近期焦炭期貨走出V型反彈的走勢，并成功站上1600元/噸的重要技術(shù)阻力位。雖然連焦上漲都是大陽線，但成交量沒有相應(yīng)的放大，這對后市連焦上漲的持續(xù)性不利。

　　焦炭的基本面也不支持連焦繼續(xù)上漲，國內(nèi)的經(jīng)濟形勢與鋼材及焦炭的需求緊密相關(guān)，投資更是鋼材需求的主要拉動力，在經(jīng)濟增長速度放緩的大背景下，需求前景難有起色，意味著鋼材和焦炭上漲乏力。

　　焦炭上漲行情受遏制。國內(nèi)焦炭市場在一輪拉漲后，近期漲勢明顯放緩，除部分地區(qū)上漲滯后的冶金焦價格小幅補漲外，國內(nèi)主流焦炭市場保持平穩(wěn)，部分上漲速度較快的地區(qū)報價開始回落。另外，隨著利潤率的恢復(fù)，焦化廠的開工率比前期明顯提升，重點監(jiān)測企業(yè)開工率從七成提高到八成，有些200萬噸以上的大型焦化企業(yè)甚至提高到了近九成，焦炭后市的供應(yīng)壓力較大，部分地區(qū)焦化企業(yè)庫存也出現(xiàn)增加的趨勢，在一定程度上表明9月底至今國內(nèi)焦炭市場上漲行情已受到遏制。

　　焦煤難走出單邊上漲行情。從宏觀數(shù)據(jù)看，雖然需求繼續(xù)下滑的可能性已經(jīng)很小，但煤價上漲的驅(qū)動力及持續(xù)性較弱，煤礦的復(fù)產(chǎn)情況將是影響短期煤價走勢的關(guān)鍵。當(dāng)前煤炭庫存仍處于高位，十八大結(jié)束后部分產(chǎn)能將逐步釋放，去庫存化仍需較長的時間。加之近期寒冷天氣支撐國際煤價反彈，必和必拓三菱聯(lián)合公司明年1月煉焦煤合同價格較今年12月均價約上漲4—5美元，但港口庫存回升以及較大的內(nèi)外價差對煤價上行構(gòu)成壓力，焦煤價格難走出單邊上漲趨勢，對焦炭的成本支撐有限。

　　總之，在經(jīng)濟弱復(fù)蘇的背景下，焦炭整體趨勢將振蕩為主，短期上漲空間將受到限制，上方壓力在1700元/噸一線。

轉(zhuǎn)自期貨日報