多頭寄予厚望的美國原油需求旺季不旺，使得油價重返百元之路充滿曲折。

　　昨日亞市電子盤中，雖然來自中東地區(qū)緊張的地緣政治形勢重新壓過市場對需求降溫的擔(dān)憂，紐約油價盤中也出現(xiàn)短暫的“V”型反轉(zhuǎn)走勢，但上行阻力依然重重。有分析認為，美國雖已進入夏季傳統(tǒng)消費旺季，但需求并未出現(xiàn)明顯改善，難為油價形成實質(zhì)性支撐。而在美聯(lián)儲議息會議召開之際，多空雙方均有所收斂，油市交易大致淡靜。

　　美需求遲遲未“入夏”

　　隨著天氣的轉(zhuǎn)暖，美國駕車出游季節(jié)已經(jīng)到來，在這持續(xù)約三個月的時間內(nèi)，美國對于原油的消費是否增加值得關(guān)注。從過去兩年來看，由于金融危機的影響，這段時期往往表現(xiàn)為旺季不旺的狀態(tài)。首創(chuàng)期貨能源化工研究員練異洞認為，雖然美國經(jīng)濟在去年第四季度就開始明顯好轉(zhuǎn)，但該國民眾對于原油的消費并沒有明顯增加。美國原油庫存在5月24日當(dāng)周創(chuàng)出1990年7月以來的新高，為39755.6萬桶。雖然此后原油庫存有所回落，但仍居于高位。美國原油庫存增加，主要因為產(chǎn)量增加，進口量則有持續(xù)走低趨勢，5月31日當(dāng)周，美國原油進口726.8萬桶/日，創(chuàng)全年的最低水平，這與消費低迷以及產(chǎn)量持續(xù)增長有直接關(guān)系。

　　但也有分析認為，今年可能會有例外，因為此次美國經(jīng)濟復(fù)蘇持續(xù)時間長，可能就此擺脫金融危機的影響，因此，今年美國消費旺季的需求量會比前兩年有所改善。

　　中國國際期貨原油分析師凌曉輝介紹，美國夏季駕車旅行季這一汽油消費旺季將延續(xù)到9月首個星期一的美國勞工節(jié)，此間原油需求面臨季節(jié)性回升。此外，5月末6月初煉化企業(yè)春季維檢也已漸近尾聲，從EIA周度數(shù)據(jù)來看，下游煉廠開工回升已經(jīng)形成趨勢，供需階段性改善提供油價上漲氛圍。加之沙特新建煉化企業(yè)，以及委內(nèi)瑞拉阿穆艾煉廠產(chǎn)能恢復(fù)，這些都將進一步提高原油煉化需求。IEA預(yù)測，5月的原油煉化需求將比4月提高360萬桶/天。受此推動，短期油價可能出現(xiàn)小幅上漲，以反映季節(jié)性的石油需求波動。

　　全球形勢不容樂觀

　　其他主要原油消費區(qū)形勢亦不容樂觀。1-5月份，中國進口原油11603.3萬噸，同比減少1.95%，這與去年同期同比增加11.1%的情況是不能相比的。中國是世界原油消費第二大國，對外依存度達到58%，是世界原油消費增長最快的國家，中國消費減速意味著全球原油消費都可能減速。

　　此外，根據(jù)5月份IEA、EIA、OPEC發(fā)布的報告來看，三大機構(gòu)均下調(diào)了今年全球石油需求預(yù)期。OPEC預(yù)估2013年原油消費增幅為78萬桶/日，下降了1萬桶；EIA預(yù)估增幅為87萬桶/日，下降了2萬桶；IEA預(yù)估的增幅為78.5萬桶，下降了0.5萬桶�？梢�，各大機構(gòu)并不看好今年以后月份的消費前景。相關(guān)分析認為，各大機構(gòu)接連下調(diào)未來全球石油需求預(yù)期主要與全球經(jīng)濟增長減速有直接關(guān)系，機構(gòu)頻頻調(diào)降各國經(jīng)濟增長預(yù)期對未來能源需求形成打擊，在此背景下，油價走勢也將受到一定打壓。

　　中東因素短期力撐油價

　　“來自中東地區(qū)緊張的地緣政治形勢重新壓過人們對需求降溫的擔(dān)憂，成為助推國際油價上漲的重要因素。” 北京中期研究員隋曉影稱，上周美國政府“認定”敘利亞政府軍對反對派武裝動用化學(xué)武器，越過了美國劃定的“紅線”，并決定向敘反對派提供包括“軍事支持”在內(nèi)的更多援助。這引發(fā)市場擔(dān)憂，敘利亞的動蕩局勢可能導(dǎo)致整個中東產(chǎn)油大區(qū)的供應(yīng)受到影響。

　　在這一預(yù)期的提振下，紐約原油期貨合約的價格在上周五一舉觸及九個月最高位，并在17日歐洲交易時段繼續(xù)上行，每桶100美元的關(guān)鍵位已近在咫尺。

　　“敘利亞沖突升級以及傳統(tǒng)消費旺季來臨需求將改善的預(yù)期，抵消了經(jīng)濟和需求增速下滑的負面影響，油價在近期不斷上行。”但隋曉影認為，本周市場將目光轉(zhuǎn)向美聯(lián)儲議息會議，此前聯(lián)儲表示將逐步調(diào)整QE規(guī)模的消息令市場做多信心受到一定打擊，市場猜測聯(lián)儲可能在本次議息會議上釋放更多有關(guān)QE調(diào)整的信號。

　　有境外分析師稱，原油市場的交易商們一直在密切關(guān)注股市及美元走勢，以便研判其他投資者怎樣看待美聯(lián)儲決議。由于原油期貨以美元計價，因此美元疲軟令原油期貨對其他非美元貨幣的持有者來講變得更為便宜。

　　隋曉影認為，目前油價已漲至壓力區(qū)，紐約原油上方98-100美元及布倫特原油上方106美元附近壓力十分明顯，短期需關(guān)注本周聯(lián)儲會議對油價的指引，而從中期來看，突破該壓力位并繼續(xù)上行將是大概率事件。

轉(zhuǎn)自中證網(wǎng)