煤炭市場(chǎng)現(xiàn)貨方面，市場(chǎng)節(jié)日氣氛逐步加重，成交明顯乏力。由于節(jié)日多數(shù)煤礦假期有所提前，供給收窄引發(fā)煤價(jià)出現(xiàn)止跌跡象；需求方面沿海六大集團(tuán)電廠庫(kù)存維持回落，目前電廠主要以長(zhǎng)協(xié)合作采購(gòu)，港口庫(kù)存因此持續(xù)回落，但整體庫(kù)存維持高位。期貨方面，主力05合約沖高后回落，沉淀資金大幅下降，市場(chǎng)成交量較上周小幅提升。短期反彈或?qū)⒏咭欢温�，�?jié)日期間市場(chǎng)成交將進(jìn)一步萎縮。結(jié)合期貨與現(xiàn)貨近期走勢(shì)來(lái)看，節(jié)前05合約或?qū)⑥D(zhuǎn)入震蕩調(diào)整為主。

1、現(xiàn)貨綜述：市場(chǎng)節(jié)日氣氛彌漫 成交乏力

現(xiàn)貨方面：

本期（1月14日-1月20日）易煤長(zhǎng)江口動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)（YRSPI）5000K0.8S即期平倉(cāng)價(jià)格指數(shù)為585.60元/噸，環(huán)比下跌12.10元/噸，跌幅為2.02%。受市場(chǎng)和臨近春節(jié)雙重影響，貿(mào)易商采購(gòu)積極性不高，港口調(diào)入有限，長(zhǎng)江口整體庫(kù)存水平維持低位運(yùn)行。從目前煤炭社會(huì)庫(kù)存結(jié)構(gòu)來(lái)看，節(jié)后隨著下游行業(yè)的復(fù)產(chǎn)，預(yù)計(jì)動(dòng)力煤現(xiàn)貨市場(chǎng)也將再次企穩(wěn)，我們預(yù)計(jì)繼續(xù)下跌的空間已十分有限。

從目前社會(huì)庫(kù)存情況來(lái)看，后期煤價(jià)的下行空間已十分有限：（1）上游煤礦方面，基本以銷定產(chǎn)，庫(kù)存較為有限；（2）港口方面，北方港庫(kù)存雖然處于年內(nèi)相對(duì)高位，但同比往年依然較低，截至1月20日，五港庫(kù)存為1346萬(wàn)噸，往年水平在1500萬(wàn)噸以上，長(zhǎng)江口港口的庫(kù)存僅為年初的1半左右，而廣州港更是處于歷史地位，不足100萬(wàn)噸；（3）電廠方面庫(kù)存也處于相對(duì)低位，六大發(fā)電集團(tuán)沿海電廠庫(kù)存不足1000萬(wàn)噸，可用天數(shù)在14天左右。

2、技術(shù)解盤(pán)：沖高后再度大幅回落 持倉(cāng)量銳減

短期趨勢(shì):從日線級(jí)別來(lái)看，本周一度反彈至60日均線后大幅回落，再度跌破20日均線支撐本周持倉(cāng)呈現(xiàn)持續(xù)回落；成交量?jī)H僅周二出現(xiàn)明顯放量。春節(jié)氣氛逐步濃重，實(shí)誠(chéng)成交積極性明顯偏弱，大量資金出現(xiàn)平倉(cāng)離場(chǎng)。從最后2天交易來(lái)看，短期將延續(xù)弱勢(shì)震蕩為主。技術(shù)指標(biāo)來(lái)看， 初步MACD背馳出現(xiàn)修復(fù)，市場(chǎng)短期將再度迎來(lái)調(diào)整；而短期KDJ再度向下發(fā)散，因此反彈后的首次調(diào)整展開(kāi)。結(jié)合基本面來(lái)看，初步技術(shù)性反彈告一段落，價(jià)格或?qū)⒃俣瓤简?yàn)前期低點(diǎn)。

中期趨勢(shì):從周線級(jí)別來(lái)看，再度呈現(xiàn)長(zhǎng)吊頸線，市場(chǎng)高位壓力有所增加，本周完全吞沒(méi)上周漲幅。盤(pán)中再度跌破20周均線支撐，MACD延續(xù)向下發(fā)散，短期市場(chǎng)仍然具有下行動(dòng)力。然而周線級(jí)別大趨勢(shì)來(lái)看，目前仍然處于明顯的下降通道，短期價(jià)格或?qū)⑾萑朊黠@的調(diào)整格局。

3、資金運(yùn)作：分歧度有所提升 持倉(cāng)量走弱

資金博弈:本周主力合約1705合約分歧度本周出現(xiàn)明顯回升，其中二放量減倉(cāng)下行成為近期市場(chǎng)分歧度最大的一天。伴隨價(jià)格的反彈分歧度出現(xiàn)明顯回升，預(yù)示市場(chǎng)單邊做空和多單反彈的分歧明顯提升，但最后兩天受到假日影響，分歧再度大幅回落。從本次價(jià)格再度下行，主要多單主動(dòng)成交離場(chǎng)壓制，空單主動(dòng)成交偏少。近期多空持倉(cāng)心態(tài)持續(xù)偏弱，因此判斷節(jié)前市場(chǎng)或?qū)⑦M(jìn)入震蕩為主。

沉淀資金：05合約持倉(cāng)量本周持倉(cāng)量回落至14.3萬(wàn)手，多空單持有信心明顯降低；本周資金出現(xiàn)大幅離場(chǎng)，從近兩天反彈至高位后，抄底多單出現(xiàn)獲利了結(jié)需求大幅提升，但空單資金并未出現(xiàn)明顯集中態(tài)勢(shì)。結(jié)合資金分歧度來(lái)看，近期資金主動(dòng)成交意愿偏弱，目前反彈壓力偏大，近期或?qū)⒕S持低位震蕩調(diào)整為主。

來(lái)源：金融界網(wǎng)站