自9月下旬以來,滬膠指數(shù)已經(jīng)從其年內(nèi)的低點位置11730元/噸開始緩步走出,運(yùn)行重心不斷上升,上周甚至一舉突破了13000元/噸關(guān)口。從技術(shù)指標(biāo)來看,上周膠價連收幾條陽線,目前價格逼近布林線的上軌位置附近,與前期的弱勢格局已經(jīng)截然不同了。
膠價低迷引發(fā)產(chǎn)膠國聯(lián)手救市
10月中旬,各大產(chǎn)膠國終于無法再直視膠價的低迷,開始紛紛宣布出臺各種救市政策:首先,來自泰國、印尼、越南、印度、斯里蘭卡、菲律賓、柬埔寨和巴布亞新幾內(nèi)亞的代表在馬來西亞召開會議,將橡膠的底價設(shè)定在每噸1500美元;其次,馬來西亞政府撥款1億令吉(3040萬美元)用于支持膠農(nóng);再次,泰國政府將擬斥資300億泰銖重建橡膠庫存,以在一到兩個月內(nèi)將橡膠價格提振到至少每公斤60泰銖。同時泰國軍政府通過一項580億泰銖(18億美元)規(guī)模的膠農(nóng)援助計劃;最后,印度喀拉拉邦的一位政府官員表示,該邦將以每公斤溢價5盧比(0.0811美元)的價格從農(nóng)戶手中購膠。
此次世界各大產(chǎn)膠國可以說是少有的齊心協(xié)力,救市政策的密集出爐給了當(dāng)前疲弱的膠市一劑“強(qiáng)心針”。而近幾周以來膠價也非常配合地止跌反彈,走出了谷底位置。其實自2011年滬膠步入熊市以來,產(chǎn)膠國出臺的救市政策已不少,其中尤以橡膠產(chǎn)量位居世界第一的泰國最為積極。而前期的各類救市政策涵蓋了收儲、補(bǔ)貼膠農(nóng)、調(diào)整出口關(guān)稅、設(shè)定保底售價等。本月出臺的各項措施相較于之前,似乎均是大同小異,并無任何新意可言。
我們注意到,盡管這幾年來的各項救市政策在短期內(nèi)確實大都起到了烘托膠價的作用,但從長期走勢來看,膠價自2011年巔峰時期的43293元/噸開始飛流直下,跌至當(dāng)前的11730元/噸,其熊市格局并未因任何國家的救市政策而有絲毫改變。因此,我們不得不承認(rèn),至少這幾年來橡膠基本面供過于求的格局是奠定熊市基礎(chǔ)的主基調(diào),而各國政府的政策措施雖然能影響膠價局部的波動,卻始終無法引導(dǎo)膠價的長期走勢。
老膠價格重新升水于復(fù)合膠
現(xiàn)貨市場上,自1409合約交割以后,國產(chǎn)2013年全乳膠的市場報價開始與1411合約掛鉤。9月中旬時,貿(mào)易商還是以平水的價格對外報價,但到了9月下旬,膠價再次遭遇空頭慘烈的洗禮,1411合約價格幾乎快要逼近10000元/噸,彼時市場人心惶惶,貿(mào)易商不得不低價求售,甚至一度以貼水對外報價。不過隨著近期滬膠的反彈,市場心態(tài)有所好轉(zhuǎn),現(xiàn)貨老膠報價幾乎再次平水于1411合約。
來源:期貨日報