近期，國內(nèi)工業(yè)品，尤其能化類期貨品種呈現(xiàn)明顯反彈，甲醇期價(jià)自6月初以來亦逐步走出低谷。分析人士認(rèn)為，伴隨后期甲醇制烯烴裝置投產(chǎn)及季節(jié)性需求啟動(dòng)，甲醇期貨遠(yuǎn)月合約存在較好的中線做多機(jī)會(huì)。

　　昨日，甲醇期貨盤中沖高回落。主力1409合約收?qǐng)?bào)2673元/噸，較前日結(jié)算價(jià)上漲4元/噸或0.15%；遠(yuǎn)月1501合約收?qǐng)?bào)2819元/噸，上漲0.21%。繼6月13日強(qiáng)勢(shì)漲停后，期價(jià)總體維持震蕩態(tài)勢(shì)。

　　現(xiàn)貨市場(chǎng)上，目前港口庫存仍然較高。統(tǒng)計(jì)顯示，目前華東江蘇港口庫存27.2萬噸、寧波15.2萬噸、華南22.5萬噸，合計(jì)近65萬噸。港口現(xiàn)貨價(jià)格因而表現(xiàn)疲弱，華東主流價(jià)格在2620~2640元/噸，華南2580~2620元/噸。當(dāng)前期價(jià)較華東基準(zhǔn)地升水50元/噸，較山東地區(qū)（現(xiàn)貨價(jià)格2380元/噸）升水110元/噸，較河北（現(xiàn)貨價(jià)格2350元/噸）升水165元/噸。

　　光大期貨分析師鐘美燕認(rèn)為，甲醇短期供需矛盾凸顯，可以關(guān)注遠(yuǎn)月合約做多機(jī)會(huì)。從我國甲醇的供需結(jié)構(gòu)來看，進(jìn)口貨源主宰了港口市場(chǎng)，而國內(nèi)隨著新增產(chǎn)能不斷推出，以及轉(zhuǎn)出口套利空間關(guān)閉，貨源仍要向港口主流消費(fèi)地轉(zhuǎn)移，因而港口仍面臨較大供應(yīng)壓力。

　　“港口價(jià)格能否企穩(wěn)非常關(guān)鍵。首先是高企的庫存有效向需求終端轉(zhuǎn)移，港口再次進(jìn)入去庫存化。同時(shí)，來自歐盟新增的甲醇需求使得外盤價(jià)格從低位回升，進(jìn)口價(jià)格企穩(wěn)帶動(dòng)國內(nèi)價(jià)格走強(qiáng)。此外，還需要需求端的有效推動(dòng)，亮點(diǎn)仍在甲醇制烯烴。配套烯烴項(xiàng)目如能順利投產(chǎn)，消耗甲醇產(chǎn)能，加之山東地區(qū)外購甲醇制烯烴采購的啟動(dòng)，會(huì)有效帶動(dòng)國產(chǎn)貨源的消耗。”鐘美燕指出。

　　在她看來，甲醇1409合約由于現(xiàn)階段需求端增量有限，供應(yīng)壓力下，期價(jià)難有持續(xù)性反彈。一旦突破2750~2800元/噸，企業(yè)賣出保值盤將打壓期價(jià)。強(qiáng)勢(shì)的上漲行情出現(xiàn)在主力合約移倉到1501合約上的概率較大。首先，天然氣制甲醇成本線的提升會(huì)影響局部甲醇的供給；其次，甲醇制烯烴裝置的采購需求也將成為市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)。因此，1501合約2700~2750元/噸區(qū)間可以布局長線多單。

　　上海盈沃投資管理有限公司鄭澤明表示，短期來看，沿海甲醇市場(chǎng)可能承壓。主要原因在于進(jìn)口貨到港比較集中。其中，華南的港口庫存已經(jīng)達(dá)到了歷史最高的24萬噸，平時(shí)該地區(qū)庫存一般維持在10萬噸左右。隨著接下來大船的到港，華南的庫容壓力很大。至于華東，庫存也高于去年同期，并且未來華東到港的會(huì)越來越多。而內(nèi)地甲醇可能較為堅(jiān)挺，主要原因在于西北庫存比較低，且后期檢修較為集中。華北的甲醇可能震蕩偏弱，主要原因在于采購力度近期有所減弱，且現(xiàn)在屬于傳統(tǒng)甲醛的淡季，隨著江南進(jìn)入梅雨季節(jié)，甲醛的消費(fèi)陷入低谷。

　　鄭澤明也看好甲醇中長期走勢(shì)。他表示，由于接下來10月以后山東有兩套甲醇制烯烴（MTO）裝置可能上馬，分別是陽煤恒通和神達(dá)化工供給60萬噸烯烴，即180萬噸甲醇的消費(fèi)可能起來，下半年的甲醇價(jià)格可能趨于向好。且甲醇價(jià)格位于去年的低點(diǎn)，貿(mào)易商囤庫存的意愿較為強(qiáng)烈。只是最近的上漲時(shí)間過早，在下游仍處淡季、港口大量到港的情況下，出現(xiàn)趨勢(shì)性上漲的行情比較困難。長期來說，如果下半年再出現(xiàn)全球的天然氣短缺，MTO準(zhǔn)時(shí)開工，則甲醇可能會(huì)有一波像樣的上漲行情。

       來源：證券時(shí)報(bào)