近年來，在市場供求關系作用下，動力煤價格波動日趨頻繁。2008年以來，動力煤價格波動幅度明顯加大，煤炭行業(yè)上下游企業(yè)缺乏有效避險工具。國際上煤炭行業(yè)成熟的運作經驗表明，期貨價格已經成為現貨企業(yè)不可或缺的參考信息。而在中國，動力煤期貨尚沒有推出，國內煤炭市場缺乏具有公信力的價格指導。尤其在當前我國煤電價格已經實現并軌的情況下，動力煤期貨的缺席已經成為整個行業(yè)體系的短板，這也在一定程度上制約了我國煤炭行業(yè)在國際市場上的定價權。

　　當前，推出動力煤期貨恰逢其時，這對國內煤炭行業(yè)的健康發(fā)展也將起到一定推動作用。

　　有助企業(yè)規(guī)避價格波動風險

　　近幾年，國內動力煤價格波動日趨明顯，2012年下半年，環(huán)渤海動力煤價格指數由7月份的620點漲至11月份的650點高位。此后，受國內經濟疲軟影響，動力煤價格再度下滑，近期回到620點位附近，保持寬幅波動。此外，隨著我國煤炭行業(yè)整合速度的加快，煤炭產能的集中度也逐漸增強，大型煤炭企業(yè)年產量基本在2000萬噸以上，神華、中煤、同煤等特大型企業(yè)煤炭產量則過億。煤炭價格波動幅度過大，無疑將加大生產企業(yè)經營風險。動力煤期貨的推出，將給相關生產企業(yè)增加避險通道，企業(yè)既可以通過賣出套期保值來規(guī)避煤炭價格下跌風險，也可以通過賣出交割方式豐富企業(yè)銷售模式。

　　動力煤的下游消費主要涉及電力、建材、冶金和化工等行業(yè)，其中，電力行業(yè)是動力煤最大的消費主體。近年來，動力煤價格整體處于上漲周期，電力企業(yè)采購成本逐年上移，在當前“計劃電”的體制背景下，成本抬高的風險不能得到有效規(guī)避或轉嫁，電力企業(yè)虧損日趨嚴重。動力煤期貨推出后，電力企業(yè)則可通過買入套期保值在期貨市場上提前鎖定采購成本，規(guī)避煤炭價格上漲帶來的風險。同樣，對于建材、冶金、化工等行業(yè)的用煤企業(yè)，也都可以通過相應操作規(guī)避經營風險。

　　有助進一步活躍煤炭進口貿易

　　中國煤炭市場網相關數據顯示，2012年我國動力煤凈進口量（包含進口褐煤、無煙煤和其他煙煤）達1.85億噸，創(chuàng)歷史新高。未來動力煤的進口量還將穩(wěn)步增加，我國煤炭市場的對外依存度也將進一步提升，而近兩年動力煤價格的劇烈波動使得相關貿易商操作難度加大。若以離岸價作為結算基準，動力煤價格波動風險將由國內貿易商承擔；若以到岸價作為結算基準，動力煤價格波動風險將由出口商承擔，這無疑會對煤炭進口貿易帶來一定影響。在此情況下，若動力煤期貨推出，從事國際煤炭貿易的企業(yè)就有了避險工具，這將進一步活躍我國煤炭行業(yè)的進口貿易，為國內市場提供有益補充。

　　有助企業(yè)形成新的商業(yè)模式

　　國際上，當前大宗商品現貨貿易多通過“點價”方式進行，即以某月份的期貨價格為計價基礎，加上或減去雙方協商同意的升貼水來確定雙方買賣現貨商品的價格。若未來推出動力煤期貨，以期貨價格為基礎，加入靈活升貼水的定價機制將促使很多煤炭現貨企業(yè)利用期市形成新的商業(yè)模式。

　　期貨市場的建立和發(fā)展為現貨企業(yè)提供了規(guī)避價格風險、匯集有效信息、創(chuàng)造合理利潤、完善自身體系、構架宏觀戰(zhàn)略的優(yōu)質平臺。動力煤期貨推出后，該期貨品種的價格信息將及時反映產業(yè)鏈上下游行業(yè)的變化情況，這會在一定程度上開拓相關企業(yè)的市場視野，拓寬其經營思路，同時，企業(yè)也可根據更廣泛的信息，在更廣闊的市場環(huán)境中尋求自身定位并制定發(fā)展戰(zhàn)略。

　　有助爭奪國際市場定價權

　　目前，國際市場煤炭市場已經形成包括長期協議、現貨交易、期貨交易和場外交易等交易模式在內的多層次市場體系。亞太、歐洲、北美三個主要煤炭產銷區(qū)均有各自的煤炭價格指數體系。雖然國際上的煤炭交易機制很多，但目前為止，還沒有真正具有影響力的價格形成機制。

　　長期以來，我國煤炭生產量居全球第一，煤炭進出口量與產量相比只是很小的一部分，從而國內煤炭行業(yè)受到國際煤炭市場的沖擊有限。不過，長期大量進口煤炭是我國煤炭行業(yè)的一個發(fā)展趨勢，如不防患未然，我國煤炭行業(yè)在國際市場上的定價權或逐步削弱。

轉自：金融界