)格最大波動(dòng)限制不超過(guò)上一交易日結(jié)算價(jià)±3%，最低交易保證金為合約價(jià)值的4%。瀝青采用實(shí)物交割方式，交割品級(jí)為70號(hào)A級(jí)道路石油瀝青。倉(cāng)單應(yīng)當(dāng)由上期所指定交割倉(cāng)庫(kù)或指定瀝青廠(chǎng)庫(kù)按規(guī)定驗(yàn)收后出具。

　　“瀝青采用廠(chǎng)庫(kù)交割和倉(cāng)庫(kù)交割相結(jié)合的方式。目前，交割庫(kù)多設(shè)立在華南、華東地區(qū)，以‘三桶油’(中石油、中石化、中海油)為主，目前已有兩、三個(gè)廠(chǎng)庫(kù)。”上期所能源化工部人士向記者表示。

　　瀝青終端需求旺盛

　　從基本面來(lái)看，國(guó)內(nèi)瀝青供需基本平衡。去年的數(shù)據(jù)顯示，終端需求較為旺盛。

　　消費(fèi)方面，據(jù)中國(guó)海關(guān)數(shù)據(jù)及百川資訊統(tǒng)計(jì)，2012 年1-12月中國(guó)瀝青表觀(guān)消費(fèi)量達(dá)2126萬(wàn)噸，同比增加227萬(wàn)噸或12%。業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，推動(dòng)2012年表觀(guān)消費(fèi)量反彈的主要原因是，大部分地區(qū)公路建設(shè)繼續(xù)保持一定規(guī)模，2011年的一些項(xiàng)目推遲到2012 年完工，終端剛性需求較有支撐，另外在上半年陸續(xù)推出的貨幣寬松政策的提振下，下半年資金面有所緩解，部分公路建設(shè)的資金得到保障。

　　生產(chǎn)方面，2012 年1-12月國(guó)內(nèi)瀝青產(chǎn)量1862萬(wàn)噸，同比增加16%。其中，第三、四季度同比月均增量都超過(guò)10%，主要由于三季度以來(lái)屬道路施工高峰季，終端需求較為旺盛，到第四季度，雖然終端需求逐漸萎縮，不過(guò)仍有部分收尾趕工及焦化、備貨需求支撐。

轉(zhuǎn)自上海證券報(bào)