近期石化不再挺價(jià)，階段性備貨也進(jìn)入尾聲，再加上外圍貨源的沖擊，PP期價(jià)將重新轉(zhuǎn)入弱勢(shì)。

　　供應(yīng)增速持續(xù)提升

　　PP供應(yīng)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿�來自前期產(chǎn)能的釋放和后續(xù)新產(chǎn)能的投產(chǎn)，如山東神達(dá)、寧夏寶豐、蒲城新能、河北海偉、魯深發(fā)、神華寧煤等，再加上2015年一季度將有寧夏神華50萬噸、廣州石化30萬噸、揚(yáng)子江石化40萬噸、浙江興興能源40萬噸、長(zhǎng)江天然氣化工65萬噸PP裝置陸續(xù)投產(chǎn)，供應(yīng)增長(zhǎng)持續(xù)加速。

　　1月檢修裝置再次增多，兩大石化庫(kù)存量已降至76萬噸，不過，這已在此輪反彈中得到體現(xiàn)。荊門石化12萬噸、四川石化45萬噸PP裝置將陸續(xù)重啟，2015年集中檢修要到二季度，中期PP貨源仍充裕。

　　此外，受高利潤(rùn)驅(qū)使，11套煤化工裝置基本上維持高負(fù)荷運(yùn)行，僅大唐多倫檢修、延長(zhǎng)中煤雙線PP切換生產(chǎn)，整體煤化工供應(yīng)也維持高水平。

　　國(guó)外廉價(jià)產(chǎn)品沖擊國(guó)內(nèi)市場(chǎng)

　　近期外盤PP價(jià)格再次加速下跌，CFR遠(yuǎn)東和FOB中東價(jià)格分別跌至968美元/噸和956美元/噸，刺激國(guó)內(nèi)進(jìn)口利潤(rùn)大幅回升，目前基本接近去年12月的高點(diǎn)。根據(jù)PP進(jìn)口利潤(rùn)與進(jìn)口量的關(guān)系，可以認(rèn)為，進(jìn)口利潤(rùn)回升會(huì)刺激1、2月進(jìn)口放量，且隨著春節(jié)的臨近，2月的進(jìn)口貨源提前入港的可能性較大。

　　進(jìn)口持續(xù)虧損，導(dǎo)致2014年國(guó)內(nèi)均聚PP對(duì)外依存度下降至25%，但隨著進(jìn)口利潤(rùn)的回升，對(duì)外依存度也將擴(kuò)大，國(guó)外貨源對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的沖擊將增強(qiáng)。

　　1501合約完成交割，部分貨源流入現(xiàn)貨市場(chǎng)

　　1月21日，1501合約完成交割，交割量達(dá)到4753手，相當(dāng)于現(xiàn)貨2.4萬噸，且主要集中在江浙一帶。1501合約的交割結(jié)算價(jià)為8552元/噸，升水當(dāng)日PP交割庫(kù)最低現(xiàn)貨價(jià)格96元/噸。交割完成后，交易所倉(cāng)單就注銷掉了2197張，這部分貨源已從交易所倉(cāng)庫(kù)流入到現(xiàn)貨市場(chǎng)中，預(yù)計(jì)后市仍有倉(cāng)單陸續(xù)注銷。

　　丙烯單體漲勢(shì)趨緩

　　近期丙烯供應(yīng)偏緊，一方面丙烯煉廠庫(kù)存維持低位，另一方面我國(guó)最大的丙烯進(jìn)口來源——韓國(guó)的丙烯裝置檢修增多，導(dǎo)致進(jìn)口量下降，如韓國(guó)蔚山兩套PDH裝置合計(jì)產(chǎn)能450萬噸1月開始檢修一個(gè)月。不過，韓國(guó)的這兩套裝置將在2月重啟，且國(guó)內(nèi)揚(yáng)子江石化60萬噸、煙臺(tái)萬華75萬噸、福建美得石化66萬噸和江蘇長(zhǎng)江天然氣化工65萬噸PDH裝置計(jì)劃在2015年一季度陸續(xù)投產(chǎn)，屆時(shí)，丙烯供應(yīng)將再次恢復(fù)。目前來看，丙烯單體的漲勢(shì)已經(jīng)趨緩。

來源：日貨日?qǐng)?bào)